资产的收益与收益率

资产的收益与收益率

（一）资产收益的含义与计算

1.资产的收益是指资产的年收益率，又称资产的报酬率。（以百分比表示）

2.单期资产的收益率

=资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）

=[利息（股息）收益+资本利得]/期初资产价值（价格）

=利息（股息）收益率+资本利得收益率

【例2-10】某股票1年前的价格为10元，1年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。在不考虑交易费用的情况下，1年内该股票的收益率是多少？

【分析】1年中资产的收益=0.25+（12-10）=2.25（元）

股票的收益率=（0.25+12-10）/10=22.5%

其中股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%。

（二）资产收益率的类型

1.实际收益率

是指已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。

【提示】当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

2.预期收益率

也称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

【计算方法】（根据对资产未来各种可能收益率的预测来计算）

预期收益率=率。

式中，Pi表示情况i可能出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益

【例2-11】王某以5000元购买某股票，预计未来1年内不会再发放红利，且未来1年后市值达到5200元的可能性为50%，市价达到5600元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少？

预期收益率=[50%×（5200-5000）+50%×（5600-5000）]/5000=8%。

3.必要收益率

也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯利率（货币时间价值）+通货膨胀补偿率+风险收益率

【提示1】通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。

【提示2】风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。