企业负债经营案例

企业负债经营案例

【篇一：企业负债经营案例】

负债经营介绍：

从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营也称举债经营,是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，因此只有通过借入方式取得的债务资金才构成负债经营的内涵。

因此，属于负债经营范畴的负债项目只有实际负债中的短期借款、短期债券和各种负债项目。西方的财务理论分析中往往将负债经营局限于偿还期在一年以上的长期债务，而将符合负债经营概念的借款性短期负债排除在外，这实际上是一种不完全的负债经营概念。本文的分析将负债经营的内涵确定为所有符合负债经营概念要求的债务项目，即不仅包括长期负债、而且也包括短期的借款性负债。

负债经营成功案例1：

唐纳 川普(donald j. trump)---如果有任何人以为我的前途会黯淡无光，那个人就大错特错了。

唐纳 川普是一位颇具争议的商人。他毕业于宾州华顿大学，最早和父亲在纽约做生意，后来独自到曼哈顿发展。凭借高超的交际手腕，加入当地的私人企业俱乐部，培养丰富的人脉，并以独到的眼光和精明的头脑，从1974年开始投身于纽约地产业。自此，唐纳 川普一路风生

水起，成为纽约的地产大王。20世纪80年代是川普帝国急速发展的黄金岁月， 东岸赌王 、 曼哈顿地王 等诸多桂冠接踵而来，唐纳 川普甚至被形容为能 点石成金 。纽约第五大道兴建的68层豪宅 川普大楼标志着他事业的顶峰。

接着，唐纳 川普开始染指赌场，这同样给他带来巨大利益。可惜，玩着空手道的川普，胆子也越来越大，风风火火地将赌场放债出去，买下了大半个曼哈顿。终于所有能借来的钱使得山穷水尽，现金流无法周转，20世纪90年代初期，他负债92亿美元，几尽一无所有，只得寻求破产保护。唐纳 川普这样形容那段日子，由于自己的大意，未嗅到房地产市场一片惨跌的气息，使得房地产投资事业一落千丈。

那段时间，我走在街上看见路边的乞丐，都觉得他比我富有，因他没有92亿美元的债务。

然而这一切并不是川普帝国的终结，对唐纳 川普来讲，这种过山车式的遭遇并不是头一回。能屈能伸的应对态度，则让他从最低的谷底爬起。当年负债近百亿美元时，唐纳 川普愿意在冬日雨夜凌晨3点连走15个街头，赶去面对30位银行家，并亲自打电话和海外债权人一一沟通。最后，他只用自己的10亿美元资产抵押，就逃过一劫。

有人认为唐纳 川普几近 狡诈 ，他做生意的方式是和大财团合作，由大财团出资，让他规划、承建和租售办公大楼和住宅，他保证财团可以拿回本金和25%的利润，而他则拥有50%的产权。由于他所规划的建筑物都是世界最顶级的大楼或豪宅，每次推出后都造成轰动，不但被抢购或出租一空，而且价格都高于同业。

不管唐纳 川普的行为如何，他能以一流的谈判能力说服银行团继续支持他，并卖掉手上的一些资产还债，使他渡过难关，并反手加码投资房地产，逢低买进，因而创造更大财富，这种胆识和生意手腕不能不说是胜人一筹。

同样，唐纳 川普的耐力也是惊人的。曼哈顿西城、哈德逊河南岸那片地是他早在1974年就购进的，但直至等上三十几年以后才开发成川普广场。

唐纳 川普成功的最大秘诀在于：他是最懂得创造个人品牌、发挥个人魅力和最会自我推销的人。

他有意识、有预谋、有步骤地一步步把自己的名字打造成一个品牌。

他盖的物业喜欢用自己的名字命名，还在正面外墙用个大t当装饰——t是他姓的前缀，以此打造出一流的川普王国。

无论你是喜欢他还是讨厌他，这个世界上的每个人现在都在谈论着唐纳 川普。

现在想将 川普 标志放上某栋建筑物的权利金，高达500万美元。此外，唐纳 川普在纽约的高级公寓，售价要比当地的平均价位高出39%。唐纳 川普甚至曾自夸地表示， 川普 的品牌价值高于可口可乐及百事可乐。他的名号已成为金字招牌和信誉的保证。

