利润表分析

股票代码：6003971 恒源煤电

一、 利润表的水平分析：（表格见EXCEL）

本期企业的净利润出现较大幅度的增长，变动数额为

14,204,439.72 元，增长幅度为46.79%，主要原因是本年的营业收入增加了35.38%，营业成本的增加低于营业收入的增长，销售费用、管理费用的增长幅度为1.63%和32.41%均低于收入增长，相对而言节省了成本，增加了利润，尤其是财务费用出现了下降，这更加有利于企业降低成本。同时企业的资产减值损失却出现了大幅度的增加、投资收益出现了大幅度的减少对企业利润增长产生了不利影响。

收益性变化的分析：根据报表可知，恒源煤电上年和本年非经常损益影响净利润的数额为35179733元和13,848,511元，非经常损益减少了21331222元，这说明企业的净利润确实主要来自于企业的营业利润，非经常损益减少的情况下利润却出现了增长，而且净利润和营业利润的增长都高于企业的销售增长，说明企业的收益性有所增长。

成绩：企业的销售扩大，费用控制较好，尤其是财务费用出现

了下降。营业利润基本翻番，说明企业的经营业绩较好。问题：企业的资产减值损失出现了大幅度的增加，应该加强管理。投资收益出现了较大幅度的降低，企业在选择投资项目时应该更加谨慎。

二、 利润表的垂直分析：（表格见EXCEL）：

一般分析：本年的利润总额占销售收入的8.29%，其中营业利

润占比重是7.13%，营业外收入的比重为1.44%，说明企业本年的利润总额中主要是由营业利润构成的。

收益性分析：安源煤电扣除非经常性项目后利润占销售的百分比

为（44,563,646.16- 17,301,280.34）/ 1,199,074,046.51=2.27%，同行业的西山煤电扣除非经常性项目后利润占销售的百分比为（2,287,239,352.45- 34,791,364.76 ）/ 14,045,664,773.97 =16%，初步可以断定安源煤电的收益性弱于西山煤电。

三、 利润表的主要项目分析： （1） 销售收入

从财务报告中可以看出，营业收入主要有主营业务收入和其他业务收入构成，其中主营业务收入所占比重为1 ,141,757,582.58/ 1,199,074,046.51=95%，主营业务主要是煤炭产品、玻璃产品、改性合成碳粉，这些产品基本是传统产业，具有较强的持续性，企业的生产能力也并没有显现出较大问题，所以企业的利润有较强的持续性。 从收入构成来看，企业的营业收入主要来自于客户一、客户二、客户三这些大客户，对于这种情况企业要努力维持大客户的销售关系，同时拓展销售渠道，继续为企业创造利润。 （2） 销售费用

本期企业的销售费用增长幅度为1.63%，远低于企业的销售增长的35%，费用控制做的非常好，而且这些费用中主要构成是运

输费和服务费、职工薪酬等，考虑到企业的业务特点，这些费用的开支都是合理的，并没有出现浪费的现象。 （3） 管理费用

本期企业的管理费用增长幅度较大，为32.41%，低于企业的销售增长，并没有出现异常的增加。从管理费用明细表中可以看出，本期管理费用的增长主要是由于职工薪酬、修理费、业务招待费、中介服务和咨询费、绿化费等项目的增加引起的，当然考虑到企业的发展费用等因素可以认为合理。但是要注意企业的诉讼费在本期有所增长，对于此项目要有一定的关注。 （4） 财务费用

本期企业的财务费用出现了小幅度的减少，企业的利息支出比上年有所下降，企业的汇兑损益出现了大幅度的增加，考虑到人民币的增值的发展趋势，这对该项目的影响较大。 （5） 资产减值损失

本期企业的资产减值损失项目出现了异常的增长，幅度高达289%，从财务报告中得知主要增加项目为坏账损失和固定资产的减值损失，企业的坏账计提准备相对于西山煤电而言更加谨慎，一年期的计提比例比西山煤电多47%，这要求企业要加强收款管理。固定资产本期减少数主要系公司全资子公司玻璃公司老浮法二线拆除报废的固定资产。 （6） 投资收益分析

本期企业的投资项目表现为损失，比上年减少了60%，其

中按成本法下核算的长期股权投资的萍乡焦化有限公司由于收到现金分红，所以投资表现为收益；而按权益法核算的长期股权投资的水煤浆公司本年起开始纳入企业的合并报表中，此项投资不在长期股权投资中列示，这样也就造成了本项目的大幅度减少，但不能反映企业投资的成败。 （7） 营业外收入

本期企业的营业外收入有大幅度的减少，下降幅度为57%，本 期营业外收入减少主要由于企业的政府补助项目的变动引起，从报告中可以得知，本期的节能推广、项目奖励都有所增长，但是企业的所得税返回却有大幅度的减少，不过考虑到国家对于能源企业的限制，税收返还这种收益绝对不会持续下去，所以这种较少属于正常情况。 （8） 营业外支出

本期的营业外支出也出现了大幅度的减少，下降幅度为39.98%，从报告中可以看出本期的减少主要是由于对外捐赠和编外人员生活费的减少导致。

四、 综合分析：

从报表分析中可以看出安源煤电在2010年整体取得了较好的经

营效果，收益性有所增长，但总体上弱于西山煤电。销售得到扩大，成本费用得到了较好的控制，企业的经营业绩出现了翻番的良好增长势头。同时资产减值损失和投资收益却对企业的利润产生了不利的影响，不过每个项目都是由于特定的原因所导致的，可以理解。