企业年度财务分析报告
单位：******单位
报告期间：2017年
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目 录
一、财务状况总体评述
1.企业财务能力综合评价 2.行业标杆单位对比分析
二、财务报表分析
（一）资产负债表分析
1.资产状况及资产变动分析 变动分析
3.非流动资产结构变动分析 权益变动分析
（二）利润表分析
1.利润总额增长及构成情况 析
3.收入质量分析 （三）现金流量表分析
1.现金流量项目结构与变动分析 对比分析
3.现金流量质量分析
三、财务分项分析 （一）盈利能力分析
1.以销售收入为基础的利润率分析 的影响分析
3.收入、成本、利润的协调分析 析盈利能力
（二）成长性分析
1.资产增长稳定性分析 增值能力分析
3.利润增长稳定性分析
长能力分析
（三）现金流量指标分析
1.现金偿债比率 收益比率
（四）偿债能力分析
1.短期偿债能力分析 能力分析
（五）经营效率分析
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2.流动资产结构 4.负债及所有者 2.成本费用分 2.现金流入流出结构2.成本费用对盈利能力 4.从投入产出角度分
2.资本保值 4.现金流成
2.现金 2.长期偿债 .
1.资产使用效率分析 2.存货、应收账款使用效率分析
3.营运周期分析 4.应收账款和应付账款周转协调性分析 （六）经营协调性分析
1.长期投融资活动协调性分析 2.营运资金需求变化分析
3.现金收支协调性分析 4.企业经营的动态协调性分析 四、综合评价分析 （一）杜邦分析
（二）经济增加值（EVA)分析 （三）财务预警-Z计分模型
一、财务状况总体评述
2006年，******单位累计实现营业收入231,659.69万元,去年同期实现营业收入175,411.19万元，同比增加32.07％；实现利润总额7,644.27万元，较去年同期增加21.16％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。
（一）企业财务能力综合评价：
【财务综合能力】
财务状况良好，财务综合能力处于同业领先水平，但仍有采取积极措施以进一步提高财务综合能力的必要。 【盈利能力】
盈利能力处于行业领先水平，请投资者关注其现金收入情况，并留意其是否具备持续盈利的能力与新的利润增长点。
【偿债能力】
偿债能力处于同行业领先水平，自有资本与债务结构合理，不存在债务风险，但仍有采取积极措施以进一步提高偿债能力的必要。 【现金能力】
在现金流量的安全性方面处于同行业中游水平，在改善现金流量方面，投资者应当关注其现金管理状况，了解发生现金不足的具体原因。 【运营能力】
运营能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，
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充分发掘潜力，使公司发展再上台阶，给股东更大回报。
【成长能力】
成长能力处于行业领先水平，有较乐观的发展前景，但公司管理者仍然应当对某些薄弱环节加以改进。
一、盈利能力得分 净资产收益率 总资产利润率 营业毛利率 主营业务比率 二、偿债能力得分 现金流动负债比率 资产负债率 速动比率 已获利息倍数 三、现金能力得分 销售现金比率 经营现金净流量增长率 盈余现金保障倍数 资产现金回收率 四、运营能力得分 总资产周转率 实际值 19.14 5.50 19.74 5.90 7.84 77.84 58.14 7.91 0.04 470.17 1.52 6.08 1.46 行业标准值 9.91 6.90 18.88 5.14 28.74 58.97 44.00 9.83 0.11 62.80 5.31 16.46 1.57 综合能力得分 标识 25.79 ★★★★★ 9.00 4.79 6.00 6.00 14.86 ★★★★ 1.64 6.00 4.00 3.22 11.55 ★★★ 2.27 6.00 1.43 1.85 6.61 ★★ 3.70 ;..
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应付账款周转率 应收账款周转率 存货周转率 五、成长能力得分 营业增长率 净利润增长率 固定资产投资扩张率 六、财务综合得分 （二）行业标杆单位对比分析 2.81 3.57 4.44 32.07 21.11 24.54 7.45 398.31 13.02 20.53 113.84 7.45 1.51 0.04 1.36 10.93 ★★★★ 5.00 0.93 5.00 69.73 ★★★ 项 目 营业收入 净利润 资产规模 经营现金净流量 净资产收益率 流动资产周转率 资产负债率 营业增长率 本期实际 231,659.69 6,370.21 158,514.99 9,671.67 19.14 1.83 77.84 32.07 标杆单位 2,619,549.02 72,030.01 885,182.27 15,075.12 33.87 4.35 63.71 55.48 差异额 -2,387,889.33 -65,659.80 -726,667.28 -5,403.45 -14.73 -2.52 14.13 -23.41 差异率 -91.16% -91.16% -82.09% -35.84% -43.49% -57.87% 22.18% -42.20% 二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 2005年 129,580.18 29,928.00 159,508.19 127,578.36 481.95 128,060.31 31,447.88 2006年 123,102.28 35,412.71 158,514.99 123,327.54 66.31 123,393.86 35,121.14 项 目 流动资产 非流动资产 资产总计 流动负债 非流动负债 负债合计 所有者权益 增减额 -6,477.90 5,484.71 -993.19 -4,250.82 -415.63 -4,666.45 3,673.26 标识 增减率 -5.00% 18.33% -0.62% -3.33% -86.24% -3.64% 11.68% ;..
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1.资产状况及资产变动分析
2005年 129,580.18 29,928.00 159,508.19 2006年 123,102.28 35,412.71 158,514.99 项 目 流动资产 非流动资产 资产总计 同期结构比 81.24% 18.76% 100.00% 本期结构比 77.66% 22.34% 100.00% 增减率 -5.00% 18.33% -0.62% 2006年，******单位总资产达到158,514.99万元，比上年同期减少993.19万元，减少0.62％；其中流动资产达到123,102.28万元，占资产总量的77.66％，同期比减少5.00％，非流动资产达到35,412.71万元，占资产总量的22.34％，同期比增加18.33％。
下图是资产结构与其资金来源结构的对比：
2.流动资产结构变动分析
2005年 7,592.31 51,696.19 13,580.41 11,882.24 44,079.67 749.35 129,580.18 2006年 7,158.70 48,594.57 15,943.38 10,426.49 39,660.52 1,318.62 123,102.28 ;..
项 目 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 存货 其他项目 流动资产 同期结构比 5.86% 39.90% 10.48% 9.17% 34.02% 0.58% 100.00% 本期结构比 5.82% 39.47% 12.95% 8.47% 32.22% 1.07% 100.00% 增减率 -5.71% -6.00% 17.40% -12.25% -10.03% 75.97% -5.00% .
2006年，******单位流动资产规模达到123,102.28万元，同比减少6,477.90万元，同比减少5.00％。其中货币资金同比减少5.71％，应收账款同比增加17.40％，存货同比减少10.03％。
应收账款的质量和周转效率对公司的经营状况起重要作用。营业收入同比增幅为32.07%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。
3.非流动资产结构变动分析
2005年 4,515.10 22,924.95 1,213.25 1,274.70 29,928.00 2006年 4,668.91 28,549.63 1,335.00 859.17 35,412.71 项 目 长期投资项目 固定资产 在建工程 无形资产及其他 非流动资产 同期结构比 15.09% 76.60% 4.05% 4.26% 100.00% 本期结构比 13.18% 80.62% 3.77% 2.43% 100.00% 增减率 3.41% 24.54% 10.03% -32.60% 18.33% ;..
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2006年，******单位非流动资产达到35,412.71万元，同期比增加5,484.71万元，同期比增加18.33％。长期投资项目达到4,668.91万元，同比增加3.41％；固定资产28,549.63万元，同比增加24.54％；在建工程达到1,335.00万元，同期比增加10.03％；无形资产及其他项目达到859.17万元，同比减少32.60％。
4.负债及所有者权益变动分析
2005年 2006年 项 目 流动负债 非流动负债 所有者权益 负债和所有者权益 同期结构比 79.98% 0.30% 19.72% 100.00% 本期结构比 77.80% 0.04% 22.16% 100.00% 增减率 -3.33% -86.24% 11.68% -0.62% 127,578.36 123,327.54 481.95 31,447.88 66.31 35,121.14 159,508.19 158,514.99 ;..