负债经营失败案例2：

1997年9月18日日本零售业的巨头八佰伴日本公司向公司所在地的日本静冈县地方法院提出公司更生法的申请，这一行动，实际上等于向社会宣布了该公司的破产。八佰伴日本公司主管八佰伴集团的日本国内事业以及在欧美、东南亚等地区的海外投资，拥有26家店铺，由八佰伴集团董事长、现任八佰伴国际流通集团总裁的和田一夫的第四个儿子和四米正担任总裁，八佰伴日本公司宣布破产前的总负债额为1613亿日元(折合约13亿多美元)。在东京证券交易的第一市场上市的超级市场破产，这在战后的日本还是第一次，同时，它也是日本百货业界最

大的一次破产事件，因而震撼了日本和亚洲。日本《经济界》杂志半月刊1997年秋在增刊登了题为 八佰伴破产的教训--象征着淘汰超市时代的到来 的文章。关于八佰伴日本公司破产的原因，一般认为主要有以下几点:

一、扩张过快，摊子铺得太大

八佰伴日本公司总经理和田光正在接受《经济界》杂志记者采访时表示，公司破产的原因是先行投资过多。和田光正说: 当时我认为投资计划是绝对没有错误的。从结果来看，我想是因为公司对日本和海外的经济形势及对自己企业的能力过于乐观了。

然而，事实上，八佰伴在海外并没有详细周密的投资计划。80年代后期和90年代初， 八佰伴日本 为了快速扩展国际事业，趁着日本泡沫经济的时机，在债券市场上大量发行可转换公司债券。这种筹资方法，虽然摆脱了从银行取得资金的限制，却也失去有效的财务监督，极易陷入债务膨胀的危机。事实上，自1996年11月以来，八佰伴日本公司的经营状况就已经开始恶化。此外，八佰伴日本公司把公司的利润以及通过发行公司债券这种 炼金术 聚集的大量资金投到了海外市场。然而这些资金的回收情况却不尽人意。加之在此期间又出现了泡沫经济，业绩欠佳导致股价下跌。曾通过可转换公司合同券筹资600亿日元的八佰伴，从1997年12月起到2001年，每年要偿还100亿日元。假如筹措不到偿还资金，公司的信誉自然要面临危机。

二、缺乏银行支持

八佰伴日本 直接向金融市场发行没有银行担保的公司债券，直接在市场吸收资金，这一举动，虽然反映了日本企业从依赖银行贷款的间接资金来源，转变为直接从市场吸收资金的直接资金来源的时代潮流，但也得罪了长期交往的主力银行，因此，当 八佰伴日本 资金流通不畅，而发行的公司债券却到了必须偿还的时候，曾经担当 八佰伴日本 主力银行角色的往来银行--东

海银行、住友信托银行、日本长期信用银行却采取了袖手旁观的姿态。总经理和田光正承认，银行不支持也是造成公司破产的一个因素。董事长和田一夫曾向身边的亲信说过， 公司是被银行挤垮台的 。八佰伴破产的事实从一个侧面表明了过于追求浪漫的垄断经营者专横的经营方式的失败。

三、没有明确定位

有人说，八佰伴 没有一个把什么货卖给什么人的明确的经营战略 。八佰伴原本是一个地方超市集团，但在向海外进军的进程中，一会儿以日侨为对象，一会儿又转向当地人。八佰伴不仅不断改变销售对象，而且还不断改变经营手法。虽然在海外经营的初期得到了侨居海外的日本人的大力支持，有一个好的开端，但由于在日本国内的积蓄不足，经营能力有限，因而被后发展起来的超市和百货商店抢走了客源。80年代以后，八佰伴在海外开设了四十多家超市，但目前只剩下27家。有人批评说，八佰伴在经营上没有考虑消费者。在超市行业中，必须通过对细小事务的逐步积累，才能真正取得成果。八佰伴日本公司忽视服务对象而带来的教训是沉痛的。

