港股通基础知识

港股通基础知识

1、什么是沪港通？

沪港通是“沪港股票市场交易互联互通机制”的简称，包括沪股通和港股通两部分。

其中，沪股通是指投资者委托香港经纪商，通过联交所设立的证券交易服务公司（SPV），向上交所进行申报，买卖规定范围内的上交所上市的股票。

港股通则是指投资者委托内地证券公司，通过上交所设立的证券交易服务公司（SPV），向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。

2、沪港通有哪些主要特点？

一是沪港通业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验，采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排，为投资者提供便捷、高效的证券交易服务。

二是沪港通业务实行双向开放，内地投资者可以通过港股通买卖规定范围内联交所上市的股票，香港投资者则可通过沪股通买卖规定范围内上交所上市的股票。

三是沪港通业务实行双向人民币交收制度，内地投资者买卖以港币报价的港股通股票并以人民币交收，香港投资者买卖沪股通股票以人民币报价和交易。

四是在试点初期，沪港通实行额度控制，即内地投资者买入港股股票有总额度和每日额度限制，香港投资者买入沪股通股票也有总额度和每日额度限制。

五是两地投资者通过沪港通可以买卖的对方市场股票限于规定的范围。

3、香港市场的主要情况如何？

香港交易及结算所有限公司，简称“香港交易所”，是全球领先的交易所及结算所营运机构，按市值计算是全球最大的交易所集团之一。香港交易所经营证券及衍生产品市场以及相关的结算所，是香港上市公司的前线监管机构，旗下成员包括世界首屈一指的基本金属市场——英国的伦敦金属交易所。其中，投资者通过港股通交易的证券是在香港交易所旗下的的联交所上市的证券。

截至2014年5月底，联交所主板及创业板上市的企业共有1673家，总市值约为23万亿港元，日均成交总额约为652亿港元。在港上市的内地企业一共有822家，占了香港市场的半壁江山——包括188家H股公司、129家红筹公司及505家内地民营企业。这三类企业的港股市值分别为47000亿港元、46000亿港元、39000亿港元，共占香港主板市场总市值的56%。关于香港交易所每月市场概况的最新信息，投资者可以登陆联交所网站，通过“香港交易所每月市场概况”栏目查询。

4、香港股票市场具有哪些方面的主要特征？

从市场层次上看，香港股票市场包括主板和创业板两个层次。在总体市场规模和筹资方面，主板占有主导地位。

从投资者结构来看，香港市场以机构投资者为主，同时，海外投资者所占比例高。就成交量而言，截至2014年4月，整体机构投资者成交占比高达61%，远远高于个人投资者23%的水平；从地域分布来看，海外投资者占比46%。

从上市公司构成来看，在联交所市场，油气服务行业、金融行业特色类公司（如资产管理）、地产特色类公司（如地产经营）、可选消费（如专卖店、鞋类、运动与休闲服装、电影与娱乐、博彩、餐饮等）、电信与科技（电信公司、互联网与软件）等行业的品牌具有优势。

5、港股通对投资者的吸引力体现在哪些方面？

一是投资者参与港股通投资，可以进行更分散化的资产配置和财富管理。

二是港股通业务的开通方便快捷。港股通投资者可以使用沪市人民币普通股账户进行交易，不用去香港市场开户，业务办理便捷高效。

三是港股通投资者直接以人民币与证券公司进行交收，避免了人民币出入境的不便，且投资不受每人每年等值5万美金的结汇、换汇额度限度。

6、哪些股票可以成为港股通股票？

根据《联合公告》，在试点期间，港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的H股。

但是，（1）在联交所以港币以外货币报价交易的股票不纳入；（2）同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票不纳入；（3）上交所上市A股为风险警示板股票的A+H股上市公司的相应H股不纳入。此外，具有上交所认定的其他特殊情形的股票不纳入。截至2014年10月8日，可纳入港股通股票范围的股票共269只。

提示投资者注意，港股通股票范围可能因发生特殊情形而调整。对此，投资者可以关

注上交所证券交易服务公司指定网站公布的港股通股票名单信息，相关股票被调入或者调出港股通股票的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准。