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2006年，******单位负债和权益总额达到158,514.99万元，同期比减少0.62％；其中负债达到123,393.86万元，同期比减少3.64％，所有者权益35,121.14万元，同期比增长11.68％。资产负债率为77.84％，同期比减少2.44个百分点，产权比率为3.51，同期比减少0.56。
从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比重为77.80％，非流动负债比重为0.04％，所有者权益的比重为22.16％。企业负债的变化中，流动负债减少3.33％，长期负债减少86.24％。
（二）利润表分析
2005年 175,411.19 144,365.62 574.20 19,850.64 5,093.28 -478.17 6,280.86 6,309.43 5,259.80 2006年 231,659.69 185,936.04 655.26 28,906.86 7,239.58 1,106.03 7,886.03 7,644.27 6,370.21 项 目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 利润总额 净利润 增减额 56,248.50 41,570.42 81.06 9,056.22 2,146.30 1,584.20 1,605.17 1,334.84 1,110.41 标识 增减率 32.07% 28.80% 14.12% 45.62% 42.14% 331.31% 25.56% 21.16% 21.11% 1.利润总额增长及构成分析 ;..
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2006年，******单位累计实现营业收入总额231,659.69万元，较同期增加32.07％；实现净利润6,370.21万元，较同期增加21.11％。从净利润的形成过程来看：营业利润为7,886.03万元，较同期增加25.56％；利润总额为7,644.27万元，较同期增加21.16％。
2.成本费用分析
2005年 175,411.19 169,405.57 144,365.62 574.20 19,850.64 5,093.28 -478.17 2006年 231,659.69 223,843.77 185,936.04 655.26 28,906.86 7,239.58 1,106.03 项 目 营业收入 成本费用总额 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 增减额 56,248.50 54,438.20 41,570.42 81.06 9,056.22 2,146.30 1,584.20 增减率 32.07% 32.13% 28.80% 14.12% 45.62% 42.14% 331.31% ;..
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2006年，******单位发生成本费用累计223,843.77万元，同期比增加32.13％，其中营业成本185,936.04万元，占成本费用总额的83.07％；销售费用为28,906.86万元，占成本费用总额的12.91％；管理费用为7,239.58万元，占成本费用总额的3.23％；财务费用为1,106.03万元，占成本费用总额的0.49％。
公司营业收入较去年同期增加32.07％，成本费用总额较去年同期增加32.13％。其中营业成本同期增加28.80％，销售费用较同期增加45.62％，管理费用较同期增加42.14％，财务费用较同期增加331.31％。变化幅度最大的是财务费用。
3.收入质量分析
项 目 营业收入 应收账款 营业利润 经营活动现金净流量 2005年 175,411.19 13,580.41 6,280.86 1,696.28 2006年 231,659.69 15,943.38 7,886.03 9,671.67 增减额 56,248.50 2,362.96 1,605.17 7,975.38 增减率 32.07% 17.40% 25.56% 470.17% 2006年，******单位累计营业收入同比增加32.07％，同时应收账款同比增加17.40％。营业收入和营业利润同比都在增加，营业收入增幅更大，应注意控制成本费用上升。收入扩大的同时经营现金净流量也同时增加。
（三）现金流量表分析
2005年 1,696.28 2006年 9,671.67 项 目 经营现金净流量 增减额 7,975.38 增减率 470.17% ;..
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投资现金净流量 筹资现金净流量 现金净增加额 -6,933.13 -3,389.84 -8,626.68 -8,453.42 -1,595.55 -433.61 -1,520.29 1,794.29 8,193.06 -21.93% 52.93% 94.97% 1.现金净流量变动趋势分析
2006年，******单位现金及现金等价物净减少433.61万元，同期比增加94.97％，其中经营活动现金净增加9,671.67万元，同比增加470.17％；投资活动现金净减少8,453.42万元，同比减少21.93％；筹资活动现金净减少1,595.55万元，同比增加52.93％。
2.现金流入流出结构对比分析
2005年 124,405.11 122,708.83 4.15 6,937.28 78.37 3,468.22 2006年 158,304.51 148,632.85 309.09 8,762.51 6,408.68 8,004.23 项 目 经营活动现金流入 经营活动现金流出 投资活动现金流入 投资活动现金流出 筹资活动现金流入 筹资活动现金流出 增减额 33,899.40 25,924.02 304.94 1,825.23 6,330.31 4,536.02 增减率 27.25% 21.13% 7,342.86% 26.31% 8,077.14% 130.79% ;..
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2006年，******单位实现现金总流入165,022.29万元，其中经营活动产生的现金流入158,304.51万元，占总现金流入的比例为95.93％；实现现金总流出165,399.60万元，其中经营活动产生的现金流出148,632.85万元，占总现金流出的比例为89.86％。
3.现金流量质量分析
经营状况较为稳定，经营活动带来的稳定现金流入可在偿还债务的同时继续满足投资需求，应注意投资合理性。
三、财务分项分析
（一）盈利能力分析
1.以销售收入为基础的利润率指标分析
2003年 21.20% 5.16% 4.20% 2004年 18.30% 3.84% 3.33% 2005年 17.70% 3.58% 3.00% 2006年 19.74% 3.40% 2.75% 项 目 营业毛利率 营业利润率 营业净利率 ;..
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截止到报告期末，******单位的营业毛利率为19.74％，营业利润率为3.40％，营业净利率为2.75％。
企业总体获利能力在下降，虽销售毛利率增加，但费用开支和营业外支出的增加，使营业利润率和销售净利率都同比下降，对盈利状况造成较大影响。
2.成本费用对获利能力的影响分析 <1>成本费用与利润总额的配比分析
2003年 4,421.26 83,744.19 5.28% 2004年 4,935.68 122,010.50 4.05% 2005年 6,309.43 169,405.57 3.72% 2006年 7,644.27 223,843.77 3.42% 项 目 利润总额 成本费用总额 成本费用利润率 ;..
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******单位本期成本费用利润率为3.42％，影响成本费用利润率变动的因素是利润总额比去年同期增长1,334.84万元，增长率为21.16％；本期成本费用合计数为223,843.77万元，上年同期数为169,405.57万元，同比增长54,438.20万元，增长率为32.13％。
<2> 成本费用结构分析
2003年 83.12% 0.57% 14.17% 2.66% -0.51% 2004年 84.81% 0.48% 12.51% 2.75% -0.55% 2005年 85.22% 0.34% 11.72% 3.01% -0.28% 2006年 83.07% 0.29% 12.91% 3.23% 0.49% 项 目 营业成本/成本费用 营业税金/成本费用 销售费用/成本费用 管理费用/成本费用 财务费用/成本费用 从绝对金额来看，占成本费用构成比率最大的是营业成本，占总成本费用的83.07％，所以控制成本费用应从营业成本着手。与去年同期相比，营业成本增长额为41,570.42万元，增长率为28.80％。
3.收入、成本、利润增长的协调性分析
2003年 6.91% 8.22% 11.84% 2004年 43.39% 48.66% 6.68% 2005年 38.49% 39.52% 29.26% 2006年 32.07% 28.80% 25.56% 项 目 营业收入增长率 营业成本增长率 营业利润增长率 ;..
