建立公开透明规范的国资流动平台的几点思考

龚雅

【期刊名称】《上海经济》 【年(卷),期】2015(000)004 【总页数】2页(P31-32) 【作 者】龚雅

【作者单位】上海市金山区国资委 【正文语种】中 文

2013年11月十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）提出，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司，也是适应新形势增强国有经济活力、控制力、影响力的必然选择。作为国资重地，2013年12月，上海市出台的《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的》（以下简称《意见》）强调：建立公开透明规范的国资流动平台。

2014年，上海市金山区国资委以市场化为主线推进国企改革，其中一项重点工作就是提高产权流动的市场化程度。随后，金山区国资国企改革“1+1+11”系列制度实行，国资、国企、监管改革摆上日程，而其中一项重要改革内容，建立公开透明规范的国资流动平台已是大势所趋。

截至2014年9月底，全区共有全资及控股国有企业200户，总资产485亿元，净资产187亿元，国有资产总量（国有资本及权益合计）为183亿元。截至2014年9月底，由金山区国资委监管的区属企业共计12户，区属企业资产总额

365亿元，净资产158亿元。1-9月份，区属企业营业收入为15.04亿元，累计营业成本总额13.10亿元，利润总额为-3458万元，净资产收益率偏低。总体盈利水平不高的主要原因是开发建设类企业占据了区属企业85%以上的资产，承担区内基础设施建设投资，从而拉低了整体绩效水平。

近年来，金山区国资在重组过程中“退出领域多，进入领域少”，特别是国资的配置同产业结构的调整升级有脱节现象，而且无法在资本市场上进行资金运作，造成“有资金缺项目”或“有项目缺资金”的情况。存在的问题主要有以下几个方面： 国资布局分散，服务区域发展水平有待提高。目前，经过二三级企业清理和区级机关下属企业脱钩工作后，全区经营性国有资产分布于11个集团进行多头多层次管理，总体上国有企业产业布局过宽过散，区属企业主营业务广泛分布在开发建设、建筑安装、房地产、市场经营、生产制造、投融资、贸易、涉农产业、招商引资等数十个行业。部分企业规模偏小、主业不够突出，产业布局结构调整还未完全到位，协同效应和规模效应有待提升，与我区重点发展产业尤其是八大产业集群关联度不高。由于国有资本缺少统一运作平台，使得国有资产的资源配置难以对产业结构调整起关键总有的重大项目聚集，无法向符合经济转型要求的支柱产业、高新技术产业和战略产业集聚。资本证券化是实现国有股权有序流动和优化配置的基本前提，但本区过低的资本证券化率在一定程度上影响了国有企业的机制体制转化和资源优化配置的效率。

经营绩效欠佳，盈利能力与经济效益有待提高——国资国企经济效益增长较慢，近年来虽有所提升，但在净资产收益率、总资产报酬率等经济指标上还处于较低水平。部分企业缺乏具有核心能力与较高盈利水平的主营业务；建设类企业投融资机制有待发展完善。

监管体制性缺陷，国资国企监管效能和企业发展动力有待提高——由于国有资产管理体制改革实践的主客观局限，国资监管运行还不尽顺畅，股权关系仍未理顺，

国资监管效能有待进一步提高。随着国资改革发展的逐步深入，政策法规约束日益严格，改革规范性和成本也不断提高。同时，由于历史原因，部分区属企业仍然承担着较多的社会责任，老企业历史负担较重，职工稳定问题多发，加之近年来宏观经济形势严峻，国资国企改革发展工作难度加大，企业发展动力有所弱化。 目前，金山国资退出的渠道主要采取“关、停、并、转”等形式，国资进入的渠道主要靠合并、划拨，市场化重组、兼并较少，行政色彩浓厚，通过资本市场崔进国资股权流动实现国资进退的市场化运作较少。

根据权威机构对《意见》的解析，国资流动平台的准确定义是对国有上市公司股权和非上市公司股权进行统一管理，尤其值得强调的是，平台将对非上市公司股权进行统一管理。区内国资流动平台不参与企业内部管理，不干预企业生产运营。建立国资流动平台只是意味着国有股权实际控制的变化，但是金山区国资委与企业集团的监管路径不变，对干部、资产和日常事务的管理权限也不变。

