作者：王征 王浩
来源：《中国乡镇企业会计》 2013年第7期
摘要：在业绩评价方法中经常会用到EVA和平衡计分卡，两者评价体系各有缺点和优势。要想设计出科学的财务绩效评价指标体系，应当全方位考虑影响绩效的各种因素。在深入分析EVA 和平衡计分卡两大主流方法的基础上，将两种评价方式进行有机融合而形成优势互补，从而设计出更能有效反映企业财务绩效的评价体系。
关键词：EVA；平衡计分卡；绩效评价
企业经营绩效评价是按照特定的指标，采用科学方法对企业经营活动做出的价值判断。企业的业绩评价指标引导着企业向既定目标发展，是实现企业经营战略的重要保证。合理的企业业绩评价体系是企业经营的后盾，有利于高层管理者清晰明了地了解现有经营活动的获利情况，发现尚未控制的领域，并有效地配置企业有限资源，评价管理业绩。
一、平衡记分卡
1.平衡记分卡的引入及概念
1992年，卡普兰和诺顿首次提出了平衡计分卡（TheBalacdScrecard，简称BSC）的概念。平衡计分卡（BSC）除了从传统财务指标对企业业绩进行衡量与评价之外，还从财务、客户、内部经营与学习成长四方面的非财务指标进行评价，达到短期目标与长期目标、财务指标与非财务指标、企业外部与企业内部等多方面的平衡。
2.平衡记分卡的优点
（1）传统财务指标和非财务指标的有机结合。平衡计分卡采用传统的财务指标以及非财务指标对公司管理业绩进行衡量，其中非财务指标涵盖了公司财务、客户、内部流程、学习与成长这四个方面，从而使评价体系覆盖公司的所有部门。
（2）结果性指标与驱动性指标的平衡。企业存在目的就是通过企业员工不断学习与成长，技术改造与创新以向客户提供优质产品和服务，来使其满意，以获得利润，创造企业价值，实现企业的财务目标。因此，企业财务指标是最终的结果性指标，其他三个指标（驱动性指标）是为其服务。
（3）实现了短期和长期目标、外部和内部利益相关者的平衡。传统财务指标易导致公司管理者重视短期利益，忽视企业长远的发展。而平衡计分卡从财务与非财务角度深入分析了提高企业绩效的因素，在企业战略的视角下确定企业目标，促进企业持续发展。平衡计分卡将客户作为考核公司业绩的一个重要因素，实现内部与外部利益相关者平衡和企业价值链的延伸，促进企业价值的增加。
3.平衡记分卡的缺点
（1）平衡记分卡四个评价维度并没有包含公司所有的利益相关者，如政府、供应商等。（2）企业目标多元化，影响企业决策效率，可能错失良好投资机遇。（3）在财务指标的选择上没有太多的创新，多是沿袭传统的财务指标。平衡计分卡体系中的财务指标采用的是传统的、基于会计报表之上的财务指标，未能考虑全部资本的成本。（4）指标可操作性不强：平衡计分
卡体系的考核指标中定性数据过多，甚至有一些考核指标考核缺乏客观公正的判断标准和依据，可操作性不强。
尽管平衡计分卡引入非财务业绩评价指标受到广泛重视和认同，但它在衡量和运用方面尚未完善，突出的问题是如何把非财务指标与股东价值最大化目标协调好，非财务指标的设计和衡量能否达到既定的目标难以预料，很可能出现财务指标与非财务指标的脱节，最终导致平衡计分卡不能实现综合评价企业绩效的目标。
二、经济增加值（EVA）
1.EVA概念
自从1993年9月斯腾恩.斯图尔特公司在《财富》杂志第一次提出经济增加值（EVA）概念以来，EVA已经走过了十几个年头。作为绩效评价方法，EVA以企业市场价值的增值作为其评价标准，它使传统绩效评价体系中存在的很多弊端得以消除，可以较为准确地反映企业为股东创造的价值。
EVA理论来源于剩余收益思想，认为权益资本也应考虑其机会成本。它是站在投资者立场考察企业收益在扣除债务成本和权益资本成本之后的资本增值能力，它使股东报酬最大化的思想得以体现。EVA等于税后营业净利润减去股权和债务的机会成本，其实质为经济利润而非会计利润，反映了为公司为股东创造的“超额利润”。若EVA大于零，表明公司获得的收益高于资本投入额的资金成本，即企业股东财富实现增值；相反，若EVA为负，则表明股东财富在减少。若EVA为零，说明企业创造的收益仅能满足投资者的预期收益和弥补资本的机会成本。EVA为企业税后净营业利润与全部资本成本的差额，其就算公式为：
EVA=税后净营业利润－资本投入额×加权平均资本成本率
税后净营业利润是指不包括利息收支的税后营业利润，加上折旧与摊销，再减去营运资本增加额以及设备的投资，代表公司资产的盈利能力。
