工程经济学与项目融资

一 、单选题

1、（D.项目的融资结构）是项目融资的核心。

2、不是以项目业主的信用或项目有形资产的价值作为担保获得贷款，而是以项目的未来现金流作为担保的融资方式，称为（B.项目融资） 3、对于涨价预备费公式中“第t年投资使用计划额”所包括的项目的表述，错误的是（C.流动资金）。

4、不考虑资金的时间因素，而对现金流量分别进行直接汇总来计算分析指标的方法是 （静态分析）

5、从学科性质上看，工程经济学与投资项目评估学相比，侧重于（C.方法论科学）

6、项目债务覆盖率的合理取值范围是（）。

7、决定资金等值的因素有：资金数额、资金运动发生的时间和（B.利率）。 8、关于△IRR数值大小的经济涵义的表述，错误的是（D.内部收益率法和差额内部收益率法的比较结果一致）

9、甲国发行人在乙国某地发行，以第三国货币为面值的债券属于（B.欧洲债券）

10、借款还本付息计划表中，在项目的建设期，期初借款余额等于（D.上年借款本金和建设期利息之和）

11、在项目的试生产期，贷款银团的经理人主要职责有（B.确认项目是否达到融资文件规定的有关标准）。

12、企业发生的费用中，能够和一定产品对象相联系的支出，就是通常所说的（C.生产成本）

13、关于风险等级的划分，错误的是（A.较小风险）

14、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后、现金流量大小影响的评价指标是（C.投资利润率）。

15、最佳的融资结构是指（C.企业总体价值最大，风险最小）

16、在BOT 项目融资中出现的以政府特许权形式提供的担保属于（B.间接担保）。

17、用来补偿在生产过程中消耗掉的那部分资本存量所必需的投资，即是（C.重置投资）

18、关于国际运费的计算的描述，错误的是（D.到岸价×运费费率） 19、下列几种方式中，（）是BOT的常用形式。

20、按形成资产的用途不同，投资划分为(D.经营性投资与非经营性投资） 21、任命项目融资顾问属于（A.融资决策阶段）。

22、在经济活动中，技术的实现总是必须要依靠（C.当时当地的具体条件） 23、项目的融资组织形式为（A.既有项目法人融资和新设项目法人融资） 24、在CAPM模型中，若将风险校正贴现率、风险校正系数、资本市场的平均投资收益率、无风险投资收益率用Ri＝Rf+B*(Rm-Rf)的关系方式来表达，则应以（表示无风险投资收益率）。

25、（B.经济寿命）是指设备从开始使用到其年度费用最小的年限。

26、某投资项目预计建成后的年固定成本为38万元，每件产品估计售价为45元，单位变动成本为20元，销售税率为12％。则该项目盈亏平衡点的产量为（件／年）。

27、工程经济学的投资是指以固定资产建造和购置为中心的活动与投入，即（B.狭义投资）

28、关于利润总额的表述，正确的是（A.利润总额＝销售收入－总成本－销售税金及附加）

29、（B.项目的融资结构）是项目融资的核心。

30、一般来说，在不确定性分析法中，只适用于项目的财务评价的是(A.盈亏平衡分析 )

31、下列属于TOT项目融资方式的是（B.将一条已修建好的公路的经营权拍卖筹集资金建设其他基础设施）。

32、项目在整个寿命期内所发生的现金流入与现金流出的差额称为（B.净现金流量）

33、当基准收益率降至8％时，临界点更接近于

34、对于偿债顺序安排中错误的说法是 （B.由于有汇率风险，通常应当先偿还软货币债务，再偿还硬货币的债务）。

35、投资的根本目的和扩大投资的前提是(C.投资实现增值) 36、（A.杠杆租赁融资模式）被称为结构性融资模式。 37、n个独立项目可以构成（）个互斥型方案

38、（A.现金流量表或现金流量图）可以全面、形象、直观地表达经济系统的资金运动状态。

39、关于项目论证的静态与动态评价方法表述不正确的是（D.静态评价比动态评价更科学、更全面的评价方法） 40、IRR代表的是（B.内部收益率)