四、管理人才培育落后于需要

在国际化和多元化过程， 八佰伴日本 仍然维持着家族企业的经营形态。在一个每一环节都必须以专业化参与竞争的环境里，个人力量终究是有限的。和田一夫也察觉到这个问题的重要性，他在80年代所著的《八佰伴的世界战略》一书中，对此就有专门的论述，并已就培养国际企业人才采取一系列的措施。然而，人才的培育成长，不是一蹴而就的事，事业的发展却是一日千里，正如八佰伴集团内的一位老职员说: 和田一夫其实是一个很好的前锋，只是无人能替他把守住后方。

评点:

1、八佰伴日本公司的破产是多种因素造成的，但最主要的还是其经营战略的失败。零售业之所以能站住脚，是因为它有明确的服务对象。综合性超市之所以经营不好，其原因在于眉毛胡子一把抓，对向哪些顾客销售什么商品心中无数。超市盛行的经营方式是以顾客资料为依据，销售适合于各个顾客嗜好和喜欢的商品，而无法实施这种经营方式的超级市场将难以生存。

2、制定合理的筹资和投资是企业战略管理的一项重要内容。企业对其筹资结构的设计，实质上是对资金筹集中财务杠杆利益、筹资成本、筹资风险和筹资权益的平衡。企业应有一个合理的负债经营政策，确定合理的负债经营规模，选择适当的负债经营方式和期限，决定合适的利率水平以及利息支付方式和清偿方式，使企业形成合理的负债结构。有效地利用财务杠杆，是企业经营成功的保证。

3、企业跨国经营、海外扩张，将涉及到许多国内经营中难以遇到的问题，如当地政府政策，商业习惯、文化差异、汇兑风险等。企业在制定其海外经营方针时应有充分的战略准备。

负债经营的好处：

负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的。负债经营能有效地降低企业的加权平均资金成本

这种优势主要体现在两个方面：

一个方面，对于资金市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定，能到期收回本金，企业采用借入资金方式筹集资金，一般要承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。企

业采用权益资金的方式筹集资金，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。因此债权性投资风险比股权性投资小，相应地所要求的报酬率也低。于是，对于企业来说，负债筹资的资金成本就低于权益资本筹资的资金成本。

另一方面，负债经营可以从 税收屏障 受益。由于负债筹资的利息支出是税前支付，使企业能获得减少纳税的好处，实际负担的债务利息低于其投资者支付的利息。在这两个方面因素影响下，在资金总额一定时，一定比例的负债经营能降低企业的加权平均资金成本。负债经营能给所有者带来 杠杆效应

由于对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，会给每股收益带来幅度更大的波动，这即财务管理中经营论及的 财务杠杆效应 。由于这种杠杆效应的存在，在企业的资本收益率大于负债利率时所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加，因此，一定程度的负债经营对于较快地提高权益资本的收益率有着重要的意义。负债经营能使企业从通货膨胀中获益

在通货膨胀环境中，货币贬值、物价上涨，而企业负债的偿还仍然以账面价值为标准而不考虑通货膨胀因素，这样，企业实际偿还款项的真实价值必然低于其所借入款项的真实价值，使企业获得货币贬值的好处。负债经营有利于企业控制权的保持

在企业面临新的筹资决策中，如果以发行股票等方式筹集权益资本，势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。而负债筹资在增加企业资金来源的同时不影响到企业控制权，有利于保持现有股东对于企业的控制。

负债经营的风险：

负债经营能给公司的所有者带来收益上的好处，但同时又增大了经营风险。从负债经营的优势分析，负债经营能在保持现有股东的控制权前提下带来股东财富的较快增长，因此，资本市场上对干企业以及管理者是否有进取心的一个重要衡量标志即是其负债经营的程度。但是 物极必反 ，过度的负债经营又会给企业的经营带来极大的危害。这种危害产生的根本原因在于负债经营本身所含有的风险因素。 杠杆效应 对权益资本收益率的影响

通过上述分析得知，财务杠杆效应能有效地提高权益资本收益率，但风险与收益是一对孪生兄弟，杠杆效应同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时权益资本收益率会以更快的速度下降。无力偿付债务风险

对于负债性筹资，企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率;或者企业整体的生产经营和财务状况恶化;或者企业短期资金运作不当等，这些因素都会使负债经营不仅造成上述的权益资本收益率大幅度下降，而且还会使企业面临无力偿债的风险。其结果不仅导致企业资金紧张。影响企业信誉，严重的还给企业带来灭顶之灾。再筹资风险

