证券投资学资料汇总

证券投资的主体：证券投资基金、QFII、保险公司、社会保障基金、三类企业、广大中小散户、商业银行

证券投资的客体：债券、股票、证券投资基金、衍生证券

债券：是一种债权证书，是发行人按法定程序向投资者发行的，承诺按一定利率定期支付

利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券性质：有价证券、虚拟资本、债权证券

债券的特征：产权性、收益性、偿还性、流动性、安全性 债券于股票的联系与区别：（联系）同属有价证券、虚拟资本。同为筹措资金的工具。

同时具有收益型和流动性。两者收益率相互影响。（区别）两者目的不同，追加资金与增加资本。发行主体不同，债券发行人与股份公司。两者权利不同，债权与综合权利。两者收益不同，利息与股息，差价收益。两者风险不同。两者期限不同。

股票：股份有限公司签发的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。 股票的性质：股票是一种有价证券 股票是一种资本证券

股票的特征：产权性：所有权。收益性：股息和红利、差价收益。流动性：。风险性：来

源于收益的不确定性。永久性：不能退股

投资基金：又称证券投资基金。是指专门的投资机构通过发行受益人凭证或入股凭证，将

社会上闲散资金集中起来，交由各种专家进行经营和管理，分散投资于特定金融产品或其他行业上，投资者按投资比例分享基金增值收益。

证券投资的中介机构1、证券交易所2、证券公司3、证券投资咨询机构4、中央登记结

算机构5、会计师事务所6、律师事务所

股票的发行方式：(一)公开发行与不公开发行。 (二)直接发行和间接发行。(三)定向募集

发行与社会募集发行(四)增资发行:有偿增资和无偿增资。有偿增资：分为配股与向社会增发新股票。无偿增资：就是指送股、和用公积金转增股本(五)平价发行、折价发行与溢价发行。

证券发行的程序：制定筹资方案，选择证券发行种类及中介机构，向证券主管部门提交

相关证券发行文件，经证券主管部门审批后，选择适当的发行方式组织证券推销。

股票的发行1、公司向证券监管部门提出募股申请2、发审委对资料进行审核、审批、确

定发行额度3、聘请具有证券从业资格的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、主承销商制做有关上市文件4、向拟挂牌上市的交易所呈交上市所需材料，提出上市申请，经证券交易所初审通过出具上市承诺函5、核准发行6、制作招股说明书，并在中国证监会指定报刊一份以上刊登7、股票发行

证券交易市场：又称流通市场、二级市场或次级市场，它是指已发行证券的买卖交易活动

的场所。

证券交易是指已发行证券的流通转让活动。证券发行为证券交易提供了对象，是证券交易

的前提；证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是证券发行的保证。

证券交易的原则是：公开、公平、公正。

证券交易市场的构成：证券交易所：经纪人和券商组成、或是经纪商和自营商。场外市

场：柜台市场或店头市场。第三市场：非交易所会员和机构进行交易形成的交易市场。第四市场：电子通讯网络直接形成的交易市场

证券交易的程序（一）投资人凭身份证到券商处由券商代理开立股东帐户（二）投资人找

证券公司开立资金帐户（三）进行投资分析（四）存入资金（五）买卖委托（六）清算交割（投资人与券商之间及券商与券商之间）（七）过户

证券投资（证券投资过程）概念：是指投资者（机构投资者、个人投资者）购买股票、

债券、基金等有价证券及其衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。方

式：购买有价证券；目的：获利；性质：属金融投资

证券投资的主要步骤：确定证券投资策略。进行证券投资分析。组建证券投资组合。投

资组合的修正。投资组合业绩评价

证券投资分析：是指通过各种专业性的分析方法和分析手段，对来自于不同渠道的能够对

证券价格产生影响的各种信息进行综合分析，判断其对证券价格发生作用的方向和发生作用的力度。

决定证券投资分析结论的正确与否有三点：使用的信息量的多少、真实程度与及时性。

采用的分析方法与分析手段的合理性和科学性。证券分析过程的合理性与科学性

基本分析 又称基础分析，是指根据经济学、金融学、财务管理学、投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如国内外政治因素、宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。内容：宏观因素分析：分析宏观因素、经济指标和经济政策的变化，以及对证券价格的影响。行业分析与区域分析：分析证券所属行业所处的生命周期、所属区域的区域经济因素对证券价格的影响。公司分析：对公司的竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险承受能力等进行分析，用来评估和预测证券的投资价值、价格及未来变化趋势。包括公司基本素质分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值（采用收益的资本化定价方法）与投资风险分析。