41、已知流动资产总额为800万元，流动比率为2:1，速动比率为1:1，则速动资产总额为（万元）。

42、既有项目法人融资的特点是（B.从既有法人的财务整体状况考察融资后的债务偿还能力）

43、某工程向银行贷款100万元，年利率10％，借期4年，求按单利计算4年后需要向银行偿还本利（=100×(4×10%+1)）万元。

44、下列影响因素在确定项目债务资金与股本资金比例时起到主要作用的是（B.项目的经济强度）。

45、设备的年度费用包括（B.资金恢复费用和年度使用费用）

46、我国经国家批准的第一个BOT试点项目是（D.广西来宾B电厂项目）。 47、对社会评价主要特征的描述，错误的是（C.以定量分析为主） 48、购置设备的净现金流量为（D.净现金流量=营业收入-经营成本-设备购置费-税率×（营业收入-经营成本-折旧））

49、营业收入扣除总成本费用和营业税金及附加后的余额，称为（A.利润总额）

50、项目融资中的完工风险主要通过（C.签订交钥匙总承包合同）来化解。 51、设备磨损形的两种形式是（A.有形磨损和无形磨损）

52、利息预提税是主权国家对外国资金的一种管理方式，其税率通常为贷款利息的（％－30％）。

53、在产品成本中随产量的变化而变化的费用称为（D.可变成本）

54、（A.技术）是人类在利用自然和改造自然的过程中积累起来并在生产劳动中体现出来的经验和知识

55、在工程经济学中资本是一种物质财产，之所以称作资本是因为（D.它们具有潜在的增值能力） 二 、多选题

56、下列有关名义利率与实际利率正确的是（A:当给定利率的时间单位与计息周期不一致时，不同的计息周期所得的利息不同，就是因为存在实际利率与名义利率 B:在单利计息的情况下，名义利率等同于实际利率C:名义利率是周期利率与名义利率包含的单位时间内计息周期数的乘积 D:名义利率与实际利率可以通过一定的公式进行转换） 57、城市维护建设税是以纳税人实际缴纳的（A:增值税 业税）为计税依据的

58、投资活动的要素包括（A:投资主体 B:投资环境C:资金投入E:投资目的）

59、价值工程分析阶段主要工作是（B:功能整理C:功能评价） 60、计入总成本费用的的税金有（A:关税 D:车船使用税E:印花税）

61、财务评价的作用有（A:.是确定项目赢利能力的依据 B:是项目资金筹措的依据C:是确定中外合资项目必要性和可行性的依据 D:是编制项目国民经济评价的基础）

62、资金成本率表示为（B:K=D/P(1-f)C:K=D/(P-F)）

B:房产税 C:土地使用税

B:消费税C:营

63、下列关于MBS的说法错误的是（B:MBS的中文含义是资产支持证券化C:担保抵押债务是独立于MBS的一种新型结构形式 D:抵押过手证券的一个重要特征就是超额抵押）。

64、影子价格又称（B:计算价格D:最优计划价格）

65、净现值率排序法的缺点是（B:会出现资金没有被充分利用的情况C:不一定能保证获得最佳组合方案）

66、当资本市场利率水平相对比较低，且有上升趋势时，应（A:风险小灵活性差的利率资金比灵活性强风险大的利率资金更值得考虑 D:尽量争取以固定利率融资）

67、融资租赁是一种新型信贷方式，它的具体特征为（C:金融、贸易和租赁相结合D:集融资和融物于一体）

68、价值工程的特点（A:目标是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须的功能B:核心是对产品进行功能分析C:将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑 D:强调不断改革和创新E:要求将功能定量化） 69、要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素是（A:现金流量的大小B:现金流量的方向C:现金流量的作用点）