7、相关股票在何种情形下会被调入港股通股票？

港股通股票之外的股票若因相关指数成份股调整等原因，导致属于港股通股票范围，则调入港股通股票。其中，A股在上交所上市的公司在联交所上市H股，或者H股上市公司在上交所上市A股，或者公司同日在上交所和联交所上市A股和H股的，其H股在价格稳定期

结束且相应A股上市满10个交易日后调入港股通股票。相关股票的调入港股通股票的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准。

8、港股通股票在什么情形发生时可能被调出？

港股通股票因相关指数成份股调整等原因，导致不再属于港股通股票范围的，则调出港股通股票。提示投资者注意，如果股票被调出港股通股票但仍属于联交所上市股票的，那么投资者将不得通过港股通买入该股票，但可以卖出。

9、投资者使用何种货币参与港股通交易？

港股通交易以港币报价，内地投资者通过港股通买卖港股实际支付或收取人民币。

10、港股通交易日是怎样安排的？

港股通将仅在沪港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排，

将由上交所证券交易服务公司在其指定网站对市场公布。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。

如果发生上交所证券交易服务公司认定的特殊情形，导致或者可能导致港股通交易无法正常进行的，那么上交所证券交易服务公司可以调整港股通交易日并向市场公布。

11、港股通股票的交易时间是怎么规定的？

投资者买卖港股通股票的交易时间具体按联交所规定执行。在联交所，交易日的9：00至9：30为开市前时段（集合竞价），但港股通投资者则仅可以在9：00至9：15通过竞价限价盘申报；交易日的9：30至12：00以及13：00至16：00为持续交易时段（连续竞价），港股通投资者仅能通过增强限价盘申报。港股通投资者撤单的时间为9：00－9：15； 9：30－12：00； 12：30－16：00。

12、联交所持续交易时段是怎样规定的？

每个交易日的9：30至12：00、12：00至13：00以及13：00至16：00是联交所的持续交易时段。其中，12：00至13：00为延续早市时段，只适用于指定证券，而港股通股票不包括在内，因此，对于港股通投资者而言，在这一时段是无法参与交易的。

在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交；另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意，港股通投资者仅可输入“增强限价盘”。在此时段，输入交易系统的买卖盘价格应当遵循联交所的报价规则（参见联交所《交易所规则》第503条，第505条至507条A）。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。

13、哪些主体可以成为港股通的投资者？

港股通投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户，同时，在试点初期，需满足香港证监会关于参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者和证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者的规定。在实践操作中，港股通业务实施投资者适当性管理，由证券公司根据中国证监会与香港证监会在联合公告中明确的准入资格标准，以及上交所《沪港通试点办法》及《港股通投资者适当性管理指引》的规定，核定参与港股通投资者的资质，并要求投资者在签署风险揭示书的前提下签订委托协议。

14、投资者如何参与港股通交易？

投资者应通过委托内地证券公司买卖港股通股票。证券公司在接受委托后，通过上交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收，中国结算作为内地投资者港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。

15、港股通交易的指定交易与转指定、撤销指定是怎样的？

内地投资者参与港股通交易，适用目前上交所关于指定交易的相关规定，实行全面指定交易制度。对于新办理或者变更指定交易的，自下一个港股通交易日起，才可进行港股通交易。投资者存在港股通股票当日有交易行为、当日有申报、未完成交收或者上交所、中国结算业务规则规定的其他情形的，不得撤销指定交易。

16、投资者可能通过哪些订单参与港股通交易？

沪港通仅向双方投资者提供限价类型订单。具体而言，内地投资者参与联交所自动对盘系统交易港股通股票时，在开市前时段应当采用“竞价限价盘”委托；在持续交易时段应当采用“增强限价盘”委托。

17、联交所买卖盘中的“竞价限价盘”和“增强限价盘”是指什么？

竞价限价盘是有指定价格的买卖盘，适用于开市前时段。其中，指定价格应等于最终参考平衡价格，或者较最终参考平衡价格更具有竞争力的竞价限价盘、或者可按照最终参考平衡价格进行对盘。竞价限价盘能否成交取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘。