与传统会计利润相比，EVA认为股权资本不是免费的，也存在资本成本，考虑了对所有者投入资本应该获得的投资机会报酬的补偿，消除了传统会计利润计算时对债务资本使用的有偿性和所有者资本使用的无偿性的差别对待。EVA不但是一个公司业绩指标，而且还是全面财务管理与薪酬激励的框架，可以指导公司做出有效决策，改善公司内部员工的工作与生活，并帮助员工为自己、为股东、为客户创造出更多的财富。
2.EVA在企业绩效评价中的优点
（1）EVA克服了传统业绩衡量指标的缺陷。传统业绩指标主要是基于财务报表的会计指标，易人为操作，导致当期的利润与企业真实经营情况出现偏差，且会计指标具有短期性质，容易导致管理者的短期行为。与传统会计利润指标相比，EVA认为股权资本不是免费的，存在机会成本，在计算资本成本时，不仅考虑债务资本的成本，还考虑了股权资本的成本，是企业真正意义上为股东创造的价值。因此，只有注重资本的运营的效率，才能显著提高EVA。
（2）EVA实现了激励和绩效评价的有机结合。基于委托———代理理论，伴随着企业所有权和经营权的相分离，在股东（委托人）和经理（代理人）之间存在委托代理关系，进而产生两者之间的利益冲突。EVA有效实现了绩效评价和激励机制的有机结合，使管理者认识到要想获得个人财富的最大化，必须不断地为股东创造价值。EVA有效缓解了由于信息不对称产生的道德风险和逆向选择，调和了委托代理问题，维护了股东的切身利益。
（3）其他优点。EVA客观地反映了企业的经营成果，并产生了一系列积极的连锁反应，使薪酬激励制度更加科学合理，有效完善了公司内部控制和治理结构。
3.EVA的缺点
一是评价指标过于单一，单纯站在公司股东的角度考虑问题，而没有考虑公司其他利益相关者的利益诉求，并且单一的评价指标在评价企业综合竞争力时，往往有失偏颇。二是计算复杂，推广困难。EVA等于税后净营业利润－资本投入额的成本。EVA要求对税后净营业利润进行详尽的调整，现行的会计体系难于满足其要求。
三、二者结合的可行性
1.EVA和BSC具有共同之处，两者的目标都是实现企业价值最大化
EVA的计算结果反映了企业管理者通过正常的经营活动为股东创造了多少财富。企业经营期间各期的经济利润越大，企业的实体资产价值也就越大。在企业战略业绩评价指标体系中仅有财务指标是不够的，还要有平衡计分卡中涉及的非财务指标，而且它们与财务指标密不可分。只有这些指标得到共同改善和有效结合，企业的战略目标才能予以实现。
2.EVA和BSC具有互补性
EVA是一种滞后指标，不能被直接控制和管理。BSC中的顾客维度、内部业务流程维度、学习与成长维度等非财务维度指标属于先行指标，是预言业绩的驱动因素，可以对其控制和管理。BSC既可以弥补EVA未充分考虑非财务方面评价的局限，又可以弥补EVA仅揭示企业最终财务结果而无法揭示形成这种结果的动因的缺陷。
四、EVA与BSC在绩效考核中的整合
EVA反映了企业价值的创造情况，是企业综合其他指标的最终财务结果。因此，用EVA替代平衡计分卡中财务层面核心指标———投资报酬率构建的以EVA为核心的平衡计分卡评价体系，既综合考虑企业的财务业绩，又突出了平衡计分卡“创造股东价值”的导向。
将EVA与平衡计分卡进行整合，建立以EVA为核心的平衡计分卡，应审慎选择与企业战略、价值提升相关的各项指标，将其量化并确定在评价体系中所占的比重，增强评价体系的可操作性。
将EVA绩效体系与企业员工激励机制相挂钩，以管理者与员工创造的EVA增量为基础计算其应得的奖金，可以促使他们为了获取更多奖励而为股东创造更多的价值财务，有效兼顾了企业股东、管理层、员工之间的利益。
五、结束语
EVA与平衡计分卡的整合，是在充分考虑它们优缺点的基础上，将二者结合起来，从而更好地为企业服务，促进企业长期的可持续发展，实现企业价值最大化。它们不仅为投资者从财务报表和其他途径来评价一个企业的投资价值提供了有效帮助，也对企业内部的自身经营提供了客观合理的绩效评价，这对完善企业激励机制，改善公司管理水平、提高公司业绩意义重大而深远。
参考文献：
[1]谭三艳，张源.EVA与平衡计分卡融合下的企业战略业绩评价体系构建，财会月刊，2011（31）.
[2]孙红霞.浅谈EVA和平衡计分卡，管理论坛,2011（4）.
[3]姚佳，都永晟，罗陶.基于EVA与平衡计分卡融合的企业财务绩效评价，煤炭经济研究，2010（12）.
（作者单位：中南财经政法大学会计学院）
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