金融脱媒趋势下的商业银行经营对策

第１期（总第１　１０期）　ＧＵＡＮＧＸＩ　ＪＯＵＲＮＡＬ　ＯＦ　ＬＩＧＨＴ　ＩＮＤＵＳＴＲＹ　经济与管理　金融脱媒趋势下的商业银行经营对策　杨红樱　（锦州经济技术开发区农业发展局，辽宁锦州ｌ２ｌ　０００）　【摘　要】　随着资本市场的发展，直接融资比重上升，我国出现了金融脱媒现象。本文针对目前我国金融业出现的脱媒现　象进行了原因与特点分析，同时对商业银行应对措施提出了几点建议。　【关键字】金融脱媒；直接融资；商业银行　【中图分类号】Ｆ８３２、３３　【文献标识码】　Ａ　近年来，随着我国市场化进程加快和金融创新的不断发　展，企业整体融资格局发生了较大变化，直接融资比例逐年上　【文章编号】　１００３—２６７３（２００８）０１—００１３１—０２　持资本市场发展的法律法规，推出了一系列新的金融市场工　具。随着政策效应的逐渐显现，股票和债券等直接融资方式已　升，而与此相对应的是银行融资主导作用的丧失，媒介作用趋　于萎缩，利润下降，利差收入减少，依靠传统的业务难以维持生　存，可以说中国真正进入了金融脱媒时代。所谓“金融脱媒”是　指在金融管制的情况下，资金的供给绕开商业银行这个媒介体　系，直接输送到需求方和融资者手里，造成资金的体外循环。金　融深化（包括金融市场的完善、金融工具和产品的创新、金融市　场的自由进入和退出、混业经营和利率、汇率的市场化等）也会　经进入快速发展的历史机遇期，金融脱媒将日益加剧。　股票市场的活跃对商业银行储蓄存款的影响无疑是显著　的，２００６年至今股指一路冲高，上证指数从１０００点疯长至　５５００点，毫无疑问中国股票市场正经历着历史上最大的一波　牛市行情。与此相对应的是老百姓纷纷把存款从银行取出，投　入股市，加入到股民的行列中。从表１可以看出，储蓄存款增速　逐渐减缓，股票市场的发展分流了很大一部分储蓄存款。同时，　企业也盯上了这块肥肉，自２００６年５月新股发行开闸以来到　２００７年６月份，企业通过股票市场募集资金已经超过３５００亿　元。股票市场给企业提供的直接融资便利，正帮助资金源源不　导致金融脱媒。在中国最具体的表现就是存款增速减慢，资产　负债期限结构进一步不匹配，资金放贷困难，最终导致银行经　营风险增加，利润下降。　关于中国真正是否已经进入脱媒时代，学界曾有争论，有　学者认为由于目前商业银行的存款总量仍然在增长，超储率仍　有３％，不能说中国已经进入金融脱媒时代，但是我们也不能忽　视，随着证券市场的进一步发展，银行资产负债结构发生变化，　断直接流人企业，部分取代了以往从银行贷款的方式。可见股　市火爆的同时，银行正面临优质客户流失的尴尬。　表１金融机构储蓄存款（单位：亿元）　年月　２Ｏｏ７．７　２Ｏｏ７．６　２Ｏｏ７．５　２Ｏｏ７．４　２Ｏｏ７－３　２０（＂．２　２Ｏｏ７．１　２ｏｏ６．１２　２ｏｏ＆ｌｌ　２ｏｏ６．１０　储蓄存款余额　ｌ６９４５　５８　ｌ６９５３９．５９　ｌ６７８６９．６３　ｌ７Ｏ７２８．４　ｌ７　４ｏ２　５６　ｌ７Ｏ８７２．６７　ｌ６１８１４．９９　ｌ６ｌ５８７．３　ｌ５９７ｌ６．７４　ｌ　５８ｏ３３．３８　ｌ５８ｌＯ８．８９　同比（％）　９．２０　９．４０　９．３Ｏ　ｌｌ－３Ｏ　ｌ２．８Ｏ　ｌ３．ｏｏ　９．３Ｏ　ｌ　６　ｌ５　３Ｏ　１５．５Ｏ　ｌ６．ｏｏ　融资地位下降，银行优质客户流失，利差收入减少等一系列问　题对商业银行造成的冲击，特别是由此导致的中央银行货币政　策执行不力以及流动性过剩问题的加剧，这是商业银行不愿看　到的。