企业财务报告

摘要：本文将从以下四个方面对五粮液集团近三年的年度报告进行简短的分析： 1. 财务状况

评价一个企业财务状况是否良好，一般从以下两个方面进行分析： ——净利润

表1 五粮液集团2006—2008年度净利润

净利润 2006年 1,170,117,537.30

2007年 1,468,920,725.13

2008年 1,829,699,892.55

数据来源：金融界五粮液年度报告

通过搜集2006年到2008年度的财务报告中利润表的净利润发现其在近三年均大于零，

仅从净利润这个方面来说，其财务状况较好。

——净资产收益率、总资产收益率、营业利润率等指标在同行业处于平均水平以上。

2. 利润结构与资产结构是否相适应

——利润表中的利润结构应该与资产负债表中的资产结构相适应。

存货 交易性金融资产 货币资金 投资收益 持有至到期投资 经营利润 固定资产 长期股权投资 无形资产

主要从利润表中经营利润所占总利润的比例和投资收益所占总利润的比例与其所对应的资产负债表的各项所占资产的比重是否基本一致来进行分析。

表2 经营利润与投资收益所占利润总额的比例

营业利润 投资收益 利润总额

2006年

1,789,981,155.84 5,051,692.58 1,785,725,643.37

数据来源：金融界五粮液年度报告

比例

100.24% 0.28% 100.00%

2007年

2,183,418,021.62 3,199,582.46 2,178,346,547.23

比例

100.23% 0.15% 100.00%

2008年

2,431,128,309.88 1,579,121.31

比例

101.33% 0.07%

2,399,155,657.23 100.00%

从表2可以看出企业的利润中营业利润的贡献很大，而投资收益几乎可以不计，说明其利润的结构比较合理。

表3 以下各项所占资产的比重

货币资金 存货 固定资产 无形资产 小计 短期投资 交易性金融资产 长期股权投资 小计

2006年

26.96% 14.59% 50.26% 0.63% 92.44% 0.08% 0.00% 0.26% 0.34%

1

2007年

35.09% 15.61% 40.36% 0.54% 91.60% 0.00% 0.07% 0.23% 0.30%

2008年

43.90% 15.39% 32.12% 0.45% 91.86% 0.00% 0.06% 0.20% 0.26%

资产总计 数据来源：金融界五粮液年度报告

100.00% 100.00% 100.00%

从表3可以看出五粮液集团的所能带来经营利润的资产所占资产的比重与经营利润所占利润总额的比重基本一致，同时，其能带来投资收益的资产（交易性金融资产、长期股权投资等）所占资产总额的比例与投资收益所占利润总额的比例基本一致，所以从这方面来看，五粮液集团的利润结构也比较合理。

——企业的费用在年度之间没有出现不合理的下降。 主要从企业是否会压缩酌量性成本

表4 营业成本的变化趋势

营业成本 增加比例

2005年

3,209,547,722.34

2006年 8.86%

2007年 -3.32%

2008年 7.11%

3,493,996,530.48 3,377,979,573.00 3,618,072,871.25

数据来源：金融界五粮液年度报告

从表4可以看出其在2007年度成本有所下降，但是通过年报可以发现，其下降的成本主要是其所销售的产品量有所下降，而不是酌量性成本。说明，五粮液集团没有为了增加利润而压缩各种成本，尤其是桌良性成本。 3. 经营利润能否使企业获取较强的现金流量

——同口径营业利润与经营活动产生的现金流量净额应当基本一致。

同口径营业利润=营业利润+财务费用+折旧+无形资产摊销—所得税

表5 同口径营业利润与现金等价物的比较

营业利润 加：财务费用 固定资产折旧 无形资产摊销 减：所得税 同口径营业利润 现金及现金等价物净额

数据来源：金融界五粮液年度报告

2006年

1,789,981,155.84

2,722,418.04 1,778,735.14 1,350,945.12 606,385,627.27 1,189,447,626.87 2,786,258,119.36

2007年

2,183,418,021.62

5,234,252.61 2,623,381.97 1,350,945.12 705,562,448.81 1,487,064,152.51 4,060,766,891.58

2008年

2,431,128,309.88 -159,954,267.43 434,466,978.80 1,586,144.88 569,455,764.68 2,137,771,401.45 5,925,396,594.68

通过表3对营业利润的调整，将其调整到同口径的营业利润，再与现金及现金等价物净额的比较，发现其有很大的差异，这说明其现金及现金等价物净额中投资和筹资所占的比重也很大，这在一个企业来说有一定的问题，因为一个良好的财务状况的企业其现金及等价物净额中应该经营活动所占的比重较大。

4. 质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的要求。

——高质量的流动资产表现为适当的流动资产周转率。

表6 五粮液集团的偿债能力

财务指标 流动比率 行业平均值 市场平均值 速动比率 行业平均值

2008年度 4.28 1.36 1.66 -- 1.14 2

2007年度 3.34 1.23 1.56 -- 0.68 2006年度 2.47 1.23 1.45 1.73 0.71 市场平均值 资产负债率(%) 数据来源：金融界五粮液年度报告

1.23 15.11 1.13 16.81 1.05 19.73 从表6可以看出其流动比率和速动比例较行业平均水平来说高，说明其有较强的偿债能力。

——高质量的固定资产与无形资产：其生产能力与存货的市场分额所需要的生产能力相匹配；周转速度适当，资产的闲置率不高。

表7 五粮液集团的经营能力 财务指标 应收帐款周转率 行业平均值 应收帐款周转天数(天) 行业平均值(天) 存货周转率 固定资产周转率 总资产周转率 行业平均值 净资产周转率 数据来源：金融界五粮液年度报告 2008年度 1326.22 94.63 0.27 3.86 1.86 1.76 0.63 0.96 0.76 2007年度 1122.92 64.79 0.32 5.63 2.04 1.49 0.67 0.94 0.82 2006年度 1515.71 50.06 0.24 7.29 2.36 1.4 0.74 0.74 0.95 通过上表可以看出，该企业的应收账款周转率较同行业很高，甚至高出10几倍，存货周转率也较同行业高，但是资产周转率和同行业保持差不多的水平，说明其经营状况良好。

结论：

通过对五粮液2006年至2008年三年的年度报告进行简短的分析，发现从经营能力、偿

债能力，资产负债和利润的结构等几个方面，发现其财务状况较好。

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