在开市前时段，竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按最终参考平衡价格顺序对盘。在开市前时段结束后，任何未完成且输入价不偏离按盘价9倍或以上，也不低于按盘价九分之一或以下的竞价限价盘，都将自动转至持续交易时段，并且均被视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中。

增强限价盘则适用于持续交易时段，投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票。增强限价盘可以同时与10条轮候队伍进行配对，也就是输入卖盘可以较最佳买盘低9个价位，输入买盘可以较最佳卖盘价高9个价位。配对后，任何未能成交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般限价盘，存于所输入价格的轮候队伍中。

18、港股交易以“手”为买卖单位，一手的股数是多少？

在香港证券市场术语中，“手”即一个买卖单位。不同于内地A股市场每买卖单位为100股，在香港，每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定，可以是每手100股、

500股和1000股等。投资者如果想了解某只证券的买卖单位，那么可以登录联交所网站(http://www.doczj.com/doc/186367696.html,)，在“投资服务中心”栏目内，选择“公司/证券资料”，输入股份代号或上市公司名称查询。

19、港股交易最大手数是如何规定的？

港股交易每个买卖盘最大为3000手，同时，最大股数限制是99,999,999股。由于港股的每手股数是由上市公司决定的，因此，理念上可能出现因某公司每手股数过大使得在未达到3000手的情况下就达到99,999,999股的上限规定。可以说，港股交易的最大交易手数以99,999,999股数/每手股数和3000手中的较小者为准。

20、港股通股票以“手”为买卖单位，少于一手的“碎股”如何交易？

少于一手，即少于一个完整买卖单位的证券，香港市场称之为“碎股”（内地称“零股”）。联交所的交易系统不会为碎股提供自动对盘交易，而是在系统内设有“碎股/特别买卖单位市场”供碎股交易。目前，碎股买卖在联交所通过半自动对盘的方式进行，价格通常有所折让。提示投资者，港股通投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出，不能买入。

提示投资者，碎股/特别买卖单位市场不接受输入价高于或等于完整买卖单位最低价下限（如股票为0.01元）且股数等于或超过一个完整买卖单位（即一手）的买卖盘来进行半自动对盘。

此外，价格低于港币0.01元的证券即使属于完整的一手，但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的最低按盘价，也在“碎股/特别买卖单位市场”交易。

为提高市场透明度，联交所会发布碎股/特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商。

21、港股股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的？

首先，在每个交易日，首个输入交易系统的买盘和卖盘是受一套开市报价规则所监管的。按照此规则，在开市前时段内做出的开市报价不得偏离上个交易日的收市价（如有）的9

倍或以上，也不得低于上个交易日的收市价（如有）九分之一或以下。

在持续交易时段，（1）如果首个挂牌是买盘，那么其价格必须高于或者等于上个交易日收市价下24个价位的价格。（2）如果首个挂盘为卖盘，那么其价格必须低于或者等于上个交易日收市价格之上24个价位的价格。此外，无论是买盘或卖盘，首个挂盘在任何情况下都不得偏离上个交易日收市价9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。这里的“价位”是指证券交易所可允许的最小价格变动单位。

有关开市报价的详细规定，投资者可以登录联交所网站，在“规则与监管”栏目下“交易规则”选项中参阅《交易所规则》第503条了解。

其次，非首个输入交易系统的买盘或卖盘报价规则为：买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。

22、对港股通的投资规模是否实施额度控制？

试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量控制，并设置每日额度。在试点初期，遵循有序可控的原则，港股通总额度为2500亿元人民币，略小于沪股通总额度的3000亿

元人民币。同时，港股通的每日额度为105亿元人民币，略低于沪股通的每日额度即130亿元人民币。

交易期间，上交所证券交易服务公司在其指定网站暂定每分钟公布当日额度余额。如果港股通当日余额使用完毕而停止买入申报，上交所证券交易服务公司将在其指定网站予以披露。投资者应关注网站登载的相关额度余额信息。

23、投资者参与港股通交易获得的权益证券如何处理？

因港股通股票权益分派、转换、上市公司被收购等情形或者交易异常情况，所取得的港股通股票以外的联交所上市证券，可以通过港股通卖出，但不得买入，上交所另有规定的除外。

因港股通股票发行人供股、港股通股票权益分派或者转换等所取得的联交所上市股票的认购权利凭证在联交所上市的，可以通过港股通卖出，其行权等事宜按照中国证监会、中国结算的相关规定处理。