因此，正视“脱媒”现象，改善商业银行经营业务，拓展更　广阔的利润空间，是目前商业银行面临的首要任务。　１金融脱媒的成因　１．１金融改革的深化特别是利率市场化进程的加快是造成金　２ｏｏ６．９　２ｏｏ６．８　２ｏｏ＆７　ｌ５６２８２．１４　１５５１３１．８５　ｌ６２０　１６１０　融脱媒的根本原因　２０世纪８０年代以来，以美国为首的发达国家由于金融自　由化的发展，率先引发了金融脱媒现象。我国也不例外，近几年　我国在深化金融改革方面取得了突出成就，信息不对称的情况　得到一定程度的缓解，融资渠道进一步拓宽，特别是利率市场化　进程的加快使一批直接性融资产品得到创新发展，企业在融资　来源：中经网　不仅仅是股票市场，企业债券的发行对商业银行的存贷款　业务也造成了影响。虽然目前企业债券在我国债券市场中的比　重还非常小，去年的发行规模仅占债市发行总量的１，７％。但这　也意味着企债市场还有相当大的潜在发展空间。截至今年上半　年，共有１２７只企业短期融资券成功发行。合计发行面额为　品选择上有更大的余地。同时，由于国家对利率实行的价格半　垄断，使得银行的传统存贷款业务在成本、服务性等方面优势不　在，市场逐渐被挤占，利润下降，造成了脱媒现象的产生。　１．２资本市场的发展是造成金融脱媒的最主要原因　１５３４．８亿元，同比增长６．０６％。可见资本市场（直接融资）的　发展对商业银行存贷款业务的发展造成了巨大的冲击。　１．３政府主导是引发金融脱媒的直接推动力　“十一五”规划已经指出，要加快发展直接融资。近几年国　家为了发展资本市场更是出台了一系列措施。目的就是要积极　从金融市场运行的核心机构这一角度考察，金融市场可划　分为借贷市场（间接融资）和资本市场（直接融资）。随着以资本　市场为中心的新金融商品的开发和需求的创造，特别是随着资　本需求的超强劲增长，使资本市场的功能日趋凸现。特别是近　年来国务院、证监会、央行等国家机构、监管部门出台了一些支　推动股票市场，债券市场的发展。企业债券、短期融资债券等新　型工具的快速发展一方面分流了银行风险同时也引发了脱媒　现象。　１３１　维普资讯 http://www.cqvip.com 虽然目前由于我国流动性过剩问题的存在在一定程度上　将可以以证券质押的形式为客户提供资金，银行可以借此开展　针对券商融资融券业务等新型资产业务。在未来有价证券质押、　掩盖了金融脱媒现象。Ｉ：ｌ－，￣ｎ资本市场火热分流的银行储蓄中，　有一部分通过企业存款形式又回流到银行，或者通过对银行上　市公司发行股票的购买，增加了银行股东所有者的权益。但是　由上述原因引发的银行储蓄存款搬家，存款短期化，贷款发放　不顺畅，最终导致商业银行存贷款业务利润下降，是值得银行　管理者深思的。　期货市场中的标准仓单质押融资等资产业务也将大有可为。　３．３大力发展支付、清算等形式的中间业务。　中间业务已成为国外商业银行的主要收入来源，而在我国　中间业务起步晚，发展慢，仍然有巨大的发展潜力。特别是随着　资本市场的发展必然伴随着支付、清算的日益频繁，商业银行　更应该抓住契机，利用自身规模化、信息化的优势，　着重发展支付、清算业务。以证券市场清算服务为例，图１　显示了商业银行可以建立的三级清算体系，三级清算体系的建　２我国金融脱媒现象存在的特点　２．１需求脱媒强于供给脱媒　虽然我国储蓄存款存在“搬家”现象，但是我国金融机构　立一方面为证券市场的参与者在资金周转与划拨上提供便利、　资金来源中存款仍占绝对比重，而且保持稳中有升态势。