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******单位本期营业成本增长率为28.8％,营业收入增长率为32.07％,营业利润增长率为25.56％,营业成本的增长小于营业收入的增长说明企业投入产出效率有所提高，营业收入与营业成本的协调性增强，营业收入增长大于营业利润的增长，说明成本费用控制环节有待加强。
营业收入同期比继续扩大的同时，也实现了企业资本的保值增值，企业成长性较好。
4.以资产/股东权益为基础的获利能力分析
2003年 4.54% 16.41% 2004年 4.42% 16.63% 2005年 4.43% 17.87% 2006年 5.50% 19.14% 项 目 总资产报酬率 净资产收益率 总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况，******单位本期总资产报酬率为5.50％，去年同期总资产报酬率为4.43％，利润总额及利息支出影响该比率增加2.22％，总资产的变动使该比率减少1.15％。 净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，充分反映了企业资本运营的综合效益，可以用于不同行业间的比较，******单位本期净资产收益率为19.14％，与去年同期相比，净利润的增长率为21.11％，所有者权益增长率为11.68％。 （二）成长性分析 1.资产增长情况分析 ;..
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项 目 总资产增长率 流动资产增长率 固定资产增长率 2003年 3.21% 0.00% 7.58% 2004年 16.03% 12.12% 61.19% 2005年 53.95% 50.47% 93.68% 2006年 -0.62% -5.00% 24.54%
截止到报告期末，******单位总资产增长率达到-0.62％。从增减率上来看，流动资产变动较大。
流动资产增长率为-5.00％，从流动资产结构上看，其中货币资金比例为5.82％，应收账款比例为12.95％，存货所占比例为32.22％。 固定资产增长率为24.54％。
2.资本保值增值能力分析
<1> 所有者权益的增长稳定性分析
2003年 6.05% 0.00% 3.06% 6.38% 140.38% 2004年 17.80% 0.00% 0.00% 6.19% 370.98% 2005年 14.68% 0.00% 6.74% 34.25% -2.15% 2006年 11.68% 0.00% -0.03% 27.15% -7.66% 项 目 资本积累率 实收资本增长率 资本公积增长率 盈余公积增长率 未分配利润增长率 ;..
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******单位本期所有者权益为35,121.14万元，期初所有者权益为31,447.88万元，增长率为11.68％。从所有者权益各组成项目的相对增长比率看，盈余公积变化最大。
<2> 所有者权益的结构分析
2003年 28.83% 22.63% 44.48% 4.05% 2004年 24.48% 19.21% 40.10% 16.21% 2005年 21.34% 17.89% 46.94% 13.83% 2006年 19.11% 16.01% 53.44% 11.44% 项 目 实收资本/股东权益 资本公积/股东权益 盈余公积/股东权益 未分配利润/股东权益 ;..
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从所有者权益构成来看，实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润分别占所有者权益的19.11％、16.01％、53.44％、11.44％。
3.盈利能力增长情况分析
2003年 11.84% 9.32% 8.80% 2004年 6.68% 11.64% 13.63% 2005年 29.26% 27.83% 24.76% 2006年 25.56% 21.16% 21.11% 项 目 营业利润增长率 利润总额增长率 净利润增长率 截止到报告期末，******单位净利润增长率为21.11％，利润总额增长率为21.16％，营业利润增长率为25.56％。 营业利润的增长高于利润总额的增长，说明营业外收支对利润总额产生负面影响，需说明的是营业外收支不属于企业的经常收益。利润总额的增长高于净利润的增长，说明所得税对净利润产生负面影响，所得税与利润总额的协调性变差。 4.现金流成长能力分析 <1> 现金流量增长稳定性分析 项 目 2003年 2004年 2005年 2006年 经营现金 7.49% 22.10% 8.90% 27.25% 经营现金 10.67% 20052006年 年 项 2004目 2003年 年 投资现43,463.20-99.82-13.697,342.8633.369.08% 21.13% % ;..
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金 % % % % 投资现金 筹资现金 总现金 12.54% 8,077.14筹资现-100.00% 0.00% 0.00% % 金 总现金 3.20% 18.80% 8.97% 32.56% 36.8727.9226.31% % % 118.3660.47130.796.62% % % % 11.99% 32.9110.8624.25% % %
现金流入增长分析：
本期现金净流入165,022.29万元，去年同期现金净流入为124,487.64
万元，同比增长32.56％。从增长速度来看，变动幅度最大的是筹资活动现金流入。
现金流出增长分析：
本期现金净流出165,399.60万元，去年同期现金净流出为133,114.33万元，同比增长24.25％。从增长速度来看，变动幅度最大的是筹资活动现金流出。
<2> 现金流量结构变动趋势分析
2006年 项 目 200320052004年 年 年 项 目 2003年 2004年 2005年 2006年 ;..
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经营现金/总现97.29100.0099.9395.93经营现金/总现93.3793.6892.1889.86% % % % 金 % % % % 金 投资现金/总现投资现金/总现2.71% 0.00% 0.00% 0.19% 4.39% 4.52% 5.21% 5.30% 金 金 筹资现金/总现筹资现金/总现0.00% 0.00% 0.06% 3.88% 2.24% 1.80% 2.61% 4.84% 金 金
现金流入结构分析：
本期经营现金流入、投资现金流入、筹资现金流入分别占总现金流入的95.93％、0.19％、3.88％。
现金流出结构分析：
本期经营现金流出、投资现金流出、筹资现金流出分别占总现金流出的89.86％、5.30％、4.84％。
（三）现金流指标分析 1.现金偿债比率
2003年 2004年 2005年 2006年 项 目 ;..
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现金流动负债比 现金债务总额比 现金利息保障倍数 13.94% 13.93% -21.46 2.28% 2.28% -2.59 1.33% 1.32% -3.55 7.84% 7.84% 8.74 在现金流动性方面：现金流动负债比率是反映企业经营活动产生的现金流量偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿还短期债务能力越强，******单位本期现金流动负债比为7.84％。
现金债务总额比反映经营现金流量偿付所有债务的能力，该比率是债务利息的保障，若该比率低于银行贷款利率就难以维持当前债务规模，包括借新债还旧债的能力也难以保证。******单位本期现金债务比为7.84％。
现金利息保障倍数是经营现金净流量与利息费用之比，本期现金利息保障倍数为8.74倍。
2.现金收益比率
2003年 10.41% 10.46% 2.48 2004年 1.37% 1.80% 0.41 2005年 0.97% 1.29% 0.32 2006年 4.17% 6.08% 1.52 项 目 销售现金比率 资产现金回收率 盈余现金保障倍数 ;..
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在获取现金能力方面：销售现金比率反映每 1元销售得到的净现金，其数值越大越好。截止到报告期末，******单位销售现金比率为4.17％。 全部资产现金回收率反映企业运用全部资产获取现金的能力。截止到报告期末，全部资产现金回收率为6.08％。
盈余现金保障倍数是从现金流入和流出的动态角度，对企业收益的质量进行评价，对企业的实际收益能力进行再次修正。在收付实现制基础上，充分反映出企业当期净收益中有多少是有现金保障的，截止到报告期末，******单位盈余现金保障倍数为1.52倍。
（四）偿债能力分析 1.短期偿债能力分析
2003年 116.38% 94.47% 33.43% 2004年 113.08% 78.20% 21.30% 2005年 101.57% 57.12% 5.95% 2006年 99.82% 58.14% 5.80% 项 目 流动比率 速动比率 现金比率 ;..
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截止到报告期末，******单位流动比率为99.82％，速动比率为58.14％，现金比率为5.80％，由于有利润产生的时期不一定表示有足够的现金偿还债务，现金比率指标能充分体现企业经营活动所产生的现金流量在多大程度上保障当期流动负债的偿还，直观反映企业偿还流动负债的实际能力。
同期比企业流动比率下降而速动比率上升,流动资产短期变现能力有所增强，存货管理取得明显成效,在流动资产中相对比例下降。
2.长期偿债能力分析
2003年 73.93% 283.62% -9.32 2004年 73.53% 277.85% -6.36 2005年 80.28% 407.21% -12.19 2006年 77.84% 351.34% 7.91 项 目 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 ;..
