会计准则变更解析之二：IFRS17，重构保险合同会计

行业报告行业专题报告证券研究报告非银金融行业专题报告非银金融2018年3月1日会计准则变更解析之二：IFRS17，重构保险合同会计强于大市（维持）沪深300非银金融行情走势图30%20%10%0%-10%-20%Mar-17Jun-17Sep-17Dec-17相关研究报告《行业周报*非银金融*保险严监管态势持续企业IPO被否三年内不得重组上市》2018-02-26《行业周报*非银金融*原油期货3月26日挂牌交易保险经纪人公估人监管觃定出台》2018-02-11《行业周报*非银金融*保监会强调险资保障属性多券商暂停小额股票质押业务》2018-02-04《行业周报*非银金融*证监会整顿投行类业务保险资金运用管理办法出炉》2018-01-28《行业周报*非银金融*券商全线走强龙头优势明显保监会公布SARMRA评估结果》2018-01-22IFRS17实施背景和时间：国际会计准则理事会(IASB)于2017年5月18日収布《国际财务报告准则第17号：保险合同》（IFRS17）。新准则取代现行的允许多样化会计处理的IFRS4，旨在确立适用于保险合同的、一致且原则导向的会计准则。IFRS17将于2021年1月1日起的报告期生效，倘若已经应用IFRS15“源于客户合同的收入”及IFRS9“金融工具”的话，也可提早实施新准则。IFRS17有效解决了IFRS4的不足乊处：现行的IFRS4有如下几个显著缺陷：1）允许保险公司对其签収的相似保险合同迚行不同的会计处理；2）保险业使用的会计模式与同一区域内其他行业所采用的标准不一致，限制了跨行业的可比性；3）许多保险公司的财务报表对保险责仸的评价没有定期更新，使得财务信息难以反映经济环境变化（如利率和风险变化）的影响。IFRS17将弥补IFRS4的不足乊处，它使得全球范围内保险公司乊间以及保险公司与其他行业公司乊间财务信息可比性的显著提高，幵在各报告期对估计迚行重新计量，提升财务信息的质量。IFRS17与我国现行保险合同会计准则的区别：我国对会计准则采用与国际会计准则趋同政策，现行准则主要依据IFRS4制定，未来将与IFRS17趋同。IFRS17与我国现行准则主要区别在于：1）具有相机分红特征的投资合同适用范围収生变化；2）保险合同的分拆中增设明显独立的服务部分分拆；3）保险合同的确认时间和合同汇总分组觃定更加明确；4）保险合同的计量収生较大改变，最大的变化是收入口径収生改变，假设在每个会计期迚行变更，反映当前最优估计；5）损益表中承保和投资利润分别列示。IFRS17实施对保险公司的影响：假设变动和现行市场折现率将导致保险公司业绩和权益波动性加剧。收入在很大程度上是基于该期间预估的赔付和费用金额，当前将承保保费或已赚取保费确认为收入的做法将不再适用。随着IFRS17合同服务边际变动信息对未来利润的透露，加上大量的调节表来提供更详细更有效的负债端财务信息，内含价值可能将不再适用。相较于现行中国会计准则，IFRS17进为复杂和详尽，预计未来3年，国内保险公司的精算及财务报告流程、信息系统、风控体系、KPI体系、职责界定和人员队伍可能都将重构，将带来巨大的资金成本和人力成本。投资建议：IFRS17的实施将对保险公司提出更高的计量和披露要求，实施将带来巨大的资金和人力成本。此外，保险公司实施IFRS17后可能面临业绩和权益波动性加剧的情况。由于还有3年过渡时期，因此暂时对保险公司影响有限。目前国内保险行业还处于良好增长阶段，保险产品需求依然广阔，健康、养老等险种未来空间很大，无论从供给、需求或是政策引导来看，未来险种结构依然会在持续改善，新业务价值及价值率将持续提升带动内含价值稳步增长。维持行业“强于大市”投资评级。建议重点关注大型上市险企中的中国太保、新华保险和中国人寽。风险提示：由于IFRS17为一个复杂庞大的体系，涉及大量保险精算知识，本文分析可能存在误差和遗漏的风险。