70、寿命期相同的互斥方案比选，可以选择的方法有（B:差额净现值法C:最小费用法E:净年值法）

71、常用的完工保证的形式包括下列中的（A:最佳努力承诺 B:完工保证基金C:债务承购保证）。

72、寿命期不等的互斥方案比选方法有（A:最小公倍数法D:研究期法E:净年值法）

73、资本金（自有资金）现金流量表的现金流出包括（A:自有建设投资 B:借款本金偿还及利息支付E:营业税金及附加和所得税）

74、以下（A:项目的投资者 B:与项目利用有关的第三方C:商业担保人）可以成为项目担保人。

75、除了商业性银行贷款融资，政策性贷款融资，债券融资，股票融资之外，还包括（A:产权嫁接融资 B:外商直接投资C:项目融资 D:贸易融资E:其他融资方式）

76、内部收益率反映的涵义是（C:项目所能承受的最高贷款利率 E：静值为零时的折现率）

77、下列关于说法中准确的是（A:投资者为项目提供准股本资金有利于减轻投资者的债务负担 B:相对于股本资金而言准股本资金在债务本金的偿还上更具灵活性C:在大多数国家，债务利息的支付是可以抵税的） 78、财务评价中，项目的偿债能力指标包括（A:借款偿还期 C:资产负债率E:速动比率）

79、根据成本的习性，可以把企业的全部成本划分为（B:变动成本C:固定成本）

80、按照期权合约的性质，期权包括（A:看跌期权 B:看涨期权C:双期权）。

81、设备更新方案比较的特点和原则（A:只对费用进行比较 B:采用年费用比较法C:不考虑沉没成本 D:从客观立场进行比较）

82、财务评价与国民经济评价的共同点是（A:评价目的相同 B:评价基础相同D:评价方法相似）

83、内部收益率是（A:使各年净现金流量现值之和为零时的折现率 B:使各年净现值之和等于零时的折现率C:评价项目盈利能力的动态指标 D:与基准收益率无关）

84、在下述各项中，属于不确定性分析方法的是（B:盈亏平衡分析C:敏感性分析 D:概率分析）

85、最小费用法包括（A:费用现值法 B:费用年值法）

86、从营业收入中扣除的营业税金及附加包括（B:消费税C:资源税 D:城市维护建设税和教育费附加） 三 、填空题

87、某进口设备FOB价为700万人民币，其中，国际运费为70万美元，海上运输保险费率为％,关税税率为22％，增值税税率为17％。美国的银行牌价为7元人民币，则该进口设备的CIF价为万元人民币

88、资金机会成本指投资者将有限的资金用于该方案而失去的其他投资机会所能获得的最大收益

89、财务评价是从项目的财务角度，分析计算项目的直接收益和直接费用。 90、影子汇率是指能反映外汇增加或减少对国民经济贡献或损失的汇率，也可以说是外汇的 影子价格。 四 、判断题

91、融资租赁具有融资和融物双重职能。T

92、项目融资的资金构成一般包括两部分：股本资金与债务资金。√ 93、ABS融资模式是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行普通债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。×