因港股通股票权益分派、转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券，不得通过港股通买入或者卖出。

24、投资者买卖港股通股票可否进行回转交易？

投资者买卖港股通股票，当日买入的股票，经确认成交后，在交收前可以卖出。

25、港股通换汇安排是怎样的？

内地投资者通过港股通买卖港股通股票，港币报价成交，而投资者实际支付或收取人民币。因此，需要将成交货币（也就是港币）按一定汇率换算为人民币，这就是通常所说的换汇处理。

对投资者而言，如何确定买入或卖出股票所需支付或收到的人民币，是其比较关注的问题。在这里，需要注意区分参考汇率和结算汇兑比率两个概念的差异。

参考汇率是指，在港股通交易日开市前，由中国结算根据换汇银行提供、并通过上交所网站向市场公布的汇率。参考汇率包括港币买入参考价、港币卖出参考价两项。境内证券公司可能利用该参考汇率作为控制投资者资金之用。即，投资者买入港股时，证券公司利用港币卖出参与价计算投资者需要支付的人民币资金；投资者卖出港股时，证券公司利用港币买入参考价计算投资者可以得到的人民币资金。

结算汇兑比率是指，当日收盘后，中国结算根据全市场港股通成交的清算净额（单边，净应收或净应付），在香港与换汇银行换汇后，将换汇成本均摊至根据当日所有买入成交和卖出成交所计算出的对投资者当日成交进行人民币资金结算所实际适用的汇率。结算汇兑比率包括买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率两项。

由上可知，参考汇率不等于结算汇兑比率。由于采用净额换汇安排和成本金额均摊原则，结算汇兑比率一般都会优于前述参考汇率。即，日终清算后，投资者的港股买入交易，按卖出结算汇兑比率计算出的、实际需要支付的人民币，一般将少于证券公司日间按卖出参考价所计算出的金额。反之，日终清算后，投资者的港股卖出交易，按买入结算汇兑比率所计算出的、实际可以得到的人民币，一般将多于证券公司日间按买入参考价所计算出的金额。当然，出于风险管理的需要，可能有证券公司会在参考报价的基础上再加减一定比例来控制客户资金，投资者应事先咨询指定交易证券公司了解详情。

每日交易开市前和闭市后，中国结算分别提供当日交易的参考汇率和结算汇率，并通过上交所官网公布。

提示投资者注意，港股通交易日与交收日之间汇率波动不影响投资者参与港股通交易的资金交收，投资者无需承担交易日与交收日之间的汇率变动风险。极端情况下离岸人民币市场发生大幅度波动时，有可能出现结算汇兑比率劣于参考汇率的结果。投资者需及时关注离岸人民币市场并查看资金账户余额，防止资金账户出现透支。另外，上述安排仅适用于交易结算资金的清算，公司行为类结算资金（如，派发红利）一般采用逐笔全额换汇安排。

26、香港联交所提供的免费一档行情是实时行情吗？

联交所通过上交所向内地港股通投资者提供免费一档行情。该行情（最优买卖盘）覆盖港股通股票范围（包括可买卖证券和仅可卖证券），但是，提示投资者，该行情的刷新频率为3秒。因此，投资者应当知道参考该行情做出投资决策可能带来一定的风险。对于联交所发布的多档商业行情，内地投资者可按照商业惯例获取。

27、投资者如何获得港股通股票的信息？

沪港通业务不改变现有沪港两地市场监管架构和市场运行模式。其中，关于港股通股票信息披露，适用联交所有关规定。

内地投资者既可以通过登录联交所“披露易”网站，也可以通过公告板、资讯供应商处和上市公司自设的网站等途径获取上市公司披露的信息。

（1）“披露易”网址为：

http://sc.hkexnews.hk/TuniS/www.hkexnews.hk/index_c.htm 对投资者比较关心的年报及半年报（香港市场称为“中期报告”）等，不仅可在“披露易”网站上查阅，还可以向上市公司索要中文或英文的电子和印刷版本的年报。