技术分析分析证券市场行为的历史资料，预测其未来变化趋势的方法。主要根据市场价格、成交量以及价和量的变化进行分析。 技术分析的内容 K线理论、道氏理论、形态理论、

切线理论、波浪理论、循环周期理论、相反理论、指标类：平滑异同平均线（MACD）、相对强弱指标（RSI）等。特点：低买高卖。通过对证券市场过去和现在的行为进行分析，预测其未来变化趋势的方法。主要是对市场价格、成交量以及价和量变化的历史资料进行分析，应用数学和逻辑的方法，找出一般规律并据此预测证券市场的价格走势。前提假设，市场行为包含一切信息，价格沿趋势运行，历史会重演

技术分析方法的局限：技术分析方法是从实践中总结出来，有一定的时限和条件；需要

用多种技术分析方法进行综合研判 。技术方法得出的结论具有预测性，是不确定的，只能提供结论实现的概率较大而已 。技术分析方法所依据是价、量、时、空，这些有可能是不真实的；需要结合基础分析 。多次使用后，可能出现反技术分析方法

道氏理论的基本观点1、市价指数可以解释和反映市场的一切行为 。每个市场都有多种

证券价格指数 、除了市场指数外，市场上不再需要其它附加信息。2、收盘价是最重要的价格 3、市场中有三种趋势。不同趋势以时间的长短和波动幅度的大小来区别 。主要趋势：潮流，多头市场平均经历25个月，空头市场平均经历17月 。次要趋势：波浪，3周到3个月 。短期趋势：波纹，小于6日 4、成交量在确认趋势时起关键作用 价升量增、价跌量减 。股价与趋势、成交量同方向变动

反转形态：指股价趋势逆转所形成的图形。 支撑线：或抵抗线，多个支撑位形成的连线 压力线：或阻力线，多个阻力位形成的连线

支撑与压力：证券的市场价格会在某些价位出现多空转换，得到支撑或遇到阻力 支撑与压力的作用：起到改变（短期或长期）市场价格运动趋势的作用

趋势：证券的市场价格变动的方向，市场价格的走向

波浪理论的基本形态结构 一个周期：8个子浪。推动浪（主浪）5浪、调整浪3浪 。上升趋势：上升5浪、下跌3浪 。下降趋势：下跌5浪、上升3浪 趋势线：连接股价波动的高点或地点的直线。

轨道线：在趋势中的第一个或重要的中期浪顶上引出上升支撑线的平行线，从而形成走势通

道。

波浪理论的基本形态结构波浪的层次：大浪套小浪；需要合并与细分。细分原则：如果

这一浪的上升和下降方向与它上一层次的浪的上升和下降方向相同，则分成5浪，否则分成3浪。浪的数目与运行时间：菲波纳奇数列1,1,2,3,5,8,13,21,34,…， 浪的位置：黄金分割法

日本大地震对全球的影响：一、影响全球资本移动：使大量资本重新流向日本、彻底改

变世界政治、经济、军事格局、二战后的大灾难、有可能引发财政危机、保险赔款350亿美元、日本对中国甚至周边的军事威胁将较长时间不复存在二、对中国的影响 资本市场、相关行业、房地产、对外贸易。对我国核电业带来严重冲击。短期对我国海水养殖打击巨大。对新能源尤其是风能的利用重大利好。房地产业内外交困资本市场雪上加霜（资金、调控、使用性质）。对资本市场风险、组合投资、分散投资有了更深入的认识、

移动平均线：使用统计处理的方式，将若干天的股票价格加以平均，然后连成一条线，用

以观察股价趋势。

移动平均线的特点：仅是一种判断趋势的方法。消除随机波动，较为稳定。具有支撑线

与压力线的作用。给出的买卖信号较为滞后。盘整时频繁发出的买卖信号

MACD的构成与计算：MACD系统由DIF与DEA两部分组成

平滑移动平均线EMA

快速平滑移动平均线EMA(12)=今日收盘价*2/13+昨日EMA(12)*11/13 慢速平滑移动平均线EMA(26)=今日收盘价*2/27+昨日EMA(26)*25/27 离差值DIF=EMA(12)-EMA(26)

离差移动平均值DEA：DIF的移动平均，参数介于12-26之间，教材上成为MACD 离差柱状线BAR=2*(DIF-DEA)

