金融衍生工具风险研究

《金融学》期中考试论文 题目：《金融衍生工具风险研究》 院系：经济管理学院工商管理系 班级：物流管理与工程类131 姓名：周春阳 学号：5406713063

成绩：

金融衍生工具风险研究

摘要

金融衍生工具是在货币、债券、股票等传统金融工具作为基础上演化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。根据产品形态，可以分为远期合同、期货合同。掉期合同和期权合同四大类。凭借金融衍生工具，可以转移价格风险，形成权威性价格，提高资产管理质量，但是，金融衍生工具的杠杆效应对基础证券的价格变动极为敏感，也存在着实用性较差，影响面多较大等风险。本论文将探讨金融衍生工具风险的总类和解决方法。

关键字：市场信息公开化，信用评估，金融衍生工具法律法规

引言

金融衍生工具作为规避金融风险的常用手段，效果明显。但近年来，在市场经济的作用下，金融衍生工具也显现出很多弊端。如何规避金融衍生工具的风险，成为了当今一大难题。

一、金融衍生工具的定义和分类

金融衍生工具（derivative security),也称衍生金融工具或金融衍生产品，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。

根据产品形态，可以分为远期合同、期货合同。掉期合同和期权合同四大类。远期合同和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间以某一特定价格买卖的某一特定数量和质量资产的交易形式。期货合约是期货交易所指定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出同意规定。掉期合约是一种由交易双方签订的、在未来某一时期相互交换某种字长的合约。期权交易是买卖权利的交易。

二、金融衍生工具风险的种类

1944年国际证券事务委员会及巴塞尔委员会联合发布报告《衍生产品风险管理准则》将金融衍生工具涉及的风险分为五类：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险。①

1、市场风险。金融衍生工具市场风险是指因为原生金融（如股票指数、利率）价格发生变化，而导致的风险。当实际价格的变化方向和波动幅度与交易商的预测出现背离时，就会出现市场风险。

2、信用风险。信用风险是指金融衍生工具交易的一方违背合约内容而造成另一方损失的风险。这与合约的期限长短有关，一般而言，合约期限越长，信用风险就越大。期权合约最容易造成信用风险。 3、操作风险。由于信息系统内部控制系统的失误而造成意外损失的风险。而杠杆效应更使得任何决策失误都将导致巨大财富的损失。 4、法律风险。金融衍生交易中的法律风险是指因为法规不明确或者交易不受法律保护而给交易带来的风险。

三、有效规避金融衍生工具风险的途径

针对以上四种风险，分别提出以下建议：

1、提高信息公开化程度，增强金融市场的竞争性。在交易中，利率政策、发行计划和保值补贴等重大信息在正式公布之前早有传闻，一些知情人利用内部消息建立有利仓位，谋取暴利，造成金融市场的不透明性。

2、提高市场准入标准。提高市场标准，加强对金融机构进入市场前资产审核、信用评级。提高准入门槛，防止不合格的金融机构进入市

场，浪费市场资源。

3、提高内部管理水平。金融机构内部应该着重提高运作金融衍生工具的技术性、科学性和安全性。有关当局应该帮助金融衍生市场参与者提高对内控制的水平，同时，金融衍生市场的参与者也应该形成内部评价的制度，对产品的风险管理政策和程序进行评价，确保自身的资本实力，管理水平达到一致。

4、完善相关法律法规。我国关于金融衍生工具的法规很少，缺乏一部统一的金融衍生工具监管法，体系混乱。这需要相关部门进一步修改《证券法》《保险法》《人民银行法》《商业银行法》《公司法》等条例。②在设计强制性的法律规范时，也应该考了吧到金融衍生市场风险的特殊性，为金融衍生市场的创新提供空间。我国还应充分利用《服务贸易总协定》第五条第3款对发展中国家的灵活规定，以稳妥渐进的方式开放我国的金融衍生市场及金融衍生业。③

参考文献

专著： [①]叶永刚.《衍生金融工具》[M].2004年版 中国金融出版社出版.2004年.240页

学位论文: [②]沙烨. 我国金融衍生工具的法律监管问题研究[D]. 山东大学.2008年

报纸文章:[③] 顾功耕. 《金融衍生工具与法律制度的创新》[N]. 载《法学》2006年第3期