应收账款质量综合评价方法

谢　霞　（同济大学，上海　２０００９２）　【摘要】企业应收账款质量是影响利润真实性的一个重要方面，如何构建有效的方法体系对其进行综合评　价具有重大现实意义。本文利用我国化学原料及化学制品制造业上市公司２０１１年应收账款的相关数据，采用　因子分析法对其质量进行了综合评价，力求在此基础上建立起应收账款质量评价的分析框架。　【关键词】应收账款因子分析法分析框架　应收账款质量的好坏将影响企业销售收入和盈利能　提坏账准备的部分。三年以上的应收账款回收的可能性　力的实现以及营运资金的利用效率，企业应当加强对应　收账款质量的监控，对其进行严格管理。建立企业应收　非常小，国际上通常的做法是全额计提坏账准备，但是　在我国，很多企业并未这样做。呆账在应收账款净额（扣　除坏账准备，下同）中所占的比率越高，企业的应收账款　质量越差；反之，则质量越好。　账款质量分析框架与评价方法体系，对企业经营过程中　的信用管理与风险控制具有重要意义。　一、研究设计　５．一年内应收账款比率＝一年内应收账款期末余额　÷应收账款期末余额。账龄在一年以内的应收账款通常　回收的可能性较大，因此有必要了解一年内应收账款占　（一）质量评价指标体系构建　本文从应收账款的规模及发展趋势、流动速度、坏　账损失可能性等方面考虑，选择以下１０个指标来构建应　收账款质量评价指标体系。　总应收账款的比率。该比率越高，说明应收账款的质量　越好；反之，则质量越差。　１．坏账准备率＝坏账准备金额÷应收账款期末余额，　反映资产负债表日，企业所计提的坏账准备金额占应收　账款余额（未扣除坏账准备，下同）的比率，从一定程度　上衡量了企业应收账款发生坏账损失可能性的大小。比　６．前五名应收账款比率＝前五名债务人所欠应收账　款期末余额÷应收账款期末余额，反映企业应收账款信　用风险的大小。如果前五名应收账款所占比率较高，说　明企业的应收账款集中度高，相应地风险也将受少数客　率越高，说明坏账损失的可能性越大，应收账款质量越蓦　反之，则应收账款质量越好。　户影响较大。因此，该指标值越大，应收账款信用风险　越大，质量越差；反之，则应收账款质量越好。　２．应收账款周转率＝主营业务收入÷平均应收账款　余额，反映应收账款的流动速度。周转率越大，说明流　动速度越快，应收账款质量越好；反之，则质量越差。　３．其他不重大应收账款比率＝其他不重大应收账款　期末余额÷应收账款期末余额。企业的应收账款按照信　用风险的大小可以分为：单项金额重大的应收账款、单　７．一年内应收账款增长与总应收账款增长比＝一年　内应收账款增长率÷总应收账款增长率，反映一年内应　收账款在总应收账款中所占比率的发展趋势，从动态发　展的角度来考察应收账款发生坏账损失的可能性。如果　指标值大于１，说明一年内应收账款增长比总应收账款增　长速度快，在总应收账款中所占比率在增大，应收账款　项金额不重大但组合信用风险较大的应收账款以及其他　不重大应收账款。该指标从应收帐款的集中程度出发，　发生坏账损失的可能性在减小，质量在变好；反之，则　说明应收账款质量在变差。　结合客户的资信状况，衡量企业应收账款存在的信用风　险的大小。指标值越大，说明企业的应收账款越分散，　信用风险越小，质量越好；反之，则质量越差。　４．呆账率＝呆账期末净额÷应收账款期末净额。呆　账指资产负债表Ｅｔ应收账款账龄在三年以上而未全额计　８．应收账款占流动资产比率＝应收账款期末余额÷　流动资产期末余额，反映应收账款的规模，从一定程度　上衡量了应收账款流动快慢以及企业资金利用效率。