（2）公告版的网址为：http://hkexnewsl.bulletinboard.hk/index.htm

(3)至于上市公司自设的网站电子地址，投资者可以通过查阅联交所网站的“网上联系”

栏目获取。

此外，投资者还可以通过新闻媒体的报道、财经网站、证券公司等渠道获得。

28、港股通股票信息披露文件都有哪些类型？

港股通股票信息披露文件的类型包括公告、通告、通函、财务报表、环境社会及管治材料、月报表和权益等。

常见的公布内容包括，损益表、周年股东大会及特别股东大会的详情、业务性质的转变、董事人选的改变、股份截止过户日期、须予披露的交易、交联交易、建议进行的供股安排、拟进行的收购活动或私有化，以及就不寻常股价或交投量的波动做出解释等。

关于定期报告，与A股不同，联交所主板公司的季报属于自愿披露内容，部分公司基于公司策略及商业机密的考虑而不披露季度报告。

关于权益披露，公司内幕人士须在以下事件发生时，向联交所及有关的上市公司发出通知：大股东持有上市公司5%或以上任何带有投票权的股份类别的权益的个人及公司，必须披露其在该上市公司带有投票权的股份的权益及短仓；上市公司的董事及最高行政人员必须披露其对某上市公司（或其任何关联实体）的任何股份的权益及短仓，以及他们对该上市公

司（或其任何关联实体）的任何债权证的权益。投资者可以在“披露易”网站“披露权益”—栏内找到上述人士向联交所披露的资料。

29、“披露易”的使用

联交所“披露易”为投资者提供了一站式查询所有上市公司资讯的服务，除查阅最新登载讯息，投资者还可搜寻过往的存档公告，更可发挥电子系统的特长，方便投资者按公告类别等进行检索。“披露易”直通式的呈交及发布制度令投资者更加及时地获得上市公司的资讯，加强市场透明度，还有助于推动新闻媒体更有效率地报道上市公司最新动态，使投资者及时获得上市公司资讯。

30、上市公司的公告何时会在“披露易”上刊登？

除短暂停牌和停牌通知、海外监管公告及《上市规则》第13.10条的“标准公告”，上市公司应当通过联交所电子呈交系统“披露易”网站发布公告。该系统的操作时间为正常交易的6：00－8：30，12：00－12：30，16：15－23：00，以及交易日之前的非交易日18：00－20：00。

提示投资者关注，不同类型文件在“披露易”网站刊登的时间不尽相同：

（1）公告及通告不得在正常交易日8：30－12：00或12：30－16：15期间，或者在圣诞节前夕、元旦前夕及农历新年前夕（不设午市交易时段）8：30－12：00的期间刊登。

但是，海外监管公告、没有附带意见的股价或成交量异动的澄清公告、没有附带意见和新闻报道或报告的澄清公告、短暂停牌或停牌公告这四项公告不受此约束，投资者可以及时了解。

（2）股息及业绩公告，一般应在正常交易日12：00－12：30或16；15收盘后公布。

（3）例如“通函”及“年报”等其它类型的上市公司文件，在交易日6：00－23：00期间及在交易日之前的非交易日18：00－20：00期间随时刊登。

投资者在了解相关规定后，可以在“披露易”网站的“最新上市公司公告”栏中浏览公司发布的最新公告。

31、投资者如何通过“披露易”查询上市公司的公告？

总体上，（1）港股通股票最新或过去7天发布的各类公告或报表，投资者既可以通过“披露易”中“上市公司公告”栏目的“最新公告”查询，也可在“简易搜寻”栏目中使用“预定搜寻”或“关键词搜寻”输入基本的搜寻参数进行查询。（2）自1999年4月1日起