94、在国际会计制度中，商业交易是不必进入资产负债表的。√ 95、意向性担保由于不具有法律上的约束力，因此在项目融资中很少出现。×

96、在CAPM模型中，风险校正系数越高说明市场和宏观环境的变化对风险贴现率的影响越小。×

97、融资结构设计的主要内容是决定采用何种融资方式为项目筹集资金。F

98、世界上绝大多数的利率掉期交易的定价都是以纽约同业银行拆放利率为基准利率。F

99、最简单、最古老的抵押支付证券形式是抵押过手证券。F

100、从属性债务在项目资金偿还优先序列中要高于其他的债务资金，但是要低于股本资金。F 五 、词语解释题

101、中国《境外进行项目融资管理办法》所规定的“有限追索权” 答：是指债权人（外资方）对于建设项目以外的资产和收入没有追索的权利。

102、商业银行贷款

答：是公司融资和项目融资中最基本和最简单也是最大的债务资金形式。 103、债务资金

答：是为了实现项目开发，项目融资组织以其全部资产作抵押或获得了强有力信用保证后，从国内外资本市场举债而筹措到的资金。 104、流动比率

答：是反映项目各年度偿付流动负债能力的指标。

105、“生产支付”融资模式

答：是以项目生产的产品及销售收益的所有权作为担保品，而不是采用转让和抵押方式进行融资的模式。 106、商业票据

答：是享有信誉的大企业在金融市场上筹措短期资金的借款凭证，是一种附有固定到期日无担保的本票。 107、动态投资回收期

答：是指在考虑资金时间价值因素条件下，用回收投资的资金收回全部投资所需的时间。 108、项目发起人

答：是通过项目的投资和经营活动，获取投资利益；通过组织项目融资，实现投资项目的综合目标要求的项目实际投资者。（一般为股本投资者。） 109、静态指标

答：是指在项目财务分析中，把不考虑资金时间价值因素的影响而计算的财务评价指标。 110、股本资金

答：是指国内外常在安排项目融资同时，直接安排项目公司上市，通过发行股票和资本债券的方式来筹集项目融资所需要的资金。 111、非公司负债型融资

答：是资金负债表外的融资，即指项目的债务不出现在项目投资者的资产负债表上的融资。 112、BOT模式

答：是在世界性经济衰退和第三世界债务危机背景下，发展起来主要用于公共基础设施建设的项目融资模式。 113、借款偿还期

答：是指用可用于偿还借款的资金来源还清建设投资借款本金所需要的时间。

114、融资决策

答：是指项目发起人决策采用何种融资方式为项目开发筹集资金。 六 、论述题

115、论述三种主要顾问在谈判中的两作用。

答：项目融资的三种主要顾问是项目融资顾问、法律顾问、税务顾问。其两作用有：一是使投资者在谈判中处于有利地位，保护投资者利益；二是又可使在谈判中陷入僵局时，及时灵活地采取措施，使谈判向有利于投资者利益方向进行下去。

116、论述敏感性分析方法主要含义。

答：是研究分析项目的投资成本、价格、产量和工期等主要变量发生变化时，导致项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度。分析的主要指标是项目内部收益率（动）、净现值投资收益率（静）、投资回收期Pt（静）、Pt’（动）或借款偿还期（静），所以也称敏感度分析。

117、论述说明你对于“安定团结的政治局面”在项目融资成功中同样是东道国关键性因素的理解。

答：对于无论哪个国家（东道国或我们中国在内）而言，在影响项目融资的构成要素中，政治环境处于首要地位，政治稳定性和政策的连续性是国际项目融资成功要素中的关键所在。 政治的可预见性也是国际项目融资

成功的另一重要构成要素，它是建立在一定政治和经济机制基础之上的。所以安定团结是压倒一切的论断，是十分重要的结论。 118、试述契约型合资结构的优缺点。 答：

（1）优点：①投资者按投资比例拥有项目资产，并只承担与其投资比例相应的责任；②可以有效的分配和利用税务优惠；③融资安排具有灵活性。 （2）缺点：①投资转让程序比较复杂，交易成本比较高；②管理程序比较复杂。

119、试述ABS融资的运作程序。 答：

发起人将要证券化的资产进行组合后，以之为担保或者出售给一个特定的交易机构，由其向投资者进行证券融资的过程。其一般要经过以下阶段：①确定资产证券化融资的目标；②组建特别目的公司SPV；③实现项目资产的“真实出售”；④完善交易结构，进行内部评级；⑤划分优先证券和次级证券，办理金融担保；⑥进行发行评级，安排证券销售；⑦SPV获得证券发行人，向原始权益人支付购买价格；⑧实施资产管理；⑨ 按期还本付息，并对聘用机构付费。

