2009年棉花市场概况

一、 中国大陆棉区产量现状

1.1 棉花产品特性概述

棉属有四个栽培棉种组成，即亚洲棉、非洲棉、陆地棉（又叫细绒棉）、海岛棉（又叫长绒棉）。我国不是棉花原产地，棉种是由国外引进。我国植棉大约有2000年的历史，但到20世纪50年代末，我国棉花的主要品种是陆地棉，其次是长绒棉。长绒棉纤维较长，在我国新疆地区有一定产量。

根据棉花物理形态的不同，分为籽棉和皮棉。籽棉是棉农从棉棵上摘下的棉花，籽棉经过去籽加工后的棉花叫皮棉，通常所说的棉花产量，一般指的是皮棉产量。

棉纤维长度是纤维品质中最重要的指标之一，与纺纱质量关系十分密切。当其他品质相同时，纤维愈长，其纺纱支数愈高。目前国内主要棉区生产的陆地棉及海岛棉品种的纤维长度，分别以25-31毫米及33 -39毫米居多。一般细绒棉的纤维长度在25-33毫米，长绒棉多在33毫米以上。

棉花储存及保管棉花一般存放在专业的棉花储备库内，目前国内的棉花储备库房有砖混仓和钢板仓两种。储存库要求交通便利、防火、通风、防潮、防霉变等，特别是防火，棉花储备库都是特级防火单位。一般库内温度应保持在30℃以下，最高不得超过35℃，相对湿度不得超过70％，保管中的棉花含水率不得超过10％。

棉花在正常的储存条件下，保质期较长，但由于棉花内含有一定的水份，在高温的情况下，尤其是温度超过35℃时，颜色可能会发生变化，出现自然变异，进而影响到棉花的品级。一般来说，符合国标规定水份的（含潮率不超过10.5％）新棉花放置在正常保管的仓库内，夏热高温前一般不会发生自然变异，但夏天来临后，由于温度升高、湿度增大等原因，可能会引起棉花自然变异，使新棉花在一个棉花年度内平均下降一个等级，并且品级越高，越稳定，品级越低，质量越不稳定，越容易发生自然变异。

1.2 国内主要棉产区

中国主要产棉区仅集中在长江流域、黄河流域和西北内陆3大棉区。按照2004年统计，中国棉田面积超过40万hm2的省(自治区)有新疆、山东、河南、河北、江苏、湖北和安徽，在10万hm2以上的省份有湖南和山西，在5万hm2以上的省(直辖市)有天津、陕西、甘肃和江西。上述13个产棉省均集中在3大棉区。目前的3大棉区自然生态条件差异悬殊、耕作制度各有特色、生产管理技术水平千差万别。

黄河流域棉区(黄河流域棉区)

本区包括河北中南部、山东、河南中北部、晋南、关中、陇南、苏皖的淮北地区、京、津，其中以黄淮海平原棉花种植最集中。2004年该区棉花面积288.8万hm2，占中国棉花种植总面积50.7%。按播种面积统计，山东省、河南省和河北省分别是中国第二、第三、第四大产棉大省。

本区域热量条件好，水资源丰富，土壤肥沃，是中国最大的棉产区，也是重要的商品棉基地。冬小麦是黄淮海地区棉花生产的轮作农作物，玉米是主要替代竞争农作物。黄河流域棉区棉花一般只有180d的生长期，适宜种植成熟较早的陆地棉品种。 长江流域棉区

该区包括浙江、上海、江西、湖南、湖北以及苏皖的淮河以南部分、四川盆地、河南南部。按播种面积统计，该区的江苏和湖北是全国第五、第六大产棉省。长江棉区的棉花种植面积约占农作物播种总面积的15%。

与黄河流域棉区和新疆棉区比较，本区域水资源丰富，无霜期长，有利棉花生长，但是，棉花生产季节雨水较多，导致光照不足，造成病虫害偏多，往往影响所产棉花品级。本区一

般为一年两熟或棉麦套种，适宜栽植中熟陆地棉，棉花的病害严重。 新疆棉区

新疆棉区主要包括新疆维吾尔自治区和甘肃省的河西走廊地区，种植面积和总产量分别占全国的1／4和1／3以上。自1994年起，新疆棉花生产实现了总产、单产、品级、人均占有量、调出量5个全国第一，是中国新兴的富棉地区。