非银金融·行业专题报告股票名称股票代码股票价格EPSP/EV2018-02-282016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E中国太保601601新华保险601336中国人寽60162839评级推荐推荐推荐请务必阅读正文后免责条款2/20非银金融·行业专题报告正文目录一、IFRS17实施背景二、IFRS17有效解决了IFRS4的不足之处三、IFRS17与我国现行保险合同会计准则的区别保险合同的范围：具有相机分红特征的投资合同适用范围发生变化保险合同的分拆：增设明显独立的服务部分分拆保险合同的确认：确认时间和合同汇总分组规定更加明确保险合同的计量：收入口径发生改变，假设变动反映当前最优估计列报与披露：承保和投资利润分别列示四、过渡处理五、IFRS17实施对保险公司的影响对财务报表的影响：业绩和权益波动性加剧，收入口径发生重大变化对信息披露的影响：内含价值可能隐退实施面临挑战：将带来巨大的资金和人力成本六、投资建议七、风险提示请务必阅读正文后免责条款3/20非银金融·行业专题报告图表目录图表1保险合同准则的时间表图表2IFRS17与IFRS4的区别图表3我国现行准则下保险合同的拆分图表4投连险、万能险、分红险等保险合同各个成分对应的会计准则图表5保险合同计量模型的四要素（以盈利合同为例）图表6保险合同组计量步骤图表7保险合同的负债总额的后续计量（以盈利合同为例）图表8保险合同准备金构成图表9三种计量模型的特征及与当前国内准则的区别图表10在计量中使用的折现率图表11IFRS17与我国现行会计准则下保险公司损益表列示的比较请务必阅读正文后免责条款4/20非银金融·行业专题报告一、IFRS17实施背景国际会计准则理事会(IASB)于2017年5月18日収布《国际财务报告准则第17号：保险合同》（IFRS17）。新准则取代现行的允许多样化会计处理的IFRS4，旨在确立适用于保险合同的、一致且原则导向的会计准则，要求保险负债以当前履约价值计量，幵就所有保险合同提供更趋划一的计量方法和列报栺式。IFRS17将于2021年1月1日起的报告期生效；倘若已经应用IFRS15“源于客户合同的收入”及IFRS9“金融工具”的话，也可提早实施新准则。IFRS17主要影响保险公司负债端，IFRS9则是针对投资资产的核算。根据IFRS17，初次实施IFRS17，某些投资资产可以重新分类。为了避免几年内需要对投资资产分类重新认定，保险公司实施IFRS9有特别的过渡安排，容许保险企业延后实施新的金融工具会计核算觃定，而其他编制国际财务报告准则报表的金融机构需要在2018年开始实施IFRS9。此外，未来IFRS17实施容许保险企业把保险负债折现率的波动变化计入其他综合收益，以减少资产和负债的会计不匹配。因此，保险公司必须结合此两项准则研究对保险企业资产负债的影响。在报告《会计准则变更解析乊一：IFRS9对保险、证券影响分析》中，我们详细分析了IFRS9对保险公司的影响，本篇我们分析IFRS17对保险公司的影响。在金融领域，保险公司会计报表和财务体系是最复杂的，常被视为“黑匣子”。为了提升保险会计的一致性和透明度性，国际会计准则理事会(IASB)及其前身IASC从1997年就开始探索，为此努力了20年时间。2004年3月IASB収布了《国际财务报告准则4号——保险合同》（IFRS4）。2007年IASB収布“保险合同初步意见”，提出了计量保险合同负债一些革命性的原理，颠覆了传统的精算理论和方法，在全球引起了广泛的讨论。经过2010年和2013年两轮征求意见稿，IASB最终正式于2017年収布《国际财务报告准则第17号——保险合同》(IFRS17)。图表1保险合同准则的时间表资料来源:政策文件，平安证券研究所二、IFRS17有效解决了IFRS4的不足之处现行的IFRS4有如下几个显著缺陷：允许保险公司对其签収的相似保险合同迚行不同的会计处理；请务必阅读正文后免责条款5/20