120、论述项目融资的信用保证体系主要构成的相关成员 答：主要有：（1）水、电、油、气等项目产品的购买者； （2）大坝、电厂、水厂、气站、桥梁、隧道、公路、铁路、机构等 121、论述BOT项目融资模式能在全世界不断发展的主要原因。

答：对于发达国家来说：因为财政赤字，政府负担过重，投资能力下降，无力承担起巨大基本建设投资；但发达国家的私有化程度高，并且又允许

私人资本投资基本建设，来缓解财政经济困难，因此，发达国家的BOT项目融资得到了不断发展。

对于发展中国家来说，严重的制约经济发展“瓶颈”就是资金短缺，而且，国有部门效率低下，基础设施管理不善，引进外资和民资成为了当务之急，因此，在全世界应用BOT模式的项目融资，成为经济发展的新形式。 122、论述项目风险管理应包括的主要内容。

答：项目风险管理应包括三个方面的主要内容，即（1）是分析，识别项目存在哪里风险要素，这些风险要素将对项目产生什么的影响；（2）是解决这些风险问题的各种可能方案，在项目融资结构设计中应充分考虑；（3）是制定和实施风险管理方案和计划。 七 、计算题 123、 答：

NAVA=-500（A /P,8%,5）+150=+150=万元

NPVB=-300+100（P/A,8%,3）=-200+=万元 NAVB=（A /P,8%,3）= 因为：NAVA > NAVB, 所以，选择方案A。 124、

某项目建设投资为9800万元，希望投产后6年内将投资全部收回，假定收益率为10%，那么项目每年应该回收多少投资？ 做题结果： 答：

125、 某设备，其原始费用为15000元，使用费用第一年为2500元，以后每年增加1000元，该设备的使用年限为8年，其残值为零，不考虑利息。计算该设备的经济寿命期 答：

126、 设互斥方案A、B的寿命期分别为5年和3年，各年寿命期内的净现金流量如下表所示。i=8%，试用净年值方法选择项目。（有表格） 解：NAVA=-400(A /P,8%,5)+120= NPVB=-200+98(P/A,8%,3)= NAVB=(A /P,8%,5)=

因为：NAVA > NAVB, 所以，选择方案A。

127、某厂6年前用6400元购进一设备，那时预计使用年限为10年，净残值为1400元，假如现在用2500元将其出售，若用年数总和法进行折旧，那么出售该设备是否划算？ 答：

解： NAVA=-400(A /P,8%,5)+120= NPVB=-200+98(P/A,8%,3)= NAVB=52 56(A /P,8%,5)= 因为：NAVA > NAVB, 所以，选择方案A。 解:

L6＝K0－∑n i=1Di

＝∑i=1﹙K0－L﹚﹛﹙N－n＋1﹚／[N﹙N＋1﹚／2] ﹜ ﹙2分﹚ ＝K0－﹛﹙K0－L﹚／[ N﹙N＋1﹚／2] ﹜×∑ni=1﹙N－n＋1﹚ ﹙2分﹚

＝6400－[﹙6400－1400﹚／55] ×﹙10＋9＋8＋7＋6＋5﹚﹙2分﹚ ＝元

因为元＜2500元，所以出售该设备划算。

八 、简答题

128、简答浮动利率的主要确定方法 答：

浮动利率确定的基础是：①伦敦同业银行拆借利率；②或是美国银行的优惠利率；③也有时用美国财政部发行的公债券收益率，并再根据风险与金融市场资金供应状况，在其基础上加一个百分点。 129、简答投资决策段的三要点。

答：①目的行业、技术、市场分析； ②项目的可行性分析； ③投资决策，初步确定项目合作伙伴及投资结构。

130、简答影响债务资金结构的主要因素种类。 答：

有①债务期限；②债务偿还；③债务序列；④债权保证；⑤违约风险；⑥利率结构；⑦货币结构与国家风险。

131、简答项目融资资金结构的特殊重要作用。

答：是对项目融资者可灵活巧妙地安排项目资金构成比例； 选择适当的资金形式，减少投资者自有资金的直接投入，提高项目的综合经济效益。 132、项目融资中风险评价指标有哪些？