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资产负债率反映企业资产对债权人权益的保障程度，******单位本期该比率为77.84％
截止到报告期末，产权比率为3.51。
已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了对偿还到期债务的保障程度，是衡量长期偿债能力的重要标志，本期该指标为7.91倍。 与上年同期相比，资产负债率下降，长期偿债能力增强，但利用负债的财务杠杆效应减弱。在防范债务风险前提下，可适当扩大负债规模。
（五）经营效率分析 1.资产使用效率分析
2003年 1.00 1.15 12.47 2004年 1.31 1.55 13.21 2005年 1.33 1.63 10.09 2006年 1.46 1.83 9.00 项 目 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 从投入产出角度来看，本年的总资产周转效率与去年同期比上升了，说明投入相同资产产生的收入有所提高，即全部资产的使用效率有所增强。总的来说是营业收入增长快于平均资产增长，具体来看，本期的流动资产周转率为1.83，非流动资产周转率为7.09，流动资产的周转慢于非流动资产的周转。
2.存货/应收账款使用效率分析
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项 目 应收账款周转率 存货周转率 2003年 2.23 5.69 2004年 3.03 8.11 2005年 3.23 4.89 2006年 3.57 4.44 截止到报告期末，******单位存货周转率为4.44，应收账款周转率为3.57，同期比营业收入增加32.07%，存货规模减少，存货管理水平有效提高，为市场销售提供有效支撑。 营业收入同比增幅为32.07%，高于应收账款的增幅，企业应收账款的使用效率得到提高。在市场扩大的同时，应注意控制应收账款增加所带来的风险。 3.营业周期分析 2003年 161.59 63.22 224.81 2004年 118.84 44.37 163.20 2005年 111.45 73.61 185.06 2006年 100.87 81.07 181.93 项 目 应收账款周转天数 存货周转天数 营业周期天数 ;..
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营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的天数，等于存货周转天数加上应收账款周转天数。
截止到报告期末，******单位营业周期为181.93天，其中：应收账款周转天数为100.87天，存货周转天数为81.07天。
4.应收账款和应付账款的协调性分析
2003年 2.23 1.75 2004年 3.03 2.27 2005年 3.23 2.87 2006年 3.57 2.81 项 目 应收账款周转率 应付账款周转率 ;..
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******单位本期应收账款周转率为3.57，应付账款周转率为2.81。从应收应付账款的增长速度来看，应收账款增长率为17.4％，应付账款增长率为-2.11％，应收账款增长率大于应付账款增长率，说明应收账款增长过快，企业运用应收账款进行短线融资的能力减弱；从应收应付账款的结构来看，本年应收/应付比率为24.98％，上年应收/应付比率为20.83％，说明应收应付账款的结构正趋恶化，应收应付账款的协调性变差。 (六) 经营协调性分析 1.长期投融资活动协调性分析 一般情况下，要求企业的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。 项 目 结构性资产 结构性负债 营运资本 2003年 12,493.01 23,304.05 10,811.03 2004年 17,495.22 27,459.33 9,964.11 2005年 29,928.00 31,929.83 2,001.82 2006年 35,412.71 35,187.45 -225.26 从长期投资和融资情况来看，2006年，公司长期投融资活动为企业提供的营运资本为-225.26万元。企业部分结构性长期资产的资金需求也通过短期流动负债来满足，长期投融资活动起到的作用很小，企业可能面临经常性的支付风险。 2.营运资金需求变化分析 ;..
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营运资金需求是指企业生产经营活动中的资金占用与资金来源的差额，反映生产经营活动对资金的需求情况。这部分资金通常由营运资本来保证，营运资本大于营运资金需求，则生产经营活动资金充足，经营协调性较好。
2006年 ，******单位营运资金需求为-29,280.73万元，与上年同期-29,875.74万元相比增加595.01万元。流动负债资金来源大于生产经营资金占用，并可满足部分结构性资产的资金需求。
3.现金收支的协调性分析
企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力，是企业结构性资金、生产经营活动资金是否协调的综合反映。现金收支的协调，主要是保证企业对各种现金需求有支付能力。
企业的现金支付能力为29,055.47万元，上年同期为31,877.56万元，同比减少2,822.09万元。短期内企业的现金支付能力较好。
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4.企业经营的动态协调情况分析
2003年 10,811.03 -47,149.26 57,960.29 2004年 9,964.11 -39,860.95 49,825.06 2005年 2,001.82 -29,875.74 31,877.56 2006年 -225.26 -29,280.73 29,055.47 项 目 营运资本 营运资金需求 现金支付能力 企业正常生产经营可以提供充裕的资金，还能提供部分长期资产投资所需的资金，应考虑合理有效利用多余资金。 四、综合评价分析 (一) 杜邦分析 杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积。投资者可清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，以解释指标变动的原因和变动趋势，为采取进一步的改进措施指明方向。 ;..
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以下是净资产收益率的影响因素分析：
项 目 净资产收益率(%) 销售净利率(%) 总资产周转率(次) 权益乘数 2006年 19.14 2.75 1.46 4.78 2005年 17.87 3.00 1.33 4.47 因素分析 1.27 -1.48 1.52 1.23 影响比例 100.00% -116.78% 119.64% 97.14% 2006年，公司净资产收益率为19.14％，上年净资产收益率为17.87％，增加1.27个百分点。与去年同期相比，销售净利率减少0.25个百分点，总资产周转率增加0.12次，权益乘数增加0.31。
（二）经济增加值（EVA)分析
经济增加值(EVA，Economic Value Added)衡量的是公司资本收益和资本成本之间的差额，从股东角度重新定义公司的利润，考虑了包括权益资本在内的所有资本，并且在计算中尽量消除会计信息对企业真实情况的扭曲。
2005年 5,259.80 104.50 -478.17 31,447.88 0.00 2006年 6,370.21 88.32 1,106.03 35,121.14 0.00 净利润 少数股东损益 财务费用 所有者权益 少数股东权益 增减额 1,110.41 -16.18 1,584.20 3,673.26 0.00 标识 增减率 21.11% -15.49% 331.31% 0.00 11.68% 0.00% ;..
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负债合计 流动负债合计 短期借款 一年内到期的非流动负债 在建工程 EVA值 △EVA 128,060.31 123,393.86 -4,666.45 127,578.36 123,327.54 -4,250.82 3,826.88 0.00 1,213.25 3,363.44 926.69 4,700.16 0.00 1,335.00 5,189.43 1,825.98 873.28 0.00 121.75 1,825.98 0.00 -3.64% -3.33% 22.82% 0.00% 10.03% 54.29% 0.00 8,992,943.68 （三）财务预警 Z-Score模型是国外财务失败预警模型。该模型是通过五个变量（五种财务比率）将反映企业偿债能力的指标、获利能力指标和营运能力指标有机联系起来，综合分析预测企业财务失败或破产的可能性。一般地，Z值越低，企业越有可能发生破产。 项 目 X1 营运资金/资产总额 X2 留存收益/资产总额 X3 息税前收益/资产总额 X4 权益市价/债务总额 X5 销售额/资产总额 Z 值 财务预警分析
2006年 -0.002 0.201 0.182 0.512 1.460 2.354 有财务失败可能性 2005年 0.015 0.168 0.121 0.442 1.099 1.844 有财务失败可能性 权数 0.0120 0.0140 0.0330 0.0060 0.9990 预警标识 企业财务分析报告范文(山东铝业)
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一、总体评述
(一) 总体财务绩效水平
根据山东铝业及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为山东铝业本期财务状况在行业内处于优秀水平，比去年同期大幅升高。
(二) 公司分项绩效水平
公司评价 项目 当期 偿债能力分析 经营效率分析 盈利能力分析 股票投资者获利能力分析 现金流量分析 企业发展能力分析 综合分数 (三) 财务指标风险预警提示
运用BBA财务指标风险预警体系对公司财务报告有关陈述和财务数据进行定量分析后，根据事先设定的预警区域，我们认为山东铝业当期在清偿能力等方面有财务风险预警提示，具体指标有流动比率（清偿能力）。
(四) 财务风险过滤结果提示
对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼出上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，并据此建立了整体财务风险过滤模型。利用该模型进行过滤后，我们认为山东铝业当期无整体财务风险特征。
52.79 58.18 96.39 49.09 84.55 65.38 76.72 上期 38.21 46.81 70.36 52.18 64.19 33.91 58.27 当期 优秀 优秀 优秀 良好 极优 中等 优秀 上期 中等 优秀 良好 优秀 良好 较低 良好 公司在行业中的水平 ;..