当　应收账款流动速度较快时，资金利用效率较高，应收账　款占流动资产规模较小；相反，如果应收账款在流动资　■　新会计２０１３．１２　产中占款较多，则很有可能是由于其流动速度太慢以及　资金利用效率太低所导致的。因此，该指标值越大，应　收账款质量越差。　大法旋转因子载荷矩阵，回归分析法计算因子得分。由　此获得因子得分函数，然后将各个指标标准化后的值代　入函数中，计算每个样本在四个公因子上的得分，最后　以公因子旋转后的总方差贡献率作为权重，计算样本的　综合得分并对其进行排名。　有关因子分析比较重要的几项结果：ＫＭＯ和　Ｂａｒｔｌｅｔｔ’ｓ检验，用于检验数据是否适合进行因子分析，　其中ＫＭＯ检验值为０．５７４，处于Ｏ．５—０．６之间，表明可　９．应收账款增长与流动资产增长比＝应收账款增长　率÷流动资产增长率，反映应收账款规模的发展趋势。　如果指标值大于１，说明应收账款增长速度快，应收账款　占流动资产比率在增大，企业发生资金困难的可能性在　增大反之，则企业发生资金困难的可能性在减小。因此，　该指标越大，应收账款质量越差。　ｌ０．应收账款增长与主营业务收入增长比＝应收账款　增长率÷主营业务收入增长率。该指标从另一个角度反　映应收账款规模的变化。如果该指标值大于１，说明应收　账款增长速度大于主营业务收入增长速度，主营业务收　人中应收账款的比率在增大，同时收入的不确定性也在　增大；反之，则收入的不确定性在减小。因此，该指标　值越大，应收账款质量越差。　以上一年内应收账款增长率＝（应收账款期末余额一　应收账款期初余额）÷应收账款期初余额，其余增长率　的计算可依此类推。　（二）样本选择和数据来源　按中国证券监督委员会的分类标准，以化学原料及　化学制品制造业（ｃ　４３）上市公司作为样本进行研究，　搜集了这些公司２０１　１年应收账款的相关数据，剔除掉存　在部分缺省值的样本后，一共剩余３６个样本。数据来源　于国泰安数据库（ＣＳＭＡＲ）。　（三）指标的一致化处理　上述ｌ０个指标中有６个（坏账准备率、呆账率、前　五名应收账款比率、应收账款占流动资产比率、应收账　款增长与流动资产增长比、应收账款增长与主营业务收　入增长比）与应收账款质量呈反向相关，即为逆向指标。　因子分析法要求所有指标均为正向指标，因此在进行分　析之前，需要进行一致化处理，将这６个指标转变为正　向指标。　本文采用的一致化处理方法如下：坏账准备率（ＺＡ１　＝１一Ａ１）；呆账率（ＺＡ４＝１一Ａ４）；前五名应收账　款比率（ＺＡ６＝１一Ａ６）；应收账款占流动资产比率　（ＺＡ８＝ｌ／Ａ８）；应收账款增长与流动资产增长比（ＺＡ９　＝ｌ／Ａ９）；应收账款增长与主营业务收入增长比（ＺＡ１０　＝ｌ／Ａ１０）。　二、实证结果　本文先采用ＥＸＣＥＬ２００３对搜集到的数据进行了初步　的整理和分析，计算出各个指标值（限于篇幅有关实证　结果的数据图表均略，编者注），并对逆向指标进行一致　化处理，然后将其导人ＳＰＳＳ　１６．０中进行因子分析。在因　子分析过程中，采用主成分分析法提取公因子，方差极　以进行因子分析，但并不是非常适合；Ｂａｒｔｌｅｔｔ’ｓ检验的　伴随概率远小于０．Ｏ５，表明适合进行因子分析。综合两　个检验的结果，本文认为可以进行因子分析。有关各个　因子的总方差贡献率，可以看到前四个因子累计的总方　差贡献率达到８３．３７５％，表明这四个因子可以解释百分　之八十以上的信息。第四个因子旋转前的特征值为０．９０６，　旋转后的特征值为１．４５２，大于１。　通过旋转后的因子载荷矩阵可以看出，第一个公因　子主要包含了以下四个指标的信息坏账准备率（０．