由于负债经营使企业的负债率增大，对债权人的债权保证程度降低，这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的

能力，使未来筹资成本增加，筹资难度加大。

【篇二：企业负债经营案例】

摘要：适度的利用负债经营对于企业来说非常重要，这也是现代企业能够稳定快速发展的

一种经营管理理念。适度负债经营不仅可以使企业快速获得资金，而且可以提高企业的财务管理水平和经济效益。但是在利用负债经营的过程中，企业也需要注意负债经营带来的负面作用。

中国论文网 /3/view-5873661.htm

关键词：负债经营；财务杠杆效应；财务风险

中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2014）06-0-02

一、负债经营的相关概述

随着市场经济的发展，企业的财务管理理念也在不断的发展，负债经营已经成为其中一种常用的管理理念。企业利用负债经营跟企业缺少资金息息相关，因为企业要想在激烈的市场竞争中生存下来，就必须能够筹资到足够的资金，并合理利用资金筹集的方式，而负债筹集资金正是其中一种。

企业负债经营主要是指利用银行借款、发行债券、商业信用、融资租赁等形式来筹集资金， 并将这部分资金投入到企业的生产运作过程中，使企业资金不断得到补偿、增值和更新，最终使企业得到快速发展。负债经营不仅是一种融资手段，更是影响着企业的经营发展。由于传统观念的束缚，国内企业在负债方面很谨慎，尤其是以前的计划经济时代，很多企业都不愿意有太多负债，这就使得企业的发展速度很缓慢，并错失一些良机。相对于国内的企业而言，国外企业尤其是美国企业则充分利用财务杠杆大量举债，实现跨越式的发展，使经济发展的更加繁荣，这也是美国经济发展如此迅速的一个原因。

现如今，国内企业已经开始转变思路，负债也已经成为企业经营发展的一种重要手段，利

用负债筹集资金，可以调整企业的资产负债率，使其保持在合理的范围内，既可以降低企业的资本成本，也可以规避汇率等金融风险。

作为经济实体，企业在生产过程中运用负债经营是不可避免的，但是这并不是意味着企业的负债越多越好，过高的负债对于企业来说也是负担，严重的话会导致资不抵债，甚至破产。因此，企业不仅要考虑负债经营带来的正面作用，也要考虑负债经营带来的反面作用。本文通过案例分析来具体阐述运用负债经营过程存在的正面作用和反面作用。

二、案例分析企业负债经营的作用

（一）案例分析负债经营的正面作用

负债经营是企业最常采用的一种经营方法。“借鸡生蛋” 、“借钱生财”这种方法可以使许多企业迅速崛起。尤其是资金密集的企业更容易运用负债进行经营，比较典型的企业如房地产、航空、电力等。下面通过对金融街控股股份有限公司的财务分析来说明负债经营的正面作用。

金融街控股股份有限公司是国内领先的商务地产公司，其主导开发的北京金融街区域已经成为国家级金融管理中心区。从表1金融街母公司近几年的财务数据中，我们不难发现，该公司非常善于利用负债的力量，并且成效显著。

表1 金融街控股股份有限公司近几年财务数据

财务数据 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31 2010-12-31

流动资产 35，200，951，081.70 31，883，474，493.77 24，339，965，737.00

24，991，924，618.61

资产 47，059，626，270.20 42，536，804，566.73 34，183，677，327.43 34，803，128，427.52

续表

流动负债 18，323，743，658.81 19，301，578，069.65 13，623，567，323.07 11，697，510，897.89

负债 32，467，771，273.22 28，835，383，646.36 20，351，474，926.74 21，331，928，811.36

所有者权益 14，591，854，996.98 13，701，420，920.37 13，832，202，400.69 13，471，199，616.16

资产负债率 68.99% 67.79% 59.53% 61.29%

权益乘数 3.23 3.10 2.47 2.58

流动比率 1.92 1.65 1.79 2.14

反映该企业短期偿债能力的常用指标为流动比率等，其值越大，说明企业的短期偿债能力越强，我们可以看到2010年的流动比率最大，其后两年2011年和2012年的流动比率有下降的趋势，这表明企业的短期偿债能力有所下降，但是在2013年该指标又有所增加，说明金融街控股公司以流动资产偿还流动负债的能力较强，而且企业也在逐步的发展扩大。

