中会计职称《财务管理》考点：资本成本

中级会计职称《财务管理》考点：资本成本

二、作用

1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;

2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据;

3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;

4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

【判断题】资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。( )

【正确答案】√

【答案解析】资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率

高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。

三、影响资本成本的因素

投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=纯粹利率+通货膨胀率+风险报酬率

1.总体经济环境

总体经济环境决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀。

国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。

2.资本市场条件

资本市场条件包括资本市场的效率和风险。

如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率

高。

3.企业经营状况和融资状况

经营风险和财务风险共同构成企业总体风险

如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率

大。

4.企业对筹资规模和时限的需求

(1)企业一次性需要筹集的资金规模大、占用时限长，资本成本就高。

(2)融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，当融资规模突破一定限度时，

才引起资本成本的明显变化。

【例题·多选题】下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有( )。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

【正确答案】ABCD

【答案解析】影响资本成本的因素：

(1)总体经济环境。一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预

期的通货膨胀等方面。所以选项A是答案。

(2)资本市场条件。资本市场条件包括资本市场的效率和风险。所以选项D是答案。

(3)企业经营状况和融资状况。企业的经营风险和财务风险共同构成企业的整体风险。所

以选项C是答案。

(4)企业对筹资规模和时限的需求。所以选项B是答案。