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二、财务报表分析
(一) 资产负债表 主要财务数据如下：
当期数据 项目（万元） 公司 应收帐款 存货 流动资金 固定资产 总资产 流动负债 负债总额 未分配利润 所有者权益 5,984 40,365 92,163 201,394 293,857 91,016 102,706 59,089 190,898 行业 5,031 18,333 43,660 51,728 98,712 35,050 50,426 5,945 47,159 偏离率(%) 19 120 111 289 198 160 104 894 305 公司 16,109 28,322 84,164 174,653 259,216 106,532 122,813 18,119 136,035 行业 4,314 14,318 33,886 43,490 80,203 27,582 39,197 4,321 40,311 偏离率(%) 273 98 148 302 223 286 213 319 237 公司 -63 43 10 15 13 -15 -16 226 40 行业 17 28 29 19 23 27 29 38 17 偏离率 -79 14 -19 -4 -10 -42 -45 189 23 上期数据 增长情况(%) 1．企业自身资产状况及资产变化说明：
公司的资产规模位于行业内的中等水平，公司本期的资产比去年同期增长13.36%。资产的变化中固定资产增长最多，为26,741.03万元。企业将资金的重点向固定资产方向转移。分析者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。
因此，建议分析者对其变化进行动态跟踪与研究。
流动资产中，存货资产的比重最大，占43.80%，信用资产的比重次之，占26.53%。
流动资产的增长幅度为9.50%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类资产的增长幅度明显大于流动资产
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的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业
应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。
2．企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：
从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为30.97%，长期负债和所有者权益的比率为68.94%。说明企业资金结构位于正常的水平。 企业负债和所有者权益的变化中，流动负债减少14.56%，
长期负债减少28.20%，股东权益增长40.33%。
流动负债的下降幅度为14.56%，营业环节的流动负债的变化引起流动负债的下降，主要是应付帐款的降
低引起营业环节的流动负债的降低。
本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为5.77%、10.69%，该项数据比去年有所降低，说明企业的长期负债结构比例有所降低。盈余公积比重提高，说明企业有强烈的留利增强经营实力的愿望。未分配利润比去年增长了226.12%，表明企业当年增加了一定的盈余。未分配利润所占结构性负债的比重比去年也有所提高，说明企业筹资和应付风险的能力比去年有所提高。总体上，企业长期和短期的融资活动比
去年有所减弱。企业是以所有者权益资金为主来开展经营性活动，资金成本相对比较低。
3．企业的财务类别状况在行业中的偏离：
流动资产是企业创造利润、实现资金增值的生命力，是企业开展经营活动的支柱。企业当年的流动资产偏离了行业平均水平-29.09%，说明其流动资产规模位于行业水平之下，应当引起注意。结构性资产是企业开展生产经营活动而进行的基础性投资，决定着企业的发展方向和生产规模。企业当年的结构性资产偏离行业水平-42.37%，我们应当注意企业的产品结构、更新改造情况和其他投资情况。流动负债比重偏离行业水平12.77%，企业的生产经营活动的重要性和风险要高于行业水平。结构性负债（长期负债和所有者权益）比重偏离行业水平-8.83%，企业的生产经营活动的资金保证程度以及企业的相对独立性和稳定性要低于行
业水平。
(二) 利润及利润分配表 主要财务数据和指标如下：
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当期数据 项目（万元） 公司 主营业务收入 主营业务成本 营业费用 主营业务利润 其他业务利润 管理费用 财务费用 营业利润 投资收益 补贴收入 营业外收支净额 利润总额 所得税 净利润 毛利率（%） 净利率（%） 成本费用利润率（%） 净收益营运指数 265,665 178,065 3,942 85,429 6,179 25,440 1,659 60,567 -298 ------ -2,399 57,870 5,715 52,271 32.97 19.68 27.68 1.05 行业 60,612 49,995 909 10,356 194 3,625 1,364 4,652 105 36 -123 4,670 721 3,881 17.52 6.40 8.36 1.00 偏离率(%) 338 256 333 725 3,087 602 22 1,202 -383 ------ -1,845 1,139 692 1,247 15.46 13.27 19.32 5.07 公司 204,823 169,279 6,423 34,107 7,914 17,737 1,990 15,871 -75 ------ 101 15,896 1,502 14,527 17.35 7.09 8.13 1.00 上期数据 行业 45,747 38,049 830 7,476 257 2,987 1,202 2,714 79 77 -117 2,753 374 2,337 16.83 5.11 6.39 0.99 偏离率(%) 348 345 674 356 2,978 494 66 485 -195 ------ 186 478 301 522 0.53 1.98 1.74 1.25 公司 30 5 -39 150 -22 43 -17 282 -296 ------ -2,479 264 281 260 15.62 12.58 19.54 4.83 增长情况(%) 行业 32 31 10 39 -25 21 13 71 32 -54 -5 70 93 66 0.69 1.29 1.96 1.02 偏离率 -3 -26 -48 112 3 22 -30 210 -328 ------ -2,473 194 188 194 14.93 11.29 17.58 3.81 1．利润分析
(1) 利润构成情况
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本期公司实现利润总额57,870.22万元。其中，经营性利润60,567.29万元，占利润总额104.66%；投资
收益-297.92万元，占利润总额-0.51%；营业外收支业务净额-2,399.15万元，占利润总额-4.15%。
(2) 利润增长情况
本期公司实现利润总额57,870.22万元，较上年同期增长264.05%。其中，营业利润比上年同期增长281.63%，增加利润总额44,696.50万元；投资收益比去年同期降低295.63%，减少投资收益222.62万元；
营业外收支净额比去年同期降低2,478.69%，减少营业外收支净额2,500.01万元。
2．收入分析
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本期公司实现主营业务收入265,664.94万元。与去年同期相比增长29.70%，说明公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工作成绩很大，公司业务规模很快扩大。本期公司主营业务收入增长率低于行业主营业务收入增长率0.84%，说明公司的收入增长速度略低于行业平均水平，与行业平均水平相比，本期公司在提高产品与服务的竞争力，提高市场占有率等方面都存在一定的差距。
3．成本费用分析 (1) 成本费用构成情况
本期公司发生成本费用共计211,276.60万元。其中，主营业务成本178,065.07万元，占成本费用总额84.28%；营业费用3,942.19万元，占成本费用总额1.87%；管理费用25,439.56万元，占成本费用总额12.04%；
财务费用1,659.35万元，占成本费用总额0.79%。
(2) 成本费用增长情况
本期公司成本费用总额比去年同期增加14,410.96万元，增长7.32%；主营业务成本比去年同期增加8,785.69万元，增长5.19%；营业费用比去年同期减少2,480.84万元，降低38.62%；管理费用比去年同期
增加7,702.52万元，增长43.43%；财务费用比去年同期减少330.74万元，降低16.62%。
4．利润增长因素分析
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本期利润总额比上年同期增加41,973.88万元。其中，主营业务收入比上年同期增加利润60,842.32万元，主营业务成本比上年同期减少利润8,785.69万元，营业费用比上年同期增加利润2,480.84万元，管理费用比上年同期减少利润7,702.52万元，财务费用比上年同期增加利润330.74万元，投资收益比上年同期减少
利润222.62万元，营业外收支净额比上年同期减少利润2,500.01万元。
本期公司利润总额增长率为264.05%，公司在产品与服务的获利能力和公司整体的成本费用控制等方面都取得了很大的成绩，提请分析者予以高度重视，因为公司利润积累的极大提高为公司壮大自身实力，将来迅速发展壮大打下了坚实的基础。本期公司利润总额增长率高于行业利润总额增长率196.89%，说明公司的利润增长速度明显高于行业平均水平，公司自身实力在本期获得极大提高。本期公司在产品与服务的
结构优化、市场开拓以及经营管理等方面都取得了很大的进步。
5．经营成果总体评价 (1) 产品综合获利能力评价
本期公司产品综合毛利率为32.97%，综合净利率为19.68%，成本费用利润率为27.68%。分别比上年同期提高了15.62%、12.58%、19.54%，平均提高15.91%，说明公司获利能力处于较快发展阶段，本期公司在产品结构调整和新产品开发方面，以及提高公司经营管理水平方面都取得了相当的进步，公司获利能力在本期获得较大提高，提请分析者予以高度关注，因为获利能力的较快提高为公司将来创造更大的经济效益，迅速发展壮大打开了空间。本期公司产品综合毛利率、综合净利率、成本费用利润率比行业平均水平高出15.46%、13.27%、19.32%，说明公司获利能力高于行业平均水平，公司产品与服务竞争力较强。
(2) 收益质量评价
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净收益营运指数是反映企业收益质量，衡量风险的指标。本期公司净收益营运指数为1.05，比上年同期提高了4.83%，说明公司收益质量变化不大，只有经营性收益才是可靠的，可持续的，因此未来公司应尽可能提高经营性收益在总收益中的比重。比行业平均水平高5.07%，说明公司收益质量略高于行业平均水
平，公司整体的营运风险不高，收益很健康。
(3) 利润协调性评价
公司与上年同期相比主营业务利润增长率为150.47%，其中，主营收入增长率为29.70%，说明公司综合成本费用率有所下降，收入与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本与费用的控制水平。主营业务成本增长率为5.19%，说明公司综合成本率有所下降，毛利贡献率有所提高，成本与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业成本的控制水平。营业费用增长率为-38.62%。说明公司营业费用率有所下降，营业费用与收入协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为43.43%。说明公司管理费用率有所下降，管理费用与利润协调性很好，未来公司应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为-16.62%。说明公司财务费用率有所下降，财务费用与利润协调性很
好，未来公司应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。
(三) 现金流量表
主要财务数据和指标如下： 项目 当期数据 上期数据 增长情况(%) ;..