MACD的判断准则 ：

DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下突破DEA只能认为是回落，获利了结。

DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上突破DEA只能认为是反弹，暂时补空。

DEA与股价趋势背离时发出反转信号，取决于DEA的方向，向下即卖出。 柱状线由正变负或由负变正等同于DIF突破DEA 随机指标的计算

CLn 初始随机值 RSV(n)t100HnLn

 K值：今日K值=昨日K值*2/3+今日RSV*1/3；对RSV的指数平滑

 D值：今日D值=昨日D值*2/3+今日K*1/3；对K的指数平滑  J值：J值=3D-2K=D+2(D-K)；在D的基础上加上一个修正值

KDJ指标的判断准则

KD值

–当KD值在70（或80）以上时，市场处于超买；当KD值在30（或20）以下时，市场处

于超卖；

KD线的交叉

–当K线向上突破D线时为买入信号，此时KD值处于低位（25以下）较为准确；当K线

向下突破D线时为卖出信号，此时KD值处于高位（75以上）较为准确；

KD线的形态

–当KD线在较高或较低的位置形成头肩顶或头肩底等形态时，可按形态理论进行判断

KD值与价格的背离

KD值在高位形成头肩顶，而价格却在上涨，称之为顶背离，发出卖出信号；KD值在低位形成头肩底，而价格却在下跌，称之为底背离，发出买入信号；

J值

当J值大于100时，市场处于超买；当J值小于0时，市场处于超卖；

相对强弱指标的计算

计算公式

RSI(n)CCCt1t1100t2–其中：  C t 1 、  C t2 分别是n天中股价涨幅之和、n天中股价跌幅之和 该指标实际表示在n天之内，股价向上波动的幅度占总的波动幅度的百分比。如果近期市

场价格总体在上升，该指标值大于50；如果近期市场价格总体在下降，该指标值小于50。

为了计算简便，还可以采用指数平滑的方法。

相对强弱指标的研判 RSI的值

–通常RSI的值在30至70之间，当RSI的值小于30时，说明市场处于超卖，市场可能处

于底部，行情有可能反转；当RSI的值大于70时，说明市场处于超买，市场可能处于顶部，行情有可能反转。也有以20、80进行区分的。 RSI的图形形态

–可按照一般的形态理论进行研判 背离信号

–股价处于上升形态，而RSI的形态却显示处于下降形态，称之为背离，这意味着行情即

将反转 交叉

–用不同期的RSI进行判断：短期RSI>长期RSI，表明处于多头市场；短期RSI<长期RSI，

表明处于空头市场

乖离率（BIAS）

1.乖离率

–BIAS(n)=（收盘价-n日移动平均线）/ n日移动平均线*100% –衡量价格与移动平均线之间的距离 2.OBV的研判

–价格沿趋势线运行；离均线太远，其向均线靠近的可能性就大 –BIAS值的大小：通常短期BIAS稍小长期BIAS稍大

买入信号：BIAS(5)<-3%, BIAS(10)<-4.5%, BIAS(20)<-7%, BIAS(60)<-10%, 卖出信号：BIAS(5)>3.5%, BIAS(10)>5%, BIAS(20)>8%, BIAS(60)>10%,



–也可用于形态分析

–也可用于短期BIAS与长期BIAS的交叉，与均线系统一样

财政政策对股价的影响

扩张(积极)的财政政策：增加财政支出：增加政府购买、财政补贴、转移支付 。减少税收：降低税率、扩大减免税范围 。扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强

紧缩(保守)的财政政策：减少财政支出和增加税收 。紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济发展受到抑制，企业盈利减少，使得证券市场走弱

货币政策对股价的影响

扩张的货币政策：降低法定存款准备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松信贷控制

等。扩张的货币政策增加社会总需求，同时也增加了对证券需求，有利于证券价格上升 紧缩的货币政策：减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等 。紧缩的货币政策减少了社会总需求，同时也减少对证券的需求，使得证券价格下降。