９６８）、　一年内应收账款比率（０．９６０）、一年内应收账款增长与总　应收账款增长比（０．８２９）、呆账率（０．６７５）。上述四个指标　都是从不同角度来衡量企业应收账款发生坏账损失的可　能性大小，因此第一个公因子可以称为坏账可能性因子。　第二个公因子主要包含了以下两个指标的信息：应收账　款占流动资产比率（０．９６４）和应收账款周转率（０．９３３）。　这两个指标是衡量应收账款的规模及流动速度，分别从　静态和动态角度衡量应收账款流动快慢，因此第二个公　因子可以称为流动性因子。第三个公因子主要包含了以　下两个指标的信息：应收账款增长与流动资产增长比　（０．９０９）和应收账款增长与主营业务收入增长比（０．７５３）。　这两个指标均用来衡量应收账款规模的发展趋势，因此　第三个公因子可以称为规模趋势性因子。第四个公因子　主要包含了以下两个指标的信息：其他不重大应收账款　比率（０．７３３）和前五名应收账款比率（０．７０９）。这两个　指标均从应收账款的集中程度来衡量其信用风险大小，　因此第四个公因子可以称为信用风险性因子。　根据四个公因子在各个指标上的得分，由此可以得　出以下因子得分函数：　Ｆ１＝０．３１３Ａ１——０．０４５Ａ２＋０．１３８Ａ３＂４－０．３１２Ａ４——　０．０３４Ａ５＋０．１３２Ａ６——０．０８４Ａ７——０．０５３Ａ８——　０．２５８Ａ９——０．１５２Ａ１０　Ｆ２＝——０．０７１Ａ１＂４－０．４８８Ａ２－４－０．１６５Ａ３——０．０７４Ａ４　＂４－０．１０５Ａ５——０．０５９Ａ６——０．００８Ａ７＋０．５６３Ａ８　＋０．０２７Ａ９＂４－０．０９６Ａ１０　Ｆ３＝——０．０８７Ａ１＋０．００８Ａ２——０．０３７Ａ３——０．０６９Ａ４　＋０．１９６Ａ５－４－０．４４７Ａ６—０．１４８Ａ７＋０．０５８Ａ８—　０．Ｏ０６Ａ９＋０．６２９Ａ１０　２０１３．１２新会计　ｎ　理财与投资Ｍｏｄｅｍ　Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　Ｆ４＝一０．０８Ａ１＋０．０１Ａ２＋０．３８９Ａ３—０．０９９Ａ４＋　０．５５７Ａ５—０．１７７Ａ６＋０．５１Ａ７＋０．１９４Ａ８＋　０．０７４Ａ９＋０．１６１Ａ１０　以四个公因子旋转后的总方差贡献率为权重得出以　下综合评价指标为，ＦＡＣ＝０．３３６　８９×Ｆ１＋０．１９５　９２×　Ｆ２＋０．１５５　６９×Ｆ３＋０．１４５　２５×Ｆ４。　计算综合得分时，先将各变量的值进行标准化后，　代入上述因子得分函数，便可求出每个样本在四个公因　子上的得分，然后再将分数代入综合评价指标函数，即　可得出综合得分。　本文采用上述计算方法得出３６家公司中前三名的综　合得分和排名为：新安股份（综合得分０．７５４　９）；金路集　团（综合得分０．７０９　５）；华鲁恒升（综合得分０．５５５　４　ｏ　三、分析　本文建立了由１　０个指标构成的应收账款质量评价指　标体系，并在此基础上采用因子分析法分析了化学原料　及化学品制造业上市公司应收账款的综合质量情况，选　取的１０个指标大致反映了四个方面的信息，因此可以分　为以下四大类：　１．坏账可能性因子：包括坏账准备率、一年内应收　账款比率、一年内应收账款增长与总应收账款增长比、　呆账率。这四个指标反映＿『现存应收账款的结构，如：　可能发生的坏账损失所占比率、信用期内的应收账款所　占比率、呆账所占比率等，从多个角度衡量了应收账款　发生坏账的可能性。　２．流动性因子：包括应收账款占流动资产比率和应　收账款周转率。