探索建立专业化的国资流动平台，是推动国资改革、促进国企发展的关键一招，也是具有战略意义、起长远作用的一项基础性改革。国资流动平台一旦启动运营，就将逐步划入部分上市公司或非上市公司国有股权。同时通过平台，使部分高度市场化和竞争性领域的国有企业，公开、透明、有序地实现国资退出。其必要性包括： 企业国有产权交易与国有企业改革密切相关——国有资本流动是目前我国国有企业改革的重要内容和重要途径，国有资本在产权交易市场上转让的效率和效果成为影响国有企业改革成功的重要因素。从国有企业改革的宏观目的看，国有资本流动主要是为了实现国有资本的合理布局和资产优化，维持国有经济在社会主义市场经济体系中的主导作用。从国有产权转让的微观层面上看，国有产权的占有者（即各级政府和其委派的国有企业管理者）需要通过产权交易来完成政府在规定时间内安排的改制任务，又要保证国有资产在改制过程中不能流失，并实现保值增值。公开、透明、规范的国资流动平台的设立，对进一步推动国资国企改革，完成国有经济战

略布局有十分重要的意义，这一点对目前的金山区国有资本运营管理实践也显得尤为必要。

国有产权交易与产权交易市场的发展密切相关——在当前形势下，金山区国有企业参与产权交易的需求不断扩大，与以往简单出售国有资产相比较，出现了通过转让产权以获得资金、技术支持等新的转让形式的趋势。近几年的实践表明，充分有效率的国资流通平台可以使金山区国有企业通过产权转让部分股权来寻找合作伙伴，引入投资方的项目越来越多，国有企业主动寻找优质项目，通过收购扩大投资，做强主业的项目也越来越多。因此，根据金山区国企不断出现的新的需求和市场自身发展的客观压力，必须建立有效、规范的国有资本流动平台。

深化金山国有资本管理体制改革，建立公开透明规范的国资流动平台，首先必须破除“守土有责”、“划地为牢”，固守“地区利益”、“团体利益”等狭隘观念。具体路径参考:

加快国有资产证券化步伐——提高国有资产证券化率是推动国有股权流动、发挥资本市场配置资源功能的首要前提。必须采取、借鉴整体上市、借壳上市、分拆上市乃至引入战略投资者等多种方式加快国有资产证券化进程。目前，可通过积极探索金山开发建设股份有限公司的定向增发等方式，提高上市公司运营质量；对已纳入金山区上市后备库企业的上海金山市场有限公司、银龙公司，引导企业有目的开展资本证券化工作；同时对部分企业进行股份制改造工作。

加快建设国有资本流动平台——目前，顺势而设的上海市金山资本管理集团有限公司，是新一轮深化国资国企改革形势下建立的市场化企业，是不断探索从管资产到管资本转型，健全完善“金山区国资委-国资公司-国有企业”三级管理架构的国资运营管理体系；公司明确三大功能定位：股权管理、国资整合、投资融资。未来，资本集团将围绕金山国资布局结构调整和产业结构转型升级，主要承担国有股权管理、战略性新兴产业投资、基金引进投资管理、国有企业重合重组改制退出等工作。

不管采取哪种方式建立的综合性国有资本流动平台，都必须在金山区国资委的监管下，负责本区证券化的国有股权管理，并由金山区国资委授权，推动国有资本跨行业、跨地区、跨所有制有序流动。

制定股权流动相应配套政策——首先，要抓紧制定落实上海市金山区产业结构调整规划，明确近期或中长期哪些是要进入的行业、哪些是要退出的行业，从而指明本区国有资本有序流动方向，更好地发挥国有资本在产业结构调整优化升级过程中的主体作用。其次，要抓紧制定落实专项配套政策。如减免对股权转让后进行再投资的相关税赋，突破国有股退出资本市场比例 3%-5%要进行申报核准的限制，简化改制重组过程中房地产变更和工商变更等手续，减免资产评估的相应费用等相关契税，以及出台综合性国有资本流动平台相应的管理办法等。还应注意抓紧制定落实国有资本进退后的人员安置、财产处置等各项政策，以确保社会和谐稳定。