行业的概念：行业的一般意思是指生产或提供相同或类似产品或服务的一组企业。

根据产业发展和国民经济周期性变化的关系分为：1、增长型行业2、周期型行业3、防御型行业

行业生命周期一般分为四个阶段：初创阶段：成长阶段： 成熟阶段：衰退阶段： 公司分析 一、公司基本素质分析 二、公司财务报表分析 三、公司投资价值与投资风险

分析 四、公司分析报告 五、公司分析报告案例

公司基本素质分析 1.公司竞争地位分析 2.公司经营管理能力分析3、公司股本结构分析

4、公司区域位置（区位优势）分析

公司竞争地位分析：产品技术水平、产品规模效益、产品市场前景、新产品的开发、其

他，如管理水平等

财务报表：财务报表分析的对象是财务报表。所谓财务报表，是会计人员按照法定的或一般公认的会计原则，以及会计处理程序和方法，将公司一定期间的会计事项作一系统的汇总表示，用来反映企业实际的财务状况和经营业绩。

资产负债表：反映公司在某特定时日财务状况和资本结构的会计报表。

现金流量表：反映公司在本会计期内的经营活动、筹资活动、投资活动对现金流量影响的

会计报表。

财务报表分析又称财务分析，是指运用财务报表数据对公司过去的财务状况和经营成果及

未来前景的一种评价。

流动比率：在一年内变现的资产与一年内必须一年内必须偿还的负债的比值。流动比率=

流动资产÷流动负债 反映短期偿债能力，一般认为流动比率为2较为合适

速动比率：速动资产与流动负债的比。酸性试验比率 速动比率=（流动资产-存货）÷流

动负债 反映快速变现能力，一般认为流动比率为1较为合适

产权比率：负负债总额与股东权益的比值

资产收益率：总资产收益率，总资产报酬率 资产收益率=税后利润÷资产总额

股权收益率：净资产收益率，股权报酬率 股权收益率=（税后利润-优先股股息）÷股东

权益总额

公司分析报告：公司概况公司背景，公司基本情况，主要产品等。行业背景、当前行业环

境，未来行业发展，产品未来需求预测。公司所处地位分析、产品规模，市场份额，核心竞争优势等。重大经营情况、在建项目；投资项目；资本运作。盈利预测、销售量：根据未来行业发展预测及公司未来市场占有率预测、价格：根据市场未来需求与供给预测估计、成本：产品成本、销售成本、利润、每股收。价值与风险评估、未来市盈率：以目前的价格及未来预测利润算、与未来市场平均市盈率比较、与同行业、同类型公司市盈率比较、风险与不确定因素：经营管理风险、市场风险等。投资建议

证券投资成功的必要条件1、必备的知识2、良好的心态3、风险意识4、入市资金：闲

置资金；不透支，不借款。5、入市前的准备（要考虑的问题）自己是否有一点股票方面的知识、自己是否认为股价只涨不跌、自己进入股市是否是为赚其它股东的钱、自己是否认为其它股东都是省油的灯（进入股市就是随时准备抢要抢你钱的人的钱）6、要有对政策面的把握，对宏观经济的分析，对公司基本面的分析，对个股及大盘技术分析的能力。

市盈率与股市泡沫

– 一般来说，市场平均市盈率的高低表示股价相对高低，能够部分说明股市泡

沫的大小，但市盈率高不是股市泡沫的唯一表现

– 通常的做法是将市场平均市盈率与某一个可比市盈率比较，如美国股市的历

史平均市盈率或所谓的理论市盈率

理论市盈率：P/E=V/E=1/r，

– 贴现率的选择问题：是选择银行一年期储蓄存款利率，还是同期国债利率？ – 风险溢价问题：股票风险高于债券与储蓄存款风险

– 成长性问题：总体来讲经济在不断增长，如果考虑一个增长率g，则

P/E=V/E=(1+g)/(r-g)

相对比较时，需要注意的问题

– 市场平均市盈率不能真实反映市场整体的情况，采用算术平均方法是有缺陷

的，可能会高估市场的市盈率水平，通常应该采用指数股的加权市盈率 – 市盈率结构问题，微利股的市盈率奇高，小盘股的市盈率通常较高 – 不同国家其市场利率水平和通胀率是不同的

– 不同国家其经济增长也是不同的

– 将现在的市盈率水平与过去平均水平相比，是否具有可比性是值得讨论的

风险的定义：由于未来的不确定性，引起未来实际收益的不确定性；或者将证券投资风险

描述为未来的不确定形势投资者蒙受损失的可能性。

证券投资风险：证券的价格受各种因素影响，具有很大的波动性、不确定性和难以预测性，证券价格的这种特点即证券投资风险。

风险的构成（分类）（一）系统性风险：市场风险。政策性风险、突发事件风险、证券行

业萧条险（二）非系统性风险：个别风险。经营风险、财务风险、其他：如流动性风险