本区域日照充足，光热资源丰富，昼夜温差大，空气湿度小，有利于棉花生产，而且干旱、昼夜温差大的气候条件也能够抑制棉花病虫害的发生。与其他棉区相比，新疆生产的棉花质量较好，棉花品级高，内在质量好，是重要的出口棉基地。新疆棉区主要种中熟陆地棉，塔里木盆地的西南部，无霜期较长，可种中早熟海岛棉。新疆还是中国唯一的长绒棉产区。 2009年我国三大棉产区的主要产棉省份的棉花产量如下表所示：

表 2009各省市棉花产量

棉花种植国内棉区 棉花品种 包括省份 山东 河南 黄河流域棉区 成熟较早的陆地棉 河北 安徽 湖南 中熟陆地棉 湖北 江苏 新疆维吾新疆棉区 中熟陆地棉、中早熟海岛棉 尔自治区 甘肃河西廊坊地区 各省棉产量分布面积(万亩) 1200.6 830.0 930.0 516.0 715.0 344.7 产量(万吨) 91.0 65.0 60.5 35.1 50.0 26.4 长江流域棉区 2114.0 252.0 16%山东河南河北安徽湖北江苏新疆棉区43%11%10%6%9%5%

1.3 国内棉花供应分析

据国家统计局数据显示，2009年全国棉花种植面积7425万亩，较上年减少1200万亩。棉花产量640万吨，较上年减产14.6%。目前，我国每年纺织用棉总量都在1000万吨以上，

而国内产量始终徘徊在700万吨左右，供需缺口不断增加。特别是去年下半年以来，我国纺织业逐渐走出低谷，纺织品出口大幅增长，对棉花的需求也大为增长。

全球每年可供出口的棉花不超过800万吨，土耳其、孟加拉、越南等国每年进口棉花总量约为500万吨左右，国际市场可供中国使用的棉花已不足300万吨。

在进口尚难填平国内产量不足的情况下，中国棉花库存却持续下降。有消息称，2009年度中国期末库存为238万吨，期末库存消费比22.8%，同比下降9.9%，为20年来最低水平。

综合以上情况可以看出，我国棉花国内自产不足，主要原因是种植面积下降和自然灾害影响。09年进口依赖度在25%左右，这一数据在10年可能会上升到40%甚至更高，我国棉花对进口依赖度会加大。另外，随着中棉储为了稳定市场棉花价格的抛售行为，使我国棉花储备也大大降低。

二、 国内棉花供需平衡分析

1.1 国内棉花表观需求量

09年我国棉纺下游企业对棉花的需求量大概在1000万吨左右。

2009年，我国纱线产量近2400万吨。而同期，我国能够提供给纺织行业用于纺纱的化学纤维不超过950万吨，棉花产量加上进口棉花也只有900万吨，按此推算，纺纱原料总量不超过1850万吨。

我国纺纱用棉量以每年10%的速度递增，而同期棉花产量增速只有5.8%，远远不能满足国内需求。

1.2 国内棉花供需平衡分析 国内供应减少

2009年度全国籽棉收购价同比大涨。据农业部发布的数据显示，2009年12月全国籽棉收购均价达3.52元/斤，较去年同期上涨53.71％。截至2009年12月底，主产区新疆棉花收购已基本结束，加工进度在92%左右，棉花整体品质较好，328级以上的比例达到80%左右。

本年度棉花产量下降是毫无疑问的，但是下降多少还有争议。争议的焦点是新疆棉花产量，国家统计局称新疆的棉花产量在255万吨左右，新疆农业厅近日透露，2009年新疆棉花产量为250万吨。还有些机构预计新疆棉花产量在270-280万吨之间。

从国内外各个机构对我国棉花产量的预测数据来看，我国本年度棉花产量最多700万吨，比去年减少100万吨。但是今年的棉花质量不乐观，据农业部消息，各省棉花质量等级除湖北以外均有下降。

棉花进口量预计超过200万吨

我国的棉花进口量自2007年以来逐年下降，07年同比下降32%，08年同比下降14%。2009年下降幅度最大。近年来，我国的棉花进口实行配额制管理，对棉花进口总量进行控制，从政策上限制了棉花的进口数量。

