浅析金融市场业务中的信用风险管理与控制

维普资讯 http://www.cqvip.com 浅析金融市场业务中的　信用风险管理与控制　陈骥　中国建设银行　１０００３２　信用评级是较为离散的计量指标，相仿的　信用评级往往表现出不同的信用价差，而　且评级机构对信用评级的调整往往带有滞　后性。　信用溢价的市值重估（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｓｐｒｅａｄ）　通过信用价差来衡量信用风险。信用价差　是通过跟踪产品收益率与同等产品收益率　的价差变化，来衡量其信用风险。违约概率　（Ｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙ　ｏｆ　Ｄｅｆａｕｌｔ）是一个量化指标，　是通过对历史上实际违约资料的统计，得　到不同信用评级的违约可能，更为精确地　衡量了其信用风险。信用评分　（ＣｒｅｄｉｔＧｒａｄｅｓ）是指根据波动情况，来测　算其违约可能，并给予类似信用价差的信　用评分。潜在敞口（Ｐｏｔｅｎｔｉａｌ　Ｅｘｐｏｓｕｒｅ）　是针对特定交易对手，定期计量全部未到　期交易的市值及其期限分布情况，以控制　衍生交易的履约风险。　用风险的金融衍生工具，它以金融合约的　形式提供与信用事件相联系的损失保险。　常见的信用衍生工具包括信用互换　（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｓｗａｐｓ）和信用期权（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｏｐｔｉｏｎｓ）等。信用互换是交易双方以合　约的形式交换一定数量有信用风险的现金　流量，以达到降低信用风险的目的。信用　互换通过投资分散化的策略来减少信用风　险，避免信用风险集中。信用期权是为规　避发行体信用风险而设计的信用衍生工　具，可以防止因为信用评级的不利变动而　带来的损失。其主要特征与普通期权相　同，即在约定条件（如：特定时刻，特定　情形）下以约定价格买卖一定数量某种对　应资产的权利。信用违约互换（Ｃ　ｒｅｄｉｔ　Ｄｅｆａｕｌｔ　Ｓｗａｐｓ）是信用期权的特殊类型。　３、建立健全长效的信用风险控制制　度以及应对重大突发性事件的紧急响应机　制。密切关注交易对手或发行体的信用评　级和信用溢差变化，定期对所投资的金融　产品进行市值重估，交易发生时收取保证　金并要求担保或抵押，根据市值变动追加　保证金。　建立应急评估报告制度，增强应对重　大突发性事件的能力，缩短面对重大突发　性事件的反应时间，提高重大突发性事件　发生后的业务恢复速度；避免或最大限度　减少重大突赞胜事件所导致的损失，将资　金配置到更为安全的资产中去，从而最大　限度的降低信用风险。　４、提高创新产品信用风险的风险识　别与控制管理能力。信用风险的产生具有　非线性的蔓延特征。也就是说，一旦信用　风险发生，它的影响不仅仅存在于两个交　易对手之间，还会产生滚雪球似的效应，　在很广泛的层面上产生影响，甚至可能引　发整个金融市场危机。信用风险与各类风　险之间具有相关性，在一定条件下，可以　相互转化。在金融市场波动较大时，市场　风险往往是引发创新产品信用风险的诱　因，这对金融交叉产品及结构性衍生产品　的风险识别、度量和控制带来极大的难　度。另外，创新产品如结构化衍生产品的　高杠杆性质又放大了包括信用风险在内的　各类风险，同时创新产品是结合对市场的　预期判断设计推出的，而未来市场的不确　定性会缩短其生命周期。总之，应对创新　产品进行风险点的跟踪、评估以及动态、　连续的监控；提高风险监控切人速度，从　而保证创新产品在生命周期内得到有效监　【文章摘要】　当前美涸次贷危机逐步升级，次　级债风暴在考验全球金融市场。同时，　这场危机也给了我国银行业一个警示　作用。让我们意识到：银行业在大力推　助金融市场业务的同时，应当致力于　加强对金融市场业务更为高效、全面　的信用风险管理与控制。　【关键词】　信用风险管理；授信额度；风险控制　金融市场业务是商业银行的核心业务　之一，是利用境内外多类型金融市场多样　化的金融投资工具和交易方式，进行自营　及代客资金的投资、交易及风险管理创新　型银行业务，是推动商业银行经营转型的　战略性业务。而信用风险是金融市场业务　面临的主要风险之一，其直接影响银行持　续经营的能力。　三、信用风险管理与控制的几点建议　在风险预算内，金融市场业务以谋求　金融市场业务中的信用风险定　银行利润最大化为目标，其信用风险的管　义和分类　理与控制活动则是一个动态循环的过程，　金融市场业务中的信用风险是指资金　并贯穿交易活动始终，主要包括风险识　交易活动中由于交易对手（包括发行人、　别、风险评估、风险监测、风险报告等管　客户、交易商和经纪商）违约或信用状况　理与控制环节。　发生不利变化而带来的潜在损失。信用风　１、建立授信额度控制。控制信用风险　险按其损失发生的性质主要可分为交易对　的所采用方法和措施主要是根据上述信用　手信用风险、发行体信用风险、差额风险　风险的评估及信用评级设置最大限额并建　和国家风险。其中，交易对手信用风险指　立授信额度控制。将信用风险额度即资源　交易对手因为流动性不足、管理不善等无　分配到每一个产品线和业务单元，也就是　法履行付款义务而导致的损失；发行体信　说，将风险分摊到各项交易中去，但是风　用风险包括发行体违约风险（Ｄｅｆａｕｌｔ　险分摊不是一个简单的事情。首先是不能　Ｒｉｓｋ）、信用溢差风险（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｓｐｒｅａｄ　简单加总，根据各类金融市场业务按其风　Ｒｉｓｋ）和发行体降级风险（Ｄｏｗｎｇｒａｄｅ　险敞口划分分析其信用风险权重，以各自　Ｒｉｓｋ）；差额风险（Ｍａｒｇｉｎａｌ　Ｒｉｓｋ）指由于　信用风险权重和名义交易风险敞口的乘积　因交易对手无法完成现有的资金交易，或　累计值不得超过该信用风险授信额度。其　即使我方可以与第三方完成该交易但市场　次，根据各类交易期限对应扣减各种期限　价格会发生不利变化从而导致的潜在损　档次的信用额度，一般分为短、中、长期　失；国家风险是指虽然交易对手具有完成　额度。短期额度不足时可占用中期或长期　交易或履行付款的能力，但由于其所在国　额度，中期额度不足时可占用长期额度。　家管制变化而违约所导致的损失。　但长期额度不足时不得占用中期或短期额　度，中期额度不足时不得占用短期额度。　二、评估信用风险的主要方法　２、采用信用衍生工具（Ｃ　ｒ　ｅ　ｄｉｔ　传统上普遍采用标准普尔、穆迪等国　Ｄｅｒｉｖａｔｉｖｅｓ）对冲。信用衍生工具是２０世　圃　际评级公司提供的各类信用评级来进行。　纪９０年代以来出现并迅速发展的管理信　控和管理。一、坝代商业　ＭＯＤＥＲＮＢＵＳＩＮＥＳＳ