1、股票价格的影响因素有哪些？请从制度因素分析目前创业板市场股价暴涨暴跌的原因。
股票价格的影响因素可以从两个方面分析： （1） 基本面角度：股票价格的影响因素包括：宏观角度的经济环境、法律环境及金融环境；中观角度的行业分析，具体分析股票发行公司所在行业的产业特点、产业周期及国家产业政策对该行业的影响，股票发行公司的行业竞争力等；微观角度的公司层面分析，包括公司的长期盈利能力、偿债能力、资产运营效率及发展潜力。
（2） 技术分析：包括股票市场指数走势、股票市场资金充盈程度分析、投资者的构成及行为取向。 创业板市场的暴涨暴跌从制度因素看主要有以下原因：（1）审批制代替核准制大大缩小了创业板市场的供给及28家公司的投资风险（政府背书特色）；（2）推出制度模糊助长了投机气氛
机会成本：是指当公司将资产安排于某种用途时所放弃的其最佳替代用途上的报酬。
2、财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。
3、β系数是一个风险指数，它反映的是某种资产的收益变动对于市场组合的收益变动的敏感性。
4、NPV(净现值)是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。
5、内部收益率：投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率
。 2、请分析公司支付现金股利和股票股利对公司和股东的不同影响。 现金股利是指公司将应分配给投资者的股利直接用现金支付给股东。一般情况下，股东偏好现金股利，特别对于一些“食利层”的股东或者要求获得现金收入的投资者更是如此。但是公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要求备有充足的现金，因为支付巨额的现金股利，会带来巨大的现金流出，降低公司的流动性。 股票股利是指公司将应分配给股东的股利以本公司股票的形式支付，实际上相当于把公司盈利转为普通股股票，即盈利资本化，是一种增资行为。虽然股票股利增加了股东持有的股票数量，但送股后公司股票的每股权益也相应降低，因而它实际上并不影响公司的股东权益总额，不改变资本结构；一般也不会改变股东的股权比例，同时还不会引起公司资产的流出或负债的变化。股票股利的最大好处是不会给公司带来现金流出的压力；最大缺陷是它将降低每股股票的权益和收益，会导致股价下跌。
3、简述Miller-Orr模型（现金持有的随机模型）。
公司的最佳现金余额不可能是一个点，但可能在一定期间或特定行业的公司存在一个最佳持有区间。米勒—奥尔模型的启示：提供了一个现金持有量的控制范围，并告知何时需行使转换。当现金量达到控制上限时，买入有价证券，当现金持有量达到下限时，卖出有价证券换回现金。测算出一个现金持有量的控制范围即上限和下限，当现金持有量达到控制的上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金持有量达到控制下限时，抛售有价证券换回现金。若现金持有量处于控制的上下限之内，则不必进行有价证券的转换。
持有存货的权衡的成本：订货成本、持有成本企业应当尽力在各种存货成本与存货收益之间做出权衡，达到两者的最佳组合，使存货保持在最优水平。增加存货的优点：1、防止停工待料2、适应市场变化3、获得采购的经济性
2，为什么说NPV方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法
内部收益率IRR方法受现金流变动的影响较大，如果一个项目在经营期内出现负现金流，以IRR方法求出得解则很可能不只一个，有多个，这样没法比较；NPV方法中，现金流变动不会导致多个解的情况出现，而且NPV反映出项目或股东的可能收益，比较直观。 2.“股票市场是投票机而不是称重仪。”很多学者认为2007年美国金融危机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系，你是否同意？请说明理由。
市场短期来看是投票机,长期来看是称重机。短期来看是股东买卖股票造成的波动影响价格，好象与企业基本面无关。但从长期来看，股价实际是由企业的实际价值决定的。企业基本面最终决定股价
3.权衡理论：权衡理论是企业最优资本结构就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的的各种假定，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共同存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。它包括：
1、负债的好处：①公司所得税的抵减作用。由于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出作为成本税前列支，而股息则必须在税后支付。
②权益代理成本的减少。负债有利于企业管理者提高工作效率、减少在职消费，更为关键的是，它有利于减少企业的自由现金流量，从而减少低效或非盈利项目的投资。
2、负债的受限：①财务困境成本，包括破产威胁的直接成本、间接成本和权益的代理成本；
②个人税对公司税的抵消作用。
因此，现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。
V(a) = Vu + TD(a) － C(a)
其中，V表示有举债的企业价值， Vu表示无举债的企业价值，TD表示负债企业的税收利益， C是破产成本。a是举债企业的负债权益比资本结构。
根据权衡理论，Vu是不变的常量，而TD和C都是a的增函数。在a较小时，TD的增量速度高于C的增量速度，此时企业继续举债是有利的；但随着a的增加，当TD的增量速度等于C的增量速度时，企业举债比例达到临界点，此时企业价值最大。
2.股利理论股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括：（1）市场具有强式效率；（2）不存在任何公司或个人所得税；（3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。
股利相关论
股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格。主要观点包括以下两种：
1.股利重要论，股利重要论（又称“在手之鸟”理论）认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。