纺织用棉缺口加大

2009年1-12月我国纱产量为2406万吨，保守估计（增长10%）的话，2010年全年的纱产量将达到2640万吨。

下表中棉纺用化纤量为预计量，2008年棉纺用化纤量为838万吨，按纱产量增长比例10％推算的话，2009年棉纺用化纤量大约为922万吨，2010年也是以此推算。2008/09年度国家共收储2008年度棉花277万吨，2009年抛储263.2万吨，其中包括2008年度棉花164万吨，对比2008年度棉花的收放储数量可以推断，国家至少还有113万吨2008年度棉花。除去正常保有量100万吨，乐观估计的话，2010年国家抛售储备棉数量为100万吨。

从下表可以看出，2009年棉纺原料供应量与需求量相差269万吨，而2010年相差626

万吨，比上年增加357万吨，棉花缺口明显，这个缺口靠什么来弥补呢？国家一般采取的措施有三个，一是增发棉花进口配额，二是加大新疆棉外运力度，三是加大储备棉抛售数量。而今年可供抛储的棉花数量有限，所以国家要调控的话，很可能会增发配额。

表 2009年我国棉花供需情况表 2009年我国棉纺原料供需情况表 单位：万吨 供应 年度 2009 2010（预计） 棉花产量 800 700 国家抛售棉花进口 储备棉量 152.7 200 262.3 100 需求 棉纺用化纤纱产量 量（预计） 922 1014 2406 2640 供需缺口 269 626

三、 国内棉花消费现状及趋势

1.1 概述

国内棉花消费主要呈现消费大于供给的状态。据海关统计，09 年1-11月，我国累计进口棉花131万吨，同比减少63.3万吨，减幅32.6%。据国家统计局统计，1-11月，全国纱产量累计为2169万吨，同比增长11.8%。据海关统计，1-11月，纺织品服装累计出口1502.5亿美元，同比下降11.5%。我国纺纱用棉量以每年10%的速度递增，而同期棉花产量增速只有5.8%，远远不能满足国内需求。

在出口和内销持续快速增长的形势下，10年中国纺织业与服装业产量扩容很快，8月纱产量同比增长19.4%，棉纱产量同比增长20.3%，1-8月纱产量同比增长15.9%，棉纱产量同比增长13.7%。下游的服装产量8月达到2501万件，同比增长23%，1-8月产量总额同比增长16.8%。来自服装的需求促进了坯布和纱线的产量扩张，进而对棉花需求加大，催生了棉价的不断上涨。

1.2 下游主要领域分析

棉花下游领域有棉纺织加工企业、服装类企业、家纺类企业。棉纺加工产品有纱线、布类。2009年度纱线和布类的产量统计数据如下表所示：

表 棉纺加工领域产量分布

项目 2009年产量 棉纺加工 布（万吨） 纱（亿米） 棉布 棉混纺布 化学纤维布 2405.62 319.62 93.43 154.36 四、 棉花进口情况分析

据统计，目前种植棉花的国家有60多个，广泛分布在亚洲、非洲、美洲、欧洲和大洋洲。其中，中国、美国、印度、巴基斯坦和巴西的产量相对较高，乌兹别克斯坦、土耳其和西非地区的产量大体相当在100万吨左右，而澳大利亚和希腊产量不足50万吨，上述国家和地区的棉花总产量占全球的90%。

统计局数据显示，2009年我国进口棉花250.47万吨。主要来源国别有美国、印度、乌兹别克斯坦和澳大利亚，下图为我国从这几个主要来源国进口棉花的比例分布。

09年我国棉花进口量已经占到世界出口量的33.98%。

09年进口棉花分布单位：万吨19.87, 9%24.67, 12%85.12, 41%美国印度乌兹别克斯坦澳大利亚79.77, 38%

图 09年主要来源国进口棉花分布

1.1 09年前8个月我国棉花进口的主要特点

据海关统计，09年前8个月我国进口棉花97.6万吨，价值12.7亿美元，分别比去年同期（下同）下降40.5%和53.5%，进口均价为每吨1298美元，下跌21.7%。

（一）单月进口量冲高回落，8月进口均价创年内新高。今年以来，我国棉花单月进口量在6月份达到16.9万吨的峰值后快速回落，8月份当月进口回落至11万吨，同比下降41.3%，环比下降16.5%。与此同时，棉花的进口均价在5月份跌至每吨1231美元后出现反弹，8月份当月棉花进口均价 回升至1442美元，同比下降14.8%，环比上涨7.1%，为今年以来的均价新高（下图）。

