美国纽约股票交易所(下)

Ｒ借ＥＦＥ鉴ＲＥＮ篇ＣＥ　二、结构特点　（一）ＮＹＳＥ集团公司的构成　需要由交易员们手工搓合。　有两个主要义务：当市场缺少买方或卖　我国大陆有１８家公司在ＮＹＳＥ上　方，他们就需要用自营账户买入或者卖　出，以维系股票的流动性，这被称为“正　纽约股票交易所和群岛交易所合并　市，总市值达３２９０亿美元。他们是中　　后，原纽约股票交易所的１３６６个交易　国铝业、东方航空公司、中国人寿、中　面义务”；而当市场买方卖方数量充足，席位拥有者每家获得３Ｏ万美元现金和　国移动、中国网通、中石化、南方航空　股票流动性不成问题时，他们就需停止　　用自营账户买卖，这被称为“负面义务”。　新集团８０１　７７股股票，共占集团公司的　公司、中国电信、中国联通、广深铁路、　７０％股份，Ａｒｃａ的股东分得其余３Ｏ％　华能电力、中石油、中芯国际、上海石化、股份。　“专家”与手工搓合制度，在其他　尚德电力、兖矿集团、玉柴国际和无锡　交易所里现在几乎已经绝迹，手工搓合　交易方式成本较高，但纽约交易所在维　　纽约交易所交易大厅的席位价值不　尚德。菲，拥有席位者为纽约交易所的成员，　另一个分支群岛交易所是一家完全　持这一交易制度上几乎从未动摇。合并　其中囊括了华尔街上所有的重要金融机　电子化的股票交易所，是新兴公司成长　后纽约交易所采取混合交易方式，这是　构。每日约有３０００名交易员在各自的　的场所，这里放宽了上市标准，允许小　种新型的市场模式，结合了拍卖市场　交易席位上相互报价，所有的交易，不　公司进入，交易着１２００多种股票，还　和自动交易两者的优点，客户可以得到　　７５０００多种期权产品。　论投资者是通过电话还是电脑下单，最　交易１终都通过交易员们的￣ｆＬａｑ￣ｎ手势传递到　更多的交易选择和更大的流动性。　尖端科技与集中拍卖市场的优势　（二）构建中的混合市场结构　市场的最终端交易大厅里。虽然交易所　“专家”制度是纽约股票交易所交　相结合，使得ＮＹＳＥ运作更有效率。研　自上世纪６Ｏ年代后引入电脑交易，但　易机制的核心。“专家”拥有１３６６个　究表明当上市公司从ＮＡＳＤＡＱ转移到　在纽约交易所进行的每一宗股票交易至　席位中的４８０个，主要职责是保证市　ＮＹＳＥ上市时，日内波动性指标平均下　今仍然至少会经过一道人工手续。所　场的流动性。“专家”们既是其他投资　降５Ｏ％。高的市场质量是大公司选择　　有通过各种电子方式传递到“专家”　者的股票买卖经纪人，也做自营的股票　ＮＹＳＥ上市的最主要原因。（Ｓｐｅｃｉａｌｉｓｔ）那里的买入卖出信息，仍然　买卖业务。作为“交易专家”，他们负　ＮＹＳＥ混合市场使用群岛交易所　维普资讯 http://www.cqvip.com

ＥＦＥＲＥＮＣＥ　平台，采用了ＮＹＳＥ　Ｄｉｒｅｃｔ＋电子化系　指数、运输业股价平均指数、公用事　交易，制定规则并评估专家们的业绕　统进行自动交易，这个系统为不多于　业股价平均指数和综合平均指数。其　二是对会员公司的监管。对会员公司　１０９９个限价指令提供自动执行服务，　中道一琼斯工业股价平均指数最为著　的财务、经营和销售行为进行持续的　使用者可以选择以最佳的买价或卖价立　名，被大众传媒广泛报道，并作为道　监督，检查他们遵守ＮＹＳＥ和ＳＥＣ的　刻执行交易，没有费用、匿名交易，平　琼斯指数的代表加以引用。道一琼　合规行为；三是执行的职能。负责调　　查和起诉违反ＮＹＳＥ规则和联邦法律　均执行速度只有Ｏ．３６秒。Ｄｉｒｅｃｔ＋电子　斯指数是美国经济百余年历史的见证，化系统是混合市场建立的基础，投资者　尽管它也在发生着变化，但人们通常　的行为，制裁行为包括批评、罚款或　可以通过这个系统将自动执行的指令发　送到ＮＹＳＥ。　（三）ＮＹＳＥ特有的指数　ＮＹＳＥ由ＭａｒｋｅＴｒａｃ编制并发布其　特有的指数，用于显示纽约股票交易所　上市和交易的公司实力和业绩，为投资　者和发行人提供了度量这个世界上最大　的股票市场以及分支部门的一些主要标　准。　１．ＮＹＳＥ综合指数：包括了ＮＹＳＥ　上市的所有普通股，几乎覆盖了美国　整个股票市场规模的７８％，全球股票　市场规模的６６％，与美国整个股票市　场的相关系数达到９Ｏ％。既包括美国　公司也包括非美国公司。ＮＹＳＥ综合　指数还是美国主要指数中波动性最小　的一个。　２．ＮＹＳＥ美国１Ｏ０指数：设计用　来度量ＮＹＳＥ上市的规模最大的１ＯＯ　只美国股票，市场规模超过５７亿美元。　３．ＮＹＳＥ国际１　００指数：度量　ＮＹＳＥ上市的最大的１ＯＯ只非美国股　票，来自１　８个国家。市场规模为４Ｏ　亿美元，占国际股票市场的２７％。　４．道一琼斯工业平均指数：这是　美国道一琼斯报业集团编制的纽约证　券交易所指数，以在纽约股票交易所　挂牌上市的一部分有代表性的公司股　票作为编制对象，分为工业股价平均　仍把它视为美国传统经济的象征。　者停牌；四是上市公司的合规监督。　（四）ＮＹＳＥ和ＮＹＳＥ　Ａｒｃａ上市标　ＮＹＳＥ要求上市公司满足初始上市条　准　件和维持上市条件。■　纽约股票交易所拥有世界上最　１　ＮＹＳＥ美国公司上市条件　严格的上市条件。（见表）　（五）ＮＹＳＥ的监管　股东人数　整数批嚣持有的股东　２０００人　月平均交易量１０万股　２２００人　ＮＹＳＥ本身是自律性组织。交　（具其一　月平均交易量１Ｏ０万股　５００人　易所本身制定了严格的规章和法则，　流通股数　１１０万股　流通股市值　￥１亿　在联邦法律和交易所规则的共同监　收入　过去３年税前总收入　￥１０００万　督下运转。一方面，它是全球最大　过去２年内每年的最低税前收入　￥２００万　的股票交易市场的　组织者和管理者：　２．ＮＹＳＥ非美国公司上市条件　另一方面，它对在　此上市的公司及成　员机构负有重要的　监管责任。纽约交　易所实行自我监管，　有权调查会员机构　的违规行为并做出　惩处。　３．ＮＹＳＥ　Ａｒｃａ上市条件（普通股）　纽约交易所和群岛交易所合并　后，成立了独立的监管公司，是　ＮＹＳＥ集团公司一个全资子公司。　监管公司对于监督和规范会员公司　和上市公司行为和执行ＮＹＳＥ规　则以及联邦法律方面起到了重要作　用。监管公司有四个主要职能：～　是对市场监督。负责监督会员公司　的交易，检查操纵市场行为和内幕