内部控制分析

文献分析

要求：对《内部控制质量、信用模式与企业价值》与《论内部控制与企业价值》进行文献分析；不少于4000字。

企业内部控制是以专业管理制度为基础，以防范风险、有效监管为目的，通过全方位建立过程控制体系、描述关键控制点和以流程形式直观表达生产经营业务过程而形成的管理规范。

企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。显然，企业的价值越高，企业给予其利益相关者回报的能力就越高。而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。

内部控制与企业价值的关系：内部控制作为一种先进的组织管理制度已经成为企业管理一个重要的组成部分。对于追求价值最大化的现代企业来说，内部控制的企业的生产经营活动中发挥着越来越重要的作用，内部控制执行的好坏将直接影响企业价值最大化目标的实现。

本文将对《内部控制质量、信用模式与企业价值》与《论内部控制与企业价值》进行分析，了解内部控制对于企业价值增值的重要性。

一、文献简介

1、《论内部控制与企业价值》，作者：林钟高、王书珍（安徽工业大学会计系） 在此文中，作者认为内部控制渗透于企业经营活动的各个方面，企业只有好的内部控制制度，才能保证各级管理层授予下属各级的职责得到正确履行。如果经营管理环节失控，内部控制失效，就会影响企业目标的实现。所以，内部控制在及股东、经营者、管理者和员工为主体的一层层的正确执行中，就会形成企业的价值管理活动，从而能够逐步实现企业价值最大化。总之，只有其他利害相关者包括债权人的利益得到保护和合理的满足，才有利于实现价值最大化的目标，股东的财富才能持续增加，而企业价值实现了最大化，各利益相关者的利益都有所增加。文章从理论上详细阐明了内部控制与企业价值的关系：（1）内部控制的发展促进了企业价值理论的发展。（2）内部控制的目标就是实现企业价值最大化。（3）内部控制是企业进行价值管理的具体化形式之一。（4）企业价值活动在内部控制的控制范围之内。另外针对如何完善内部控制，提高企业价值，作者提出了四点：（1）针对现金流量

第 1 页 共 5 页

湖南商学院课程论文

考虑提升企业价值的途径。（2）制定可以提升企业价值的发展战略。（3）完善公司治理结构。（4）优化内部控制的评价系统。以此说明：以价值最大化为目标的企业若要实现价值的增长，就必须完善企业内部控制。

2、《内部控制质量、信用模式与企业价值——基于深市A股上市公司的实证分析》，作者：于海云（苏州大学商学院）

在此文中，作者认为内部控制质量的高低将直接影响企业价值最大化目标的实现。在高度发达的市场经济社会中，一个企业的信誉越好，所能利用的企业信用越广泛，其资金周转越灵活，企业赢利的机会也就越多，企业在困境中的回旋余地就越大，企业价值就越大。文章试图从内部控制影响企业价值的经济原理做尝试性的研究和探讨，运用实证研究方法，考察企业内部控制质量对企业价值的影响；根据交易成本理论和信号传递理论，从企业自愿披露内部控制质量的角度，研究企业内部控制质量高低对企业信用模式影响。文中作者认为内部控制质量越高的企业有动机通过自愿性信息披露向市场传递信息较高的信号并且在经营活动中较多的使用应付账款等低成本的商业信用模式和较少的使用预付账款等较高成本的商业信用模式，在向银行借款的借款活动中较多的使用信用借款等较低成本的银行信用模式，并因此提出三个假设：假设1：在控制其他因素不变的情况下，企业内部控制质量越高，该企业在经营活动中较多使用应付账款和较少使用预付账款等信用模式。假设2：在控制其他因素不变的情况下，企业内部控制质量越高，改企业在借款活动中较多使用信用借款等较低成本的银行信用模式。假设3：在控制其他因素不变的情况下，企业内部控制质量越高，企业可能选择较低成本的信用模式，市场会给与更高的评价，公司价值越高。以此来说明内部控制质量高的企业价值也较高。

二、文献评价

1、《论内部控制与企业价值》一文主要是从企业经营管理的方向研究加强企业内部控制，从而提高企业的价值。

企业内部控制要素包括（1）内部环境。内部环境是企业实施内部控制的基础，一般包括治理结构、机构设置及权责分配、内部审计、人力资源政策、企业文化等。（2）风险评估。风险评估是企业及时识别、系统分析经营活动中与实现内部控制目标相关的风险，合理确定风险应对策略。（3）控制活动。控制活动是企业根据风险评估结果，采用相应的控制措施，将风险控制在可承受度之内。（4）信息与沟通。信息与沟通是企业及时、准确地收集、传递与内部控制相关的信息，确保信息在企业内部、企业与外部之间进行有效沟通。（5）内部监督。内部监督是企业对内部控