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公司 经营活动产生的现金流入量 投资活动产生的现金流入量 筹资活动产生的现金流入量 总现金流入量 经营活动产生的现金流出量 投资活动产生的现金流出量 筹资活动产生的现金流出量 总现金流出量 现金流量净额 现金流入负债比 全部资产现金回收率(%) 销售现金比率(%) 每股营业现金净流量 现金满足投资比率 现金股利保障倍数 现金营运指数
315,462 498 30,984 346,944 255,294 31,551 46,898 333,744 60,167 0.59 20.48 22.65 1.07 1.10 5.51 0.86 行业 70,459 1,105 37,644 109,208 63,569 10,078 30,999 104,645 5,043 0.10 5.11 8.32 0.30 0.31 1.93 0.72 偏离率(%) 348 -55 -18 218 302 213 51 219 1,093 485.72 15.37 14.33 263.18 257.99 184.94 19.78 公司 162,980 110 31,984 195,074 138,006 13,802 44,895 196,702 24,974 0.20 9.63 12.19 0.45 1.04 1.57 0.86 行业 54,059 236 29,110 83,405 49,415 8,587 25,801 83,803 4,646 0.12 5.79 10.15 0.30 0.40 1.97 0.92 偏离率(%) 201 -53 10 134 179 61 74 135 437 71.66 3.84 2.04 50.54 157.59 -20.23 -6.65 公司 94 353 -3 78 85 129 4 70 141 188.09 112.52 85.74 140.92 6.47 250.99 -0.07 行业 30 368 29 31 29 17 20 25 9 -15.57 -11.81 -18.02 -0.14 -23.39 -1.74 -22.12 偏离率 63 -15 -32 47 56 111 -16 45 132 203.66 124.33 103.77 141.05 29.86 252.73 22.05 1．现金流量结构分析 (1) 现金流入结构分析
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本期公司实现现金总流入346,943.95万元，其中，经营活动产生的现金流入为315,461.75万元，占总现金流入的比例为90.93%，投资活动产生的现金流入为498.20万元，占总现金流入的比例为0.14%，筹资活
动产生的现金流入为30,984.00万元，占总现金流入的比例为8.93%。
(2) 现金流出结构分析
本期公司实现现金总流出333,743.56万元，其中，经营活动产生的现金流出为255,294.28万元，占总现金流出的比例为76.49%，投资活动产生的现金流出为31,550.80万元，占总现金流出的比例为9.45%，筹
资活动产生的现金流出为46,898.48万元，占总现金流出的比例为14.05%。
2．现金流动性分析 (1) 现金流入负债比
现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。本期公司现金流入负债比为0.59，较上年同期大幅提高，说明公司现金流动性大幅增强，现金支付能力快速提高，债权人权益的现金保障程度大幅提高，有利于公司的持续发展。高于行业平均水平485.72%，表示公
司现金流动性远强于行业平均水平，债权人权益的现金保障程度远高于行业平均水平。
(2) 全部资产现金回收率
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全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。本期公司全部资产现金回收率为20.48%，较上年同期小幅提高，说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步提高，现金流动性的小幅增强，有利于公司的持续发展。低于行业平均水平15.37%，表示公司将全部资产以现金形式收回的能力略
低于行业平均水平，现金的流动性略弱于行业平均水平。
3．获取现金能力分析 (1) 销售现金比率
本期公司销售现金比率为22.65，较上年同期大幅提高，说明公司获取现金能力迅速提高，公司在营销政策的制定与执行方面取得了很大的成绩，将帐面收益转化为实实在在的现金流量，为公司提高收益的实现程度，更好地实现经济效益打下了良好基础。高于行业平均水平172.18%，表示公司的收益实现程度很高，
公司获取现金能力远高于行业平均水平。
(2) 每股营业现金净流量
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本期公司每股营业现金净流量为1.07元，较上年同期大幅提高，说明公司获取现金能力迅速提高，公司每股资产含金量的快速提高，为公司提高收益的实现程度，有效降低公司经营风险，更好地实现经济效益打下了坚实的基础。高于行业平均水平263.18%，表示公司的收益实现程度很高，公司每股资产含金量远
高于行业平均水平。
4．财务弹性分析 (1) 现金满足投资比率
现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。本期公司现金满足投资比率为1.10，较上年同期基本持平，说明公司财务弹性基本未变，财务环境变化不大，现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。高于行业平均水平257.99%，表示公司财务弹性远远强于行业平均水平，公司现金流量状况对投资与经营的满
足程度远好于行业平均水平。 (2) 现金股利保障倍数
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现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。本期公司现金股利保障倍数为5.51，较上年同期大幅提高，说明公司股利支付能力快速提高，财务弹性的大幅增加使公司经营风险大幅下降，现金流量对股利政策的支持力度明显增强。高于行业平均水平184.94%，表示公司股利支付能力远远好于行业平均水平，现
金流量对股利政策的支持力度明显强于行业平均水平，公司经营风险远低于行业平均水平。
5．获取现金风险分析 现金营运指数
现金营运指数是反映企业现金回收质量，衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权的形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。本期公司现金营运指数为0.86，较上年同期基本持平，说明公司现金回收质量与上年同期水平接近，停留在实物或债权形态的收益比重与上年同期水平相当，公司的营运风险一般。高于行业平均水平
19.78%，表示公司现金回收质量略高于行业平均水平，公司的营运风险不高。
三、财务绩效评价
(一) 偿债能力分析
相关财务指标：
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当期数据 项目 公司 流动比率 速动比率 资产负债率(%) 有形净值债务率(%) 现金流入负债比 综合分数 1.01 0.47 34.95 53.89 0.59 52.79 行业 1.25 0.60 51.08 110.64 0.10 37.57 偏离率(%) -18.71 -21.50 16.13 56.76 485.72 15.21 公司 0.79 0.46 47.38 90.55 0.20 38.21 上期数据 行业 1.23 0.58 48.87 100.53 0.12 38.91 偏离率(%) -35.69 -20.96 1.49 9.98 71.66 -0.70 公司 增长情况(%) 行业 1.39 4.12 4.53 10.06 -15.57 -3.42 偏离率 26.78 -0.72 30.76 50.55 203.66 41.57 28.17 3.41 -26.23 -40.49 188.09 38.15
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。公司本期偿债能力综合分数为52.79，较上年同期提高38.15%，说明公司偿债能力较上年同期大幅提高，本期公司在流动资产与流动负债以及资本结构的管理水平方面都取得了极大的成绩。企业资产变现能力在本期大幅提高，为将来公司持续健康的发展，降低公司债务风险打下了坚实的基础。从行业内部看，公司偿债能力极强，在行业中处于低债务风险水平，债权人权益与所有者权益承担的风险都非常小。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变
化的主要指标。
(二) 经营效率分析
相关财务指标：
当期数据 项目 公司 应收帐款周转率 存货周转率 24.05 5.18 行业 12.88 3.04 偏离率(%) 86.67 70.41 公司 11.71 5.45 行业 10.01 2.77 偏离率(%) 16.96 96.79 公司 105.47 -4.79 行业 28.73 9.95 偏离率 76.73 -14.74 上期数据 增长情况(%) ;..