主板及创业板上市发行人根据上市条例披露要求而发布的公司公告、股东通函及其他

公司信息（如年报及上市招股书），投资者可以通过“进阶搜寻”搜索。

此外，投资者也可在“发行人相关资料”栏目，查阅“交易所报告”、“交易所公告及通告”、“新上市资料”、“董事名单”、“公告摘要”等。

32、港股通股票在什么情况下会暂停交易？

当出现以下情形时，港股通股票可能会被实施暂停交易：

一是上市公司股份价格或成交量异动。当联交所监察到股份的价格或成交量出现不寻常的波动，又或媒体报道出现可能会影响其证券价格或买卖的报道和市场出现有关传闻时，为维护一个公平有序的市场，联交所一般会联络上市公司，上市公司则必须立即回应交易所的查询。上市公司须履行他们在《上市规则》中的持续责任，及时地披露所有“股价敏感资料”并确保这些资料能够公平发布。

如上市公司并不知悉有任何事宜发展会导致或可能导致其股份价格与成交量出现导常波动，有关公司须尽快透过“披露易”网站发公告说明其情况，有关公司毋须暂停其股份买卖。

如果情况需要，例如交易所发现上市公司股价异动是由于该公司某些股价敏感消息泄露所致，上市公司必须发表由董事会通过的声明，说明该公司所知悉可能导致其股份价格或成交量出现不寻常波动的事项（包括任何涉及“股价敏感资料”的商议或讨论）。有关上市公司为获得充分时间去整理有关股价敏感资料并发布相关公告，可能需要暂停其股份买卖，等发出公告后才恢复交易，以确保所有投资者在买卖该公司股份时均公平获得相关资讯。

所谓“股价敏感资料”，是指与上市公司有关、供投资者评估公司状况所必需的资料，或对公司股份交易可能有重大影响的资料（例如：在财务表现方面有利或不利的变化、集团重组、重要交易、发行证券等）。根据《上市规则》上市公司有责任按具体情况及其本身状况评估是否属其股价敏感资料。

二是恶劣天气影响。香港市场在处理台风和黑色暴雨对交易的影响上形成一套既定的成熟做法，即按照八号及以上台风和黑色暴雨警告发出时间为开市前时段之前、开市前时段期间以及持续交易时段期间等三个不同时段有不同的应对措施。

三是异常情况应急处理。在香港市场历史上曾经发生因“披露易”网站受到干扰，系统出现不稳定暂停部分上市公司证券交易的情形。针对该项突发情况，联交所制定了“披露易”网站服务或发布讯息系统运作受阻时上市公司发布讯息及相关交易安排，如上市公司未能够在网站发生系统故障时，通过其他有效渠道公布相关涉及股价敏感信息等公告，上市公司会被暂停交易。

此外，如果上市公司及获授权上载资料的机构因内部控制不严导致上传报告出现叙述性或操作性错误，也会被暂停交易，直至事件得到有效解决。

至于暂停交易的公告，投资者可以通过“披露易”查询。

33、如果港股通股票的A股停牌，那么其作为港股通股票的H股是否同时停牌呢？

A+H公司股票因重大信息（股价敏感信息）未披露，上交所对A股进行盘中停牌时，联交所同步实施H股盘中停牌。

两地规则中其他停牌规定情形暂不实施同步停牌。

34、投资者参与港股投资的主要风险包括哪些方面？

考虑到沪港股票市场在投资环境、投资者结构以及交易标的等方面都存在一定差异，投资者在参与港股通交易时不仅要面临市场中的宏观经济风险、政策风险、上市公司经营风险、技术风险、不可抗力因素导致的风险等，还可能面临诸如下主要风险：

一是市场联动的风险。香港股市是一个完全开放的市场，与内地A股市场相比，外汇资金自由流动，且与港股价格之间表现出具有高度相关性，因此，投资者在参与港股市场交易时所受到全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大。

二是汇率风险。由于港币是紧盯美元的联系汇率，随着人民币的升值，港币面临贬值风险，那么，在人民币升值这样一个背景下，投资香港市场面临一定的风险。

三是信息不对称的风险。不同于A股，目前内地居民获得香港市场信息的来源较有限。那么，在港股投资信息相对缺乏的背景下，如果投资者盲目买入，加之选股不谨慎时，那么可能面临比投资境内市场相对更大的风险。

四是股价波动的风险。由于港股实行T+0交易机制，且不设涨跌幅限制，加之香港市场结构性产品和衍生品种类相对丰富，因此，港股通个股股价受到意外事件驱动的影响而表现出股价波动的幅度相对A股更剧烈，投资者持仓的风险相对较大。