反映该企业的长期偿债能力的常用指标为资产负债率、权益乘数、产权比率等，其值越大，说明企业的负债程度越多，长期偿债压力越大。从表1的数据分析可以看出，金融街控股公司的资产负债率保持在50%-70%之间，即在合理的范围内，并逐年稳定的逐步提高。虽然在2009年金融街发行了面值为56亿元的公司债券，四年到期，即2013年到期，但从金融街控股公司的财务状况来看，公司并没有因为偿还债务出现资金中断，这正是大胆运用负债经营带给公司的正面作用，跟同行业的企业相比较，金融街的资产负债率适中，说明其在财务风险控制上做的比较好。因此，现在金融街控股公司已成为国内领先的商务地产开发企业。

从该案例可以看出，适度的负债经营可以为企业带来积极的效应，这些积极效应可以从以下几个方面体现出来。

首先，企业采用适度的负债经营可以解决公司缺乏资金的状况。企业在生产过程中，尤其是在扩大生产规模期间会需要大量的资金，如果仅仅依靠企业内部的留存收益是远远不够的，因此，企业可以通过适度的使用负债筹集方式借入资金，以此来实现企业的计划和目标。

其次，企业通过负债经营可以利用其产生的杠杆效应为企业获得利益。负债经营带来的杠杆效应主要指的是财务杠杆效应，该效应说明的是当存在固定的利息费用时，息税前利润的变动会引起每股收益以较大的浮动变动。用公式表示的话，财务杠杆系数=每股收益的变动率/息税前利润变动率=息税前利润/（息税前利润―利息）。由此可以看出，当企业的投资收益率大于债务利息率时，通过财务杠杆作用，能为企业带来更多的收益。、 再次，利用负债筹集资金可以降低企业的加权资本成本。根据规定，银行借款的利息和发行债券的利息均可以税前扣除，具有节税的作用。根据债权人、投资者承担的风险不同，债权人要求的收益率低于投资者要求的收益率，因此负债资金的资本成本一般低于权益资金的资本成本。企业适度增加负债筹集的资金，可以降低企业的加权资本成本。

最后，负债经营有利于企业保持控制器和所有权，这是由负债的特性所决定的。因为当企业举债成功后，债权人要求债务人按期支付利息到期还本，与所有者要求的权利不同，债权人并不参与企业的经营决策，也不享有利润分配的权利。只有当债务到期，企业无力偿还，债权人要求债转股的情况下，才会稀释企业的控制权。因此，一般情况下，负债经营并不会稀释企业的控制权。

（二）案例分析负债经营的负面作用

在利用负债经营使公司倒闭的典型案例莫过于韩国的大宇集团，该集团曾经为韩国的第二大企业，仅次于现代集团，是世界20家大企业之一。大宇集团的业务发展覆盖面非常广泛，涉及到外贸、造船、重型装备、电子、通讯、汽车、金融、化工、建筑等，由于其发展过于迅速，大宇集团的债务也在逐年增加，尤其是到了后期大宇集团每年的资产负债率甚至都超过了100%，1996年为337.2%，1997年为421.1%，1998年高达573%。到1999年的时候，受亚洲金融危机的影响，大宇集团由于经营不善、资不抵债，不得不走上了破产清算。众所周知，国际上认为资产负债率的合理范围是在50%―70%，而大宇集团的资产负债率都超过了100%，过度负债就是为什么大宇集团会走上破产之路的原因。

从大宇集团的案例中可以看出，当负债经营超过了一定的度，会带给企业致命的打击。负债经营对企业的负面作用主要表现在以下几个方面。

首先，过度负债经营会导致企业无力偿还债务。负债筹集的资金需要企业到期按时支付利息和本金，如果无法支付，则需要承担违约责任，支付违约金等，严重的还可能导致破产。大宇集团的资产负债率高达百分之三四百，当其不能再次融资的时候，很容易导致到期无法偿还债务，又加上1999年碰上金融危机，因此更容易导致企业的资金链断裂，财务状况进一步恶化，影响到企业的信誉，最终使大宇集团走上破产清算的道路。