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营业周期(天) 流动资产周转率 总资产周转率 综合分数 84.40 3.01 0.96 58.18 146.27 1.55 0.67 39.82 42.30 94.02 42.74 18.35 96.86 2.17 0.80 46.81 166.06 1.38 0.60 35.89 41.67 57.08 33.37 10.92 -12.86 38.69 19.48 24.29 -11.92 12.29 11.64 10.95 0.94 26.40 7.84 13.34
分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。公司本期经营效率综合分数为58.18，较上年同期提高24.29%，说明公司经营效率处于较快提高阶段，本期公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都取得了很大的成绩，公司经营效率在本期获得较大提高。提请分析者予以重视，公司经营效率的较大提高为将来降低成本，创造更好的经济效益，降低经营风险开创了良好的局面。从行业内部看，公司经营效率远远高于行业平均水平，公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面在行业中都处于遥遥领先的地位，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在经营效率中，应收帐款周转率和流动资产周转率的变动，是引起经营
效率变化的主要指标。
(三) 盈利能力分析
相关财务指标：
当期数据 项目 公司 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） 毛利率（%） 营业利润率（%） 主营业务利润率（%） 净利润率（%） 21.53 27.38 32.97 22.80 32.16 19.68 行业 6.70 8.23 17.52 7.67 17.09 6.40 偏离率 14.83 19.15 15.46 15.12 15.07 13.27 公司 7.02 10.68 17.35 7.75 16.65 7.09 行业 5.21 5.80 16.83 5.93 16.34 5.11 偏离率 1.81 4.88 0.53 1.82 0.31 1.98 公司 206.59 156.42 90.02 194.23 93.11 177.42 行业 28.56 41.92 4.10 29.35 4.54 25.31 偏离率 178.04 114.49 85.92 164.87 88.57 152.11 上期数据 增长情况 ;..
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成本费用利润率（%） 综合分数 27.68 96.39 8.36 67.64 19.32 28.75 8.13 70.36 6.39 63.13 1.74 7.23 240.24 36.99 30.73 7.14 209.51 29.85
企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力。公司本期盈利能力综合分数为96.39，较上年同期提高36.99%，说明公司盈利能力处于高速发展阶段，本期公司在优化产品结构和控制公司成本与费用方面都取得了极大的进步，公司盈利能力在本期获得极大提高，提请分析者予以高度重视，因为盈利能力的极大提高为公司将来迅速发展壮大，创造更好的经济效益打下了坚实的基础。从行业内部看，公司盈利能力远远高于行业平均水平，公司提供的产品与服务在市场上非常有竞争力，未来在行业中应尽可能保持这种优势。在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。
(四) 股票投资者获利能力分析
相关财务指标：
当期数据 项目 公司 每股收益（元） 每股收益扣除（元） 每股资本公积金（元） 每股净资产（元） 每股未分配利润（元） 每股股利（元） 股息发放率（%） 综合分数 0.93 0.97 0.87 3.41 1.06 0.10 10.71 49.09 行业 0.23 0.21 1.13 2.79 0.35 0.09 40.95 42.19 偏离率(%) 306.93 367.43 -23.39 22.29 200.28 13.56 -30.24 6.90 公司 0.26 0.26 0.87 2.43 0.32 0.15 57.83 52.18 行业 0.15 0.13 1.10 2.57 0.28 0.06 41.89 36.63 偏离率(%) 73.97 93.81 -21.22 -5.54 17.38 140.13 15.93 15.55 公司 259.83 276.10 0.07 40.33 226.12 -33.33 -81.47 -5.92 行业 53.83 55.94 2.90 8.39 27.48 40.98 -2.25 15.18 偏离率 206.00 220.16 -2.83 31.94 198.64 -74.31 -79.22 21.10 上期数据 增长情况(%) ;..
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公司股东持有公司股票的目的主要是为了获得投资回报，通过对股票投资者获利能力的分析可以通晓公司股票的股东回报情况。公司本期股票投资者获利能力综合分数为49.09，较上年同期下降5.92%，说明公司股票投资者的获利能力处于萎缩阶段，本期公司在提高每股收益和优化股利分配政策等方面都作为一般，公司股票投资者的获利能力较上期有所降低，提请分析者予以警惕，因为股票投资者的获利能力的降低给公司在资本市场上企业形象，股东投资信心以及公司既定战略方针的执行等多方面都带来了压力。从行业内部看，公司股票投资者的获利能力远高于行业平均水平，公司在提高每股收益和优化股利分配政策等方面都强于行业平均水平。未来公司股票将吸引更多的投资者，这对公司股价的二级市场走势将产生积极的
影响。在投资报酬率中，股息发放率和市净率的变动，是引起投资报酬率变化的主要指标。
(五) 企业发展能力分析
相关财务指标：
当期数据 项目 公司 主营收入增长率(%) 净利润增长率(%) 流动资产增长率(%) 总资产增长率(%) 可持续增长率(%) 综合分数 29.70 259.83 9.50 13.36 34.31 65.38 行业 30.55 63.59 26.95 21.27 5.84 62.71 偏离率 -0.84 196.24 -17.44 -7.90 28.46 2.67 公司 -9.11 -35.38 -19.37 3.57 4.73 33.91 行业 5.29 -20.19 5.03 12.07 3.82 42.91 偏离率 -14.39 -15.19 -24.40 -8.50 0.91 -9.00 <公司 426.20 834.39 149.07 273.91 625.25 92.81 行业 477.83 415.01 435.30 76.22 52.96 46.15 偏离率 -51.63 419.38 -286.23 197.69 572.29 46.66 上期数据 增长情况 ;..