进口量（万吨）3025201510503月5月7月9月3月5月11月1月2008年2009年1月7月2008年1月-2009年8月我国棉花进口量价走势图进口均价（美元/吨）2000180016001400120010008006004002000进口量进口均价

（二）加工贸易进口小幅下降，两区一库仓储和一般贸易进口大幅下降。前8个月，我国以加工贸易方式进口棉花37.9万吨，下降4.1%，占同期我国棉花进口总量的38.8%。同期，以保税仓库进出境货物和保税仓储转口货物方式合计进口31.4万吨，大幅下降55.4%，占32.2%；以一般贸易方式进口28.3万吨，大幅下降47.7%，占29%。

（三）民营企业进口占据半壁江山，外商投资企业和国有企业进口降幅明显。前8个月，我国民营企业进口棉花48.3万吨，大幅下降44.9%，占同期我国棉花进口总量的49.5%；同

期，国有企业、外商投资企业分别进口32.6万吨、16.6万吨，分别大幅下降27%、47.4%。

（四）美国为最大进口来源地，自印度进口锐减。前8个月，我国自美国进口棉花50万吨，下降23.1%，占同期我国棉花进口总量的51.2％。同期，我国自乌兹别克斯坦进口12.8万吨，下降20.8％，占13.1%；自印度进口11.3万吨，下降80.1％，占11.6%。

五、 2009年国内棉花市场回顾

1.1 2009年棉花走势回顾

回顾从2008年11月份启动的这轮棉花牛市，至现在已经历了23个月，全球棉花供需变化预期是此次棉价飞涨的关键原因。全球农产品涨价烘托棉价上涨气氛，今年全球农产品不断涨价，其中棉花一马当先，而中国棉花对外依存度在三分之一左右，国际棉价助推国内棉价，也使得棉价难以摆脱全球农产品涨价的影响。

在行情演绎的不同阶段中，有三个特点一直贯穿始终：一、棉花现货价格上涨领先于期货价格，且多数时间段现货价格高于期货价格；二、美棉价格上涨幅度超过国内棉价，国内外棉花价差年度均值低于往年；三、棉纱价格与棉花价格联动紧密，其价差是过去17年来的最高水平，纺织企业创纪录的高利润刺激了棉花消费量屡创新高。

对于2009年的棉花市场走势，我们可以将2009年8月31日―9月1日作为分界点，即棉花新作物年度开始的时间点，划分为两个阶段。

第一阶段：1月1日―8月31日，国家政策对棉花价格形成绝对主导。国家政策对棉价的干预主要集中在两个方面：一是调高纺织品出口退税率，促进纺织产业的复苏；二是灵活使用国家收储和放储政策，确保棉价走势稳定，兼顾上下游产业的共同利益。

第二阶段：自2009年9月1日开始的新棉花作物年度，向市场传递出一个主题词：供需紧张。供需紧张不单单是中国，更是全球范围内的供需紧张。棉花在与其它农作物的种植效益对比中长期处于劣势，棉花播种面积因其它农产品扩张而不断缩减，其积累的后果开始显现。在供需关系趋向紧张的核心因素主导下，资金开始大规模流入棉花期货市场进行推升。

从国家政策导向看，起始于11月23日的国储棉花50万吨拍卖已经向棉花市场传递出清晰的政策信号。从国储棉花的数据变化分析，我们有理由相信国家保持着对棉价进行调控的后续能力，而这个因素也将成为2010年度主导棉花价格走势的关键性要素之一。

我们认为：在2009年期棉运行的第一阶段，主导棉花价格的因素是国家调控政策，第二阶段的主导因素则转向了对基本面供需关系紧张的高度关注。

1.2 2009年影响市场主要因素分析 业内人士普遍认为，棉花供需紧张是本轮棉价上涨的根本因素。中信证券研究员李鑫认为，目前，全球棉花供给未见乐观，但纺织服装需求明显超出预期。以中国为例，2010年1-8月纺织服装出口金额同比增长24%，全球服装消费恢复可见一斑。

