战略性新兴产业

战略性新兴产业纲领诞生 VC/PE布局迎新机

2010.09.10 清科研究中心

目前，我国正处于经济增长方式转变和产业结构升级的重要时期，因此，加快培育和发展战略性新兴产业，对于提升我国自主发展能力和国际竞争力，促进经济社会可持续发展具有重要意义。9月8日，期盼已久的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》终于在国务院常务会议上审议并原则通过，正式明确节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七大战略性新兴产业，并为其发展做出了的规划，对于我国战略性新兴产业的发展具有纲领性意义。

加强资金投入力度 鼓励VC/PE注资

就目前中国战略性新兴产业发展情况而言，资金注入的亟需加强是主要瓶颈之一。对此，国务院常务会议上指出，将加大财税金融等政策扶持力度，引导和鼓励社会资金投入；设立战略性新兴产业发展专项资金，建立稳定的财政投入增长机制；制定完善促进战略性新兴产业发展的税收支持政策；鼓励金融机构加大信贷支持，发挥多层次资本市场的融资功能，大力发展创业投资和股权投资基金。这对于我国正处于蓬勃发展阶段的VC/PE行业无疑是重大利好。

创投及私募股权投资机构较多都活跃在产业前沿，热衷于投资高成长的新兴产业领域，而随着国家对新兴产业战略定位的确立，VC/PE投资机构在该领域的投资也水涨船高。清科研究中心数据显示，2009年以来，创投及私募股权投资机构在信息产业、新能源产业、新材料产业、医药/保健品、生物工程等战略性新兴产业的投资案例数量达509个，投资金额33.45亿美元。而从各季节的投资进度来看，创投及私募股权投资机构在战略性新兴产业领域的布局正在加速，尤其是三季度温总理召开三次战略性新兴产业发展座谈会后，第四季度发生了105起战略性新兴产业投资，涉及金额6.99亿美元，较上一季度增速分别达到25.0%和85.6%；2010年上半年，共有202起战略性新兴产业投资涉及金额14.65亿美元，分别达到去年全年的78.0%和65.8%。（见图1）

图1 2009-2010H1各季度VC/PE战略性新兴产业投资统计1,000105800846004002000Q1'09Q2'09Q3'09Q4'09Q1'10案例数(个)Q2'10投资额(US$M)65404.7353399.62698.83855.4397610.03105120100806040200376.62来源：清科研究中心 2010.09 www.zero2ipo.com.cn

引导外资投向战略性新兴产业

在此次常务会议上，国务院提出将引导外资投向战略性新兴产业，曾在此前发布的《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》中也明确，我国将修订《外商投资产业指导目录》，扩大开放领域，鼓励外资投向高端制造业、新能源和节能环保等战略性新兴产业。从国家战略层面考虑，与以往不同的是，政府将更加积极有效地鼓励“好的外资”到中国来，鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组；支持符合条件的外商投资企业境内公开发行股票、企业债等。

从清科研究中心统计数据来看，由于投资偏好不同以及退出机制影响，中外投资机构在战略性新兴产业的投资布局特征有所不同。2009年，本土VC/PE在战略性新兴产业中的投资数量及金额均超过外资，其中本土VC/PE投资案例达185个，占总体比重的60.3%；投资金额9.63亿美元，占总体比重的51.3%。外资创投及私募股权投资机构投资案例114个，占总体比重的37.1%；投资金额8.88亿美元，占总体比重的47.3%。而进入2010年，随着国家鼓励外资态度的明确，本土VC/PE在投资案例数上略多于外资，但从投资金额来看，外资VC/PE在战略性新兴产业的投资快速扩大，8.49亿美元的资本投入量几乎达到本土VC/PE的两倍。（见图2和图3）

图2 2009-2010H1VC/PE战略性新兴产业投资统计（按案例，个）中外联合, 15,2.9%中外合资, 6,1.2%外资, 194,38.1%本土, 292,57.4%未披露, 2, 0.4%来源：清科研究中心 2009.06 www.zero2ipo.com.cn

图3 2009-2010H1 VC/PE战略性新兴产业投资统计（按金额，US$M）中外合资, 21.83, 1%中外联合,194.99 , 6%本土, 1,391.18 ,42%外资, 1,737.26 ,51%来源：清科研究中心 2009.06 www.zero2ipo.com.cn

产业规划细则加紧制定

在我国，大力推动战略性新兴产业发展的主基调已经明确，但在发展过程中仍可能出现

许多问题。一些地方发展战略性新兴产业着眼于拉动投资和短期见效增加GDP，容易造成新一轮技术引进、雷同式布局和低水平竞争，匆忙起步甚至充当战略性新兴产业链中低端加工或组装角色，这样的产业即便做大了仍然缺乏竞争力，甚至带来产业安全隐患。

由于问题的存在，强化并规范未来战略性新兴产业的发展就尤为重要。国务院也强调国家层面将组织领导和统筹协调，出台具体战略性新型产业发展规划，制定产业发展指导目录，在明确总体发展目标的基础上，对每个产业制定详细的技术方向及规划，明确投入，并对重大项目的组织实施等进行谋划。