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企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。公司本期成长能力综合分数为65.38，较上年同期提高92.81%，说明公司成长能力处于高速发展阶段，本期公司在扩大市场需求、提高经济效益以及增加公司资产方面都取得了极大的进步，公司表现出非常优秀的成长性。提请分析者予以高度重视，未来公司继续维持目前增长态势的概率很大。从行业内部看，公司成长能力在行业中处于一般水平，本期公司在扩大市场、提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平，未来在行业中应尽全力扩大这种优势。在成长能力中，净利润增长率和可持续增长率的变
动，是引起增长率变化的主要指标。
四、BBA财务指标风险预警提示
根据公司报告有关陈述和财务数据，运用BBA财务指标风险预警体系进行定量分析，根据事先设定的预警区域，寻找预警信号，发现和揭示风险。通过分析，一旦发现预警信号，分析者应该结合公司披露的有关信息，进一步对上市公司进行深入的研究分析，从而揭示规避风险，为市场参与者提供一个信息对称、
交易公平的环境。
企业近三年财务指标风险预警列表：
1．企业20031231报告期在清偿能力等方面有财务风险预警提示。流动比率（清偿能力） 流动比率为1.01。 流动比率是反映公司短期偿债能力，一般认为，生产企业正常的流动比率是2，下限是1．25，低
于该数值，公司偿债风险增加。
2．企业20021231报告期在清偿能力等方面有财务风险预警提示。流动比率（清偿能力） 流动比率为0.79。 流动比率是反映公司短期偿债能力，一般认为，生产企业正常的流动比率是2，下限是1．25，低
于该数值，公司偿债风险增加。
3．企业20011231报告期在清偿能力、现金流量分析、增长率分析等方面有财务风险预警提示。流动比率（清偿能力） 流动比率为1.07。 流动比率是反映公司短期偿债能力，一般认为，生产企业正常的流动比率是2，下限是1．25，低于该数值，公司偿债风险增加。盈利现金比率（现金流量分析） 当期盈利现金比率为-0.18。 盈利现金比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。如果比率过低，说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会干扰企业经营状况，应引起注意，特别是对那些对经营现金需要量大的行业企业。主营收入增长率（增长率分析） 主营收入增长率为-12.84%。 当主营业务收入增长率大幅降低（低于－30%）时，说明公司主营业务大幅滑坡，预警信号产生。当主营业务收入增长率小于应收帐款增长率，甚至主营业务收入
增长率为负数时，公司极可能存在操纵利润行为，需严加防范。
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五、整体财务风险模型过滤分析
BBA财务风险过滤器是通过对公司一切公开披露的财务信息进行分析，提炼上市公司粉饰报表和资产状况恶化的典型病毒特征，建立BBA财务风险过滤器的病毒模型，利用BBA财务指标体系的指标进行综合搭配的处理，从而找出符合病毒特征的上市公司，有效地对财务风险进行过滤。BBA财务风险过滤器为分析者提供了快速分析上市公司的财务状况、判断企业的粉饰报表的可能性和资产质量恶化情况的便利途径。
警示分析者进一步研究分析，从而揭示和规避风险。
企业近三年整体财务风险模型过滤结果： 1．企业在20031231报告期无整体财务风险特征。 2．企业在20021231报告期无整体财务风险特征。 3．企业在20011231报告期无整体财务风险特征。
六、财务风险分类级别
1、业绩变动情况
评价内容 业绩波动 存货周转率 净资产收益率与行业比较 应收帐款周转率 主营业务毛利率 经营现金流与净利润 偶然所得和非经营性因素 ○ 高风险 ○ ○ ○ 次高风险 关注 ○ ○ 正常 2、财务状况
评价内容 流动比率 速动比率 资产负债率 营业利润比重 高风险 ○ 次高风险 关注 ○ ○ ○ 正常 ;..
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净资产收益率 主营业务收入利润率 存货增长率 净利润增长率 应收帐款增长率 主营收入与应收帐款增长率 主营收入增长率 强制性现金支付比率 现金流量结构 盈利现金比率 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 七、BBA财务异常科目提示
财务分析异常指标
原则：增减幅度超过50%以上列入下表中：
指标名称 营运资本 利息支付倍数 应收帐款周转率 应收帐款周转天数 总资产报酬率 净资产收益率 毛利率 营业利润率 主营业务利润率 净利润率 成本费用利润率 每股收益 本期数值 11,465,965.00 35.94 24.05 14.97 21.53 27.38 32.97 22.80 32.16 19.68 27.68 0.93 上期数值 -223,684,080.00 9.05 11.71 30.76 7.02 10.68 17.35 7.75 16.65 7.09 8.13 0.26 增减幅度（%） -105.13 297.01 105.47 -51.33 206.59 156.42 90.02 194.23 93.11 177.42 240.24 259.83 ;..
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每股收益扣除 每股未分配利润 股息发放率 市净率 净现金流量适当比率 现金再投资比率 现金流动负债比率 每股经营活动现金流量 现金流量与现金股利比率 现金流量折旧影响系数 销售现金比率 现金流量总资产比率 现金流量净增加 应收帐款增长率 主营收入增长率 净利润增长率 净资产增长率 利润总额增长率 总资产增长率 流动资产增长率 全部资产现金回收率 存货增长率 应收帐款收入比重 货币资金比重 短期投资比重 应收帐款比重 积累比率 0.97 1.06 10.71 5.23 1.61 18.06 66.11 1.07 5.51 0.25 22.65 20.48 132,003,920.00 -62.85 29.70 259.83 40.33 264.05 13.36 9.50 20.48 42.52 2.25 24.24 5.43 6.49 230.89 0.26 0.32 57.83 3.22 1.06 3.93 23.44 0.45 1.57 0.51 12.19 9.63 -16,285,117.00 -14.72 -9.11 -35.38 5.04 -38.07 3.57 -19.37 9.63 -16.33 7.86 10.86 0.58 19.14 142.92 276.10 226.12 -81.47 62.57 52.77 360.02 181.99 140.92 250.99 -50.69 85.74 112.52 -910.58 327.11 -426.20 -834.39 700.62 -793.54 273.91 -149.07 112.52 -360.43 -71.36 123.22 841.13 -66.08 61.55 ;..
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三年资本平均增长率 三年主营业务收入增长率 营运资金需求 经常性收益总资产比率 现金流动偿付率 现金流入负债比 现金股利保障倍数 可持续增长率 15.31 0.91 264,587,456.00 0.18 71.17 0.59 5.51 34.31 7.22 6.66 126,471,144.00 0.06 23.50 0.20 1.57 4.73 111.95 -86.31 109.21 231.76 202.91 188.09 250.99 625.25 八、审计报告结果
年度 审计意见 标准无保留 标准无保留 标准无保留 注释：
20031231 20021231 20020630 1．本报告数据均来自上市公司、沪深证券交易所公开发布的信息，如有错漏请以证监会、交易所、上市公司公告原文和相关数据为准。
2．本报告所有指标均来自BBA财务分析指标体系、BBA禾银系统；本报告所涉及的绩效评价、财务指标风险预警和财务风险过滤器等方法均来自BBA分析方法（用户可自定义指标、模型）。
3．BBA行业分类体系：是以中国证监会公布的《上市公司分类指引》为基础，结合上市公司的主营业务变更、重组、产业调整的实际情况，按国家产业政策、行业的产业布局和调整、税收政策、产业链的关联性、技术创新和工艺支持能力的整体水平、抗自然能力的相似性及赢利能力的综合性因素，将所有的上市公司重新进行行业规划分类（用户可使用证监会、自定义行业体系）。
4．本分析报告中行业之样本以上市公司公开发布的数据为基础，因上市公司公开发布的报表时间变化而由北部资产公司动态维护。在上市公司定期报告规定的披露期间，当期该行业之样本公司报表披露数量达到该行业之样本总数的80%以上生成\"标准报告\"，50%--80%之间，用户使用该报表期生成的当期报告为\"非标准报告\"，提示用户根据具体情况酌情使用。
5．本期报告之行业数据基于行业样本公司28家制作。
6．上述所有报告BBA均拥有版权，研究机构、上市公司等采用本报告或其主体部分公开在媒体上发表，则需另行向BBA付费；上述报告仅限与北部资产签约的产品用户自身使用，禁止用户对外张贴和用于商业用途等。
7．北部资产（BBA）系中国证监会批准的证券投资咨询专营机构。在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系；本报告信息仅供参考，使用者据此操作产生的盈亏与本公司无关，特此声明。 ;..
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大连北部资产经营有限公司 BBA禾银上市公司分析评价系统制作
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