供给不足的主要原因有两个：其一，受累于2008年的棉价低迷等原因，国内棉农种植信心受挫，种植面积减少。其二，今年灾害较多，各省市棉花产区产量均有下降。

以山东省为例，2009年山东省的棉田面积不增反降。在山东省棉花种植大市德州市，棉花种植一度占到全国的十分之一，常年植棉面积200万亩以上，但今年棉田仅有155万亩，比上年减少32%，降至11年来最低点。主要是农民种棉利润太低。另外，今年山东遭遇的雨水天气比较多，大部分棉花产地都遭遇不同程度的水灾，山东棉花种植大市德州、聊城等地许多棉花地被水淹过，所以在棉铃吐絮期的时候才发现棉花僵瓣多、黑棉多，收成较正常年份减少两成左右。

1.11 国际棉价走势

国际棉价持续上涨。2010年9月份，受新棉减产预期及上市推迟、社会资金参与投机

炒作等多种因素影响，国内市场棉价快速上涨。内地 3 级籽棉收购均价 4.38 元/斤，同比上涨 1.42 元/斤，涨幅 48.2% ；新疆 3 级籽棉收购均价 4.68 元/斤，同比上涨 1.74 元/斤，涨幅 58.8% 。当月，内地标准级皮棉均价 19471 元/吨，较上月上涨 1340 元/吨，涨幅 7.4% ；郑州棉花期货 11 月合约结算价 19808 元/吨，较上月上涨 2665 元/吨，涨幅 15.5% ；全国棉花交易市场电子撮合交易 11 月合同均价 20143 元/吨，较上月上涨 3147 元/吨，涨幅 18.5% 。

1.12 下游产业需求情况

为缓解席卷全球的金融危机对我国纺织产业的冲击，提高企业的竞争力和抗风险能力，2008―2009年，国家先后三次提高纺织品和服务的出口退税率。此举措导致09年纺织生产和出口有较快增长，并在2010年保持增长趋势。据海关统计， 2010年9月份我国进口棉花 20.1 万吨，同比增加 9.9 万吨，增幅 96.6% 。今年 1-9 月我国累计进口棉花 215.3 万吨，同比增加 107.5 万吨，增幅 99.7%。

据国家统计局统计， 9 月份全国纱产量 243.8 万吨，同比增加 29.8万吨，增幅 13.9% 。今年 1-9 月，我国纱产量累计 1997.5 万吨，同比增加 277 万吨，增幅 16.1% 。另据海关统计， 9月份我国纺织品服装出口 200.2 亿美元，同比增长 19.5% 。今年 1-9 月，我国纺织品服装累计出口 1498.2 亿美元，同比增长 23.2% 。

9 月份以来，纺织进入销售旺季，加之原料成本上升，棉纱价格上涨。国内 32 支纯棉普梳纱月均价 27426 元/吨，较上月上涨 1015 元/吨，涨幅 3.8% 。涤纶短纤月均价 10387 元/吨，较上月上涨 899 元/吨，涨幅 9.5% 。当月内地标准级棉与涤纶短纤价差 9084元/吨，较上月扩大 441 元/吨。

1.13 流动性充裕助推棉价上涨

在国际市场上，被称为“四大家族”的“ABCD”掌控着世界粮食交易量的80%，也控制了全球粮油的运输和仓储系统。A是指美国ADM公司，“B”是指美国邦吉(BUNGE)公司，“C”是指美国嘉吉(CARGILL)公司，“D”就是法国的路易·达孚公司。

外资的造势过程，实际上就是一种控制市场的过程。外资棉商通过国内外期货市场影响国内现货价格，又通过进口棉花和他们在国内收购的棉花影响国内期货价格，在期货和现货两个市场上不断翻滚，双线套利。 近年来，一直为这些外资棉商提供国内棉花资讯的主要是万达期货有限公司，负责这一业务的研发人员表示，中国棉花期货价格现在已基本取决于纺织品出口的形势和这些外资棉商在国内市场的“操作”。由于参与期货交易的国内棉花企业相对较少，目前棉花期货市场上，相当一部分“标准化买卖合约”已由路易·达孚等跨国棉商所持有。

据中国农业发展银行调查，从去年9月至今，仅路易·达孚就在湖北收购了4万吨棉花。 据新疆一些与路易·达孚有业务往来的棉花企业透露，这家国际农产品贸易巨头同期在新疆通过当地企业“秘密”收购的棉花也不下一万吨。这些棉花通过期货市场或进行“套期保值”及投机交易，尽管数量并不算大，但对每年只有20万吨棉花交割总量的期货市场，其影响可想而知。