其次，过度负债经营会导致企业的财务风险加大。虽然负债经营可以带来正面的财务杠杆效应，但是当企业的资产收益率低于债务利息率时，就会带来负面的财务杠杆效应，使企业的收益更大幅度的下降，甚至会导致企业亏损。在负债金额保持不变的时候，企业亏损的越多，企业的偿债能力就会越低，因此财务风险就会增加。

最后，当企业负债比率过高时，就会降低企业的偿债能力，降低对债权人的保证程度，债权人对风险的忧虑也会随之增加，企业的信用等级也会随之下降，这样当企业再融资的时候，不管采用哪种筹资方式都将有困难。再加上到期的债务没有资金及时偿还，会大大增加企业的负担，导致银行等金融机构和其他企业不愿意再提供资金，使企业的再筹资能力下降。

三、总结

从上述正反两个方面的案例可以看出，企业只有适度负债经营才是有利的，运用适当可以使企业不仅获得资金，而且可以利用财务杠杆效应，获得更多的收益，增加企业价值。运用不当则不仅会加大企业的财务风险，导致企业的再筹资能力下降，甚至使企业无法偿还债务，最终导致其进入破产清算。因此，对于现代企业来说，一定要合理的安排负债筹资的比重，在利用其正面作用的同时可以最大限度的避免其负面作用。企业可以从以下几个方面入手。

首先，企业要树立风险意识，建立有效的风险防范机制。企业的生存位置应该放在第一位，不能因为过于追求利润而使企业出现生存危机。这就要求企业要摆正心态，了解到风险具有不可避免性，任何决策都会带来风险，当风险来临的时候要积极采取措施应对。过度的负债会让企业承担过重的财务负担，如果在生产运作过程中资金周转出现问题，债务到期将无法按时支付，企业就会面临危机，因此要建立风险防范机制，对企业存在的风险进行预测，并根据情况调整企业的决策，尽量规避风险。比如跟负债经营相关的，当出现资金不足的时候，企业可以采取积极销售产品加速企业资金的周转。企业子啊建立风险防范机制的过程中也可以利用计算

机系统，对企业的负债经营的数据进行信息化的处理，定期出具报表反映企业的负债结构、资金的流动性，并及时提供给管理者，使企业高管及时掌握相关资料信息，正确使用资金，降低企业的财务风险。

其次，企业应确定合理的资本结构，保持最佳的资本结构，使权益资金与债务资金之间的比例保持在合理的范围内。企业在确定资本结构的时候应考虑其风险承担的能力，尽量以最低的资本成本和最小的风险来获取最大的收益，即考虑风险收益均衡原则。

再次，企业要选择正确的筹资方式，不能片面的因为负债筹资方式可以获得节税作用、降低资本成本而没有节制的利用负债筹资，要正确把握负债的量与度。通常情况下，企业可以运用短期和长期偿债能力来衡量负债的量与度。短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率，长期偿债能力指标主要有资产负债率、已获利息保障倍数等。目前学术界一般认为流动比率保持在2左右，速动比率保持在1左右比较合理，这个比值说明企业的债务规模比较适宜，因为这两个指标数值越大，说明偿债能力越强，但是也不宜过高，因为过高反映企业的资金没有得到合理的利用。资产负债率一般认为保持在50%左右比较合理，其值越高，偿债能力越低，已获利息保障倍数则必须大于1，否则将不能偿还所借的债务。在综合考虑的因素下，企业在筹资的时候首先应运用内部留存收益，因为其资本成本低、风险小，其次才应考虑到外部筹资中的负债筹资，当负债筹资不能满足资金的需求时，再利用发行股票等权益筹资方式。

最后，在运用负债经营的过程中也应加强企业的营运资金管理。比如对货币资金的管理，确定最佳的货币资金持有量，提高企业对资金的利用效率；对应收账款的管理，确定合理的信用政策，减少应收账款在资金方面的占用，加速其周转率等等。

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作者简介：金静静（1986-），女，江苏淮安人，江苏食品药品职业技术学院财会与经济贸易学院助教，从事会计、财务管理方向的研究。