而近　年来我国金融机构信贷资产在资金运用中的占比逐年下降。　２＿２企业脱媒强于个人脱媒　个人对银行系统的依赖性仍然较强，而企业由于融资选择　的增加，已经减弱了对银行系统的依赖性。　２．３短期需求脱媒强于长期需求脱媒　从资金需求期限的角度看，我国金融机构短期贷款在全部　贷款中的占比下降，中长期贷款上升。从增长速度看，中长期贷　款的增幅和增长速度明显大于短期贷款。　２．４长期供给脱媒强于短期供给脱媒　居民储蓄存款短期化现象，反映了我国居民储蓄资金“交　易性”较强而“投资性”较弱的特征，反映了社会资金供给一定　程度上的银行脱媒态势，也反映了我国储蓄资金利率结构的非　均衡格局。　３商业银行的经营对策　脱媒现象的产生一方面分流了银行存款，造成商业银行盈　利能力下降；但同时也为商业银行的发展提供了一个广阔的平　台。商业银行完全可借助资本市场的快速发展，结合自身优势，　大力开展进行业务结构调整，进行金融产品创新，改善资产负　债结构，扩大资金运用途径，变被动挑战为主动出击。　３．１转变经营思路　把重心从单纯注重信贷市场转移到信贷市场与证券市场　并重中去。商业银行应该利用证券市场为平台，利用自己的客　户资源优势与规模优势，实现平台移植与功能转型，培养核心　竞争力，在证券市场的发展中分一杯羹。　３＿２优化自身传统的资产负债业务　（１）在负债业务方面，商业银行应该变被动性负债管理为　主动性负债管理，要积极推进存款证券化，存款证券化是将银　行负债凭证变成能够在金融市场上随时出售的有价证券，为客　户提供多种金融工具和金融商品。存款证券化是银行的主动性　负债，大额可转让定期存单，银行本票和回购协议都属于存款　证券化的内容，它的优点在于能够增强客户存款的流动性。　（２）在资产业务方面，银行要继续积极拓展优质大型企业　客户，除了传统的信贷业务以外，为企业收购兼并、企业和券商　承销业务、基金公司融资、机构的新股申购业务等提供融资及　相关服务。同时商业银行更应该主动开发针对券商的融资资产　业务，随着证券市场的发展以及券商融资融券业务的推出，券商　１３２　快捷安全的服务，另一方面也使商业银行增加了中间业务的收　入。除此之外，商业银行也应积极探索委托业务、信息咨询业　务、企业投融资咨询业务、个人理财业务等多种形式的金融服　务类业务。　证券交易　法人证券　证券营业　个人投资　所　公　图１银行参与的证券市场清算服务体系　３．４加强金融产品创新。注重金融产品的高效性与多元化　传统的商业银行产品仅仅注重收益，而随着资本市场的发　展，客户需要高效性、多元化、交叉性、深层次的金融产品。商业　银行应该变被动为主动，积极参与直接融资市场的投资，发展　与直接融资相关的业务，进行金融产品的研发与创新。为客户　提供跨市场、跨行业的个性化、功能化、高附加值化、自动化一　揽子新型金融产品，最大限度的满足客户的需要，强化商业银　行的金融中介作用。　可见，金融脱媒化给商业银行带来的既是挑战也是机遇，　商业银行应抓住这个机遇，从自身长远发展为出发点，探索可　持续发展策略，积极主动的应对金融脱媒。面对直接融资快速　发展所带来的“金融脱媒”不断深化这一大趋势，我们相信，我　国的商业银行已经寻找出对策，有信心有能力直面挑战。　参考文献　【１］秦媛娜，邹靓，柴元君．金融脱媒．日渐明显，倒逼银行早弃“吃利差”，上　海证券报．　【２Ｊ李军．金融脱媒趋势下商业银行面樯的机遇与挑战．中国金融．　【３】朱国晓．金融脱媒发展趋势下银行经营策略的选择．新金融增刊．