前者是静态指标，反映现存应收账款的　规模；后者是动态指标，反映年度内应收账款的流动速　度。两个指标之间存在一定的内在联系，应收账款流动　速度快时，意味着其转变为现金的速度较快，应收账款　的规模应该相对较小。如果应收账款规模过大，有可能　是因为其流动速度较慢而导致大部分资金滞留在应收账　款上。因此，这两个指标结合起来反映了应收账款的流　动性。　３．规模趋势性因子：包括应收账款增长与流动资产　增长比和应收账款增长与主营业务收入增长比。这两个　指标在现存应收账款的基础上，考察其未来的发展趋势，　从动态发展的角度考察了应收账款质量状况。　４．信用风险性因子：包括其他不重大应收账款比率　和前五名应收账款比率。这两个指标从应收账款的集中　程度出发，结合客户的资信状况来考察应收账款信用风　险的大小。　本研究的最终结果是３６家上市公司应收账款质量的　综合得分和排名。从排名情况来看，股票被ＳＴ（证券交　易所对财务状况异常的上市公司股票交易进行特别处理）　■　新会计２０１３．１２　的７家上市公司中，除了ＳＴ合臣的应收账款质量排名比　较靠前（第６位）外，其余６家公司基本都排在倒数几位，　尤其是股票被＊ＳＴ（退市风险警示，一般针对股票被ＳＴ　后财务状况持续异常的上市公司股票）的公司，几乎排　在最后几位。这个结果从某种程度上可以说明：虽然应收　账款在公司总资产中所占比例较小，但其综合质量与公　司整体经营业绩，尤其是实际盈利能力是具有一定相关　性的。因此，企业要想将账面的收入变为实际实现的收入，　加强自身的实际盈利能力，必须充分重视并花大力气加　强应收账款的管理。　四、结语　本文在建立应收账款质量评价指标体系的基础上，　采用因子分析法对化学原料及化学品制造业３６家上市公　司２０１１年的应收账款综合质量状况进行了定量分析，得　出了其综合排名。从排名的结果来看，应收账款的综合　质量与企业的整体业绩，尤其是实际盈利能力应该具有　一定的相关性，可以在本文的基础上去做更加具体和深　入的分析。此外，应收账款的管理涉及到信用管理、应　收账款融资、内部控制等方面的广泛内容，由于篇幅有限，　本文没有述及。如果在定量分析的基础上，加入适当的　定性分析，提出具体的管理措施，将会使得整个研究更　加综合和全面。　（作者为硕士研究生）　参考文献　【１］丁金彦，徐文学．应收账款质量评价及管理…．北京：商场现　代化，２００７（３）：９８—９９．　【２Ｊ王竹泉，路万忠．应收账款分析评价的方法及指标体系［Ｊ】．北亵　经济管理，２０００（４）：３　ｌ一３２．　【３１蔡香梅．企业应收账款质量评价的因子分析法…．武汉：财会　月刊，２０１１（３３）：４９—５２．　ｆ４】苟爱英．我国一ｌｚ市公司的应收账款质量现状…．北京：会计师，　２００７（６）：３６——４２．　［５】赖泳杏，冯绍金，王虹．上市公司应收账款质量的评价及优化『Ｊｊ．　北京：商场现代化，２０１０（２３）：１５０—１５１．　【６】丁金彦．我国上市公司两项资金质量评价指标体系的研究【Ｄ】．　南京：江苏大学硕士论文，２００６．　【７】任晓敏．企业资产质量评价体系的建立…．武汉：财政监督，　２００７（３）：２０—２１．　Ｉ８】于言良．资源型城市经济转型研究【Ｄ］．阜新：辽宁工程技术大　学博士论文，２００６—０３—０１．　【９Ｊ刘丽萍．化工供应链风险管理研究［Ｄ】．上海交通大学博士论　文．２００８—０５—０１．　【ｌＯ】黄兴健．中国汽车制造业上市公司竞争力评价研究【Ｄ】．南京　航空航天大学硕士沦文，２０１０—０３—０１．