答：主要选取项目债务覆盖率；资源收益覆盖率；项目债务承受比率三个指标对风险进行评价和衡量，即进行融资决策的风险评估。 133、简答结构设计段两要点。

答：①评价项目的各种风险因素； ②设计融资结构及抵押保证结构。 134、简述项目融资的特点。 答：

①以项目为导向。②有限追索。③风险分担。④信用结构多样化。⑤实现资产负债表外融资。⑥追求税务优惠降低融资成本。⑦融资成本较高，时间较长。

135、简答追索的定义。

答：是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押资金之外的资产偿还债务的能力。 136、净现值有哪些特点？ 答：

a. 财务净现值反映了资金的时间价值； b. 考虑了项目在整个寿命期内的经济状况；

c. 经济意义明确，直观能够以货币额表示项目的净效益；

d. 须首先确定一个基准收益率，这是很困难的，设定的基准收益率过高或过低，都会造成项目决策的失误；

e. 净现值指标是一个绝对数指标，只能反映拟建项目是否有盈利，并不能反映拟建项目的实际盈利水平，不能真正反映项目投资中单位投资使用效率；

f. 不能直接说明在项目运营期间各年经营成果。 137、简答项目风险在各阶段的主要表现形式。

答：主要有：信用、完工、市场、生产、金融、政治、法律和环境保护八种风险形式。

138、在资金约束条件下进行独立方案比选时，互斥组合法与净现值率排序法的优缺点比较？

答：互斥组合法的优点是当选参项目个数较少时，这种方法简便实用，但当项目个数增加时，其组合方案数将成倍增加，用这种方法就显得相当麻烦。不过，这种方法可以保证得到已知条件下最优的项目（方案）组合。净现值率排序的优点是计算简便，选择方法简明扼要，缺点是由于投资方案的不可分性，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而不一定能保证获得最佳组合方案。

139、简答融资结构最优化原则的具体方面。

答：①融资方式种类结构优化； ②融资成本优化； ③融资期限结构优化。 140、简述税收的定义和特点？

答：税收是指工程项目根据国家税法的规定向国家缴纳的各种税款。税收是国家向纳税义务人无偿征收财物一种形式。 它具有强制性、无偿性、固定性的特点 141、简答融资决策段两要点。

答：①选择融资方式，即是否决定采用项目融资模式； ②若已确定采用项目融资模式，则任命项目融资顾问，明确融资的具体任务与目标。 142、简要分析工程项目财务评价指标体系中的动态评价指标。 答：第一，动态指标的定义；

第二，动态指标的组成部分（NPV,IRR,NPVR,NAV等）。

143、简答中国《境外进行项目融资管理办法》中对于项目融资的定义。 答：是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 144、简述担保在项目融资中的主要作用。

答：第一，采用担保形式，项目的投资者可以避免承担全部的和直接的项目债务责任，项目投资者的责任被限定在有限的项目开发阶段之内或者有限的金额之内。

第二，采用项目担保形式，项目投资者可以将一定的项目风险转移给第三方。

145、简答股权式合资经营模式的项目公司组成与作用。

答：这是由合作双方共同组成的有限责任公司，共同经营，共负盈亏，共担风险，并按股权额分配利润。 作为借款人，并将合资企业的资产作为贷款的物权担保，以企业收益作为偿还贷款的主要资金来源。 146、杠杆租赁融资模式的特点？ 答：

①融资模式比较复杂；②债务偿还较为灵活；③融资应用范围较为广泛；④融资项目的税务结构以及税务减免数量和有效性是其关键⑤融资模式一经确定可重新选择余地小。

147、简答“生产支付”与“设施使用协议”两种融资模式的主要异同点。 答：两者间共同点有：①都有完工担保；②都是有限追索模式。 不同点有：①应用领域不同；②实质不同；③融资期限不同；④贷款期限不同；⑤中介机构不同。