五是交易成本的风险。投资者参与港股通投资，除因股票交易而发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花税、过户费等税费，投资者在不进行交易时也可能要继续

缴纳证券组合费等项费用。因此，投资者在参与港股通交易前应当充分了解可能需要缴纳的各项相关税费安排，避免因交易频率提高导致交易成本上升。

六是个股的流动性风险。不同于在内地市场中小市值股票的成交较为活跃，在香港市场，部分中小市值港股成交量则相对较少，流动性较为缺乏。因此，如果投资者重仓持有此类股票，则可能因缺乏交易对手方交易，进而面临小量抛盘即导致股价大幅度下降的风险。

除上述见风险外，投资者还应当特别关注港股通交易风险揭示书中载明的风险以及其他各类相关风险。

35、沪港股票交易规则主要有哪些差异？

一是不同于A股市场有涨跌停板规则，港股不设涨跌幅限制，因此，短期内可能出现大幅盈利或亏损。例如，港股容易受夜间欧美市场消息及走势影响，欧美主要国家央行货币政策调整，国际大宗商品变化，局部战争等消息，都会大幅度影响相关指数或个股走势，投资者要关注欧美主要市场的消息，以对短期交易策略进行判断。

二是不同于A股，港股实行T+0回转交易，日内投资者可不限次数地买卖，与此同时，港股资金与股票的交收是在T+2日。如果投资者对港股通交易资金的交收状况不清楚，那么，可能对交易作出错误安排。提示投资者，向自己开户所在证券公司了解对资金交收的具体规定，做好资金安排，防范此类风险。

36、沪港两地关于股票交易的时间不一样，那么港股通投资者要注意哪些风险呢？

其一，在交易日方面，港股通投资者应注意：

（1）由于只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日，这样，就存在港股交易，而港股通不交易的情况。港股通投资者应当首先关注在此期间无法对港股市场波动及时做出投资决策而可能导致的投资风险。关于港股通交易日的信息，投资者可以登录上交所证券交易服务公司指定的网站了解。

（2）在内地长假期间，由于港股通业务暂停，而无法对持续交易的港股产生的股价剧烈波动及时应对的风险。

其二，在交易时间方面，提示投资者注意，每个港股通交易日的交易时间按联交所规定的交易时间执行。

（1）沪港两市交易时间上还存在较为明显的区别，具体而言，港股交易时间主要包括开市前时段及持续交易时段。其中，在9：00－9：30的开市前时段内，港股通投资者仅能在9：00－9：15输入竞价限价盘，且不能修改订单，仅能先撤单再申报。此外，香港市场的持续交易时间为9：30－12：00； 13：00－16：00，较沪市股票（大宗交易除外）连续竞价时间多一个半小时（即11：30－12：00，15：00－16：00）。此外，港股通投资者可以在12：30－13：00的时段撤销早市未成交的申报。

（2）在圣诞节、元旦、农历新年前一日，如果该日为港股通交易日，那么港股通交易将仅有半日交易（即没有午市交易），且该日为港股通交易的非交收日。

（3）香港出现台风或黑色暴雨等事件时，联交所将可能临时停市，投资者将面临在停市期间无法进行港股通交易的风险。投资者应当关注香港市场因台风等恶劣天气造成的

临时停市等处理，做好投资安排。

37、沪港两市在股票交易的最小申报单位、每手股数、申报最大限制方面有什么不同吗？

一是香港关于股票交易量最小报价单位的规定不同于沪市A股，具体与股价相关。因此，不同价格的股票存在与之相对应的不同的最小报价单位。

二是在交易单位上，不同于通过竞价交易申报沪市股票须为100倍的整数倍，卖出数不足100的一次性卖出。港股交易的每手股数（即“一手”）无统一规定，由作为发行人的上市公司确定，目前的港股通股票交易单位由100至5000股不等。

三是沪港股市的委托/申报上限存在差异。沪市股票单笔申报最大数量不超过100万股（1万手），港市股票每个买卖盘上限为3000手（股票数量上限取决于各个股票每手股票数量，系统上限为99，999，999股）。