2.信号传递理论 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。
3.所得税差异理论。认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。
4.代理理论，认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。较多地派发现金股利至少具有以下几点好处：（1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。（2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受资本市场的有效监督，
这样便可以通过资本市场的监督减少代理成本。 内部报酬率:指使项目NPV等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率。
实物期权:他指出一个投资方案其产生的现金流量所创造的利润，来自于目前所拥有资产的使用，再加上一个对未来投资机会的选择。也就是说企业可以取得一个权利，在未来以一定价格取得或出售一项实物资产或投资计划，所以实物资产的投资可以应用类似评估一般期权的方式来进行评估。同时又因为其标的物为实物资产，故将此性质的期权称为实
物期权。
两基金分离定理:在所有有风险资产组合的有效组合边界上，任意两个分离的点都代表两个分离的有效投资组合，而有效组合边界上任意其他的点所代表的有效投资组合，都可以由这两个分离的点所代表的有效投资组合的线性组合表示。
均方误差: 是衡量“平均误差”的一种较方便的方法，可以评价数据的变化程度
完美市场又译作完全市场，在完美市场中，资源以均衡价格被分配。如果完美市场的条件成立，均衡价格会等于边际成本，销售者就不会有超额的利润产生。
完美有效市场：资产的交易价格能完全且及时的反应所有相关的现存信息 弱式有效市场:证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过分析以往价格获得超额利润
半强式有效市场假说认为价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值，公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应迅速作出反应。
财务杠杆：定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用“
MM定理:就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。
资本结构:系指长期负债与权益（普通股、特别股、保留盈余）的分配情况
优序融资理论:公司偏好内部融资，排斥外部融资。如果外部融资是不可或缺的话，则优先考虑债务融资，最后才考虑股票融资。
净现值;是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。
可持续增长率:是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
自发性融资:是指随销售的增长而同比例增加的流动负债，包括商业信用和各种有关的应付费用等。
盈亏临界点；是交易所股票交易量的基数点，超过这一点就会实现盈利，反之则亏损。
股利无关论：公司的盈利和价值的增加与否完全视其投资政策而定，企业市场价值与它的资本结构无关，而是取决于它所在行业的平均资本成本及其未来的期望报酬，在公司投资政策给定的条件下，股利政策不会对企业价值产生任何影响。
债务的税盾效应：即债务成本(利息)在税前支付，而股权成本(利润)在税后支付，因此企业如果要向股东支付和债权人相同的回报，实际需要生产更多的利润。
权衡理论，就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。
破产成本：是指企业支付财务危机的成本，又称财务拮据成本。
一种能在现金流入量和现金流出量每日随机波动情况下确定目标现金余额的模型。又称最佳现金余额模型。
代理成本：系指因代理问题所产生的损失 ，及为了解决代理问题所发生的成本。
公司融资决策：是指公司为实现其经营目标，在预测资金需要量的基础上，通过对各种融资方式、融资条件、融资成本和融资风险的比较，合理选择融资方式以及确定各种融资量即融资结构的过程。适用性，安全性，可得性，收益性。
固定收入证券;是指那些期限在一年以上的固定收益的证券。
看涨看跌平价：对于欧式期权来说，具有相同的到期日，以相同的资产为标的物的看涨期权和看跌期权价格之间具有固定的关系，换言之，若知道看涨期权价格就可以推出看跌期权价格
杠杠收购：是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。
代理成本理论：指出，公司债务的违约成本是财务杠杆系数的增函数；随着公司债务资本的增加，债券人的监督成本随着提升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终要由股东承担，公司资本结构中债务比率过高会导致股东价值的降低。
信号模型：信号模型是一种方法，他将斯宾塞的信号理论模型引入资本结构研究中，研究和探讨如何在信息不对称条件下将资本结构作为信号向市场传递有关公司价值的信
息，以此来影响投资者的融资决策，。
协同效应：是指并购后竞争力增强，导致净现金流量超过两家公司预期现金流之和，或者合并后公司业绩比两个公司独立存在时的预期业绩高。
杠杆收购：指一小群投资者主要通过大量举债收购上市公司的一种并购方式。
NPVGO:增长机会的净现值模型，股票的价值就是原有的资产+未来的增长两部分价值的和。
现金流：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
戈登模型：又称为零增长模型，固定增长模型。假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。
费雪定理：一个公司的目标是追求现值的最大化，而于所有者的偏好无关
风险中性定价：即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
税差理论：主张如果股利的税率比资本利得税率高，投资者会对高股利收益率股票要求较高的必要报酬率。因此，为了使资金成本降到最低，并使公司的价值最大，应当采取低股利政策。
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容