第 2 页 共 5 页

湖南商学院课程论文

制建立与实施情况进行监督检查，评价内部控制的有效性，发现内部控制缺陷，应当及时加以改进。

本文主要从内部环境和内部监督两个因素出发，探讨内部控制与企业价值的关系，提出加强内部控制的途径。

内部监督方面主要是现金流量的监测和优化内部控制的评价系统。现金流量指标反映企业实实在在、可以支配的现金流，如果一个企业有足够的自由现金流量，那么从还款能力的角度来看，它的信用水平应该是较高的；相反，如果企业的自由现金流量比较匮乏，那么它的还款能力就值得怀疑，企业价值必将随之降低。因此可知：企业价值与各期现金流量成正比。所以企业必须从营业活动的现金流量、营业资本变动状况、折旧、资本支出状况四个方面对企业的现金流量进行严格的控制，保证企业拥有充足的现金流量增强企业的价值。内部控制评价是整个内部控制体系中极为重要的一环：内部控制能否充分发挥评价机制的作用，将直接关系到其本身的实施效果。内部控制是一个设计、执行、评价和整改的循环过程。而在这一过程中，评价起到了枢纽作用。内部控制制度的设计和执行，需要经由评价判断合理性和有效性，找出存在的缺陷：然后根据评价结果，进入整改环节。内部控制正是在这样的循环机制下实现其持续改进的功效。企业内部控制体系要得到有效实施，就必须构建一个合理、科学的内部控制评价系统。因此，建立科学严格的内部控制系统评价体系，不仅是内部控制制度本身实施的要求，也是保证企业经营战略有效执行的基石，对促进企业价值的增长也具有十分重要的意义。

内部环境包括制定发展战略和完善公司治理结构。企业发展战略是对企业各种战略的统称，其中既包括竞争战略，也包括营销战略、发展战略、品牌战略、融资战略、技术开发战略、人才开发战略、资源开发战略等等。企业战略虽然有多种，但基本属性是相同的，都是对企业的谋略，都是对企业整体性、长期性、基本性问题的计谋。战略是企业价值创造的决定性因素，是价值创造的源泉，它能对企业价值产生持续的重大影响并能长期提升企业价值。而内部控制是企业价值最大化目标能够实现的制度保障因素，它通过控制和协调企业各个利益主体去积极通过企业战略来实现企业价值最大化。公司治理是用来管理利益相关者之间的关系，决定并控制企业战略方向和业绩的一套机制。在企业价值最大化为目标就包含了在企业价值增长中满足各方面的利益，企业的效率应建立在利益相关者共同治理的基础之上，不仅要重视股东的利益，也要重视其他利益相关者对经营者的监控，这样才能提高企业的治理结构效率，促使企业的经营向价值最大化方向迈进。

第 3 页 共 5 页

湖南商学院课程论文

综上所述，内部控制的目标就是实现企业价值最大化，内部控制是企业进行价值管理的具体化形式之一。内部控制是由控制主体根据企业总体目标而建立的，目的已不再局限于传统的查弊和纠错，而是涉及到企业经营管理的各个方面，是参与企业经营的各利益相关者权益要求的实现途径。企业也正是由作业层、管理控制层和战略层的价值增值活动来实现企业目标的。

2《内部控制质量、信用模式与企业价值——基于深市A股上市公司的实证分析》，一文区别于以往用委托代理理论和价值管理理论来分析内部控制与企业价值的关系，而是独辟蹊径就内部控制影响企业价值的经济学原理做尝试性的研究和探讨。作者主要运用到信号传递理论和交易费用理论，论证了内部控制与企业价值的管理。作者根据信号传递理论得出内部控制质量高的企业有动机通过内部控制自愿性信息披露来向市场传递企业价值高的信号。西方财务学家的研究表明，在信息不对称下，公司向外界传递公司内部信息的常见信号有三种：(1)利润宣告；(2)股利宣告；(3)融资宣告，而这三种信号说明了企业经营状况良好，因而企业的评估价值也会相应增加。因此，内部控制质量高的上市公司管理层有动力选择自愿性披露来向投资者传递公司真实业绩、内在价值、核心能力与预期收益的信号，向外界传递有关公司质量高的信息，外部使用者可以据此推出自愿性披露内部控制信息企业的质量，来做出正确的投资信号或者信贷政策。由于资本市场的竞争性使得竞争中的任何一方的沉默都会被认为是在隐瞒不利消息，因此，那些不披露的企业就被认为是质量低的企业，其股价将会下降，企业价值下降。根据交易费用理论，内部控制质量高的企业，更容易获得潜在债权人的信任，容易以较低的成本获得资金，从而降低交易费用，进而提升企业价值。企业内部控制越高，企业越有动机进行自愿性信息披露，以获取各利益相关者的信任，企业的社会表现也会随之而提高，如提高筹集资金的能力，降低企业的融资成本，提升企业的价值另外根据企业自愿性披露传递的信号，上下游企业做出业务结算方式的选择上，更多的给予企业低成本甚至零成本的商业信用模式，而银行业更愿意对质量高的优质客户提供信用贷款，从而降低了企业的信贷融资成本。而这一切使得企业更容易获得融资，降低企业的总的成本，有更有利于企业的发展，从而进一步增加企业的价值。因此要进一步加强企业的内部控制，提高企业的价值。

三、文献比较分析

这两片文献分别从经营管理的角度和财务的角度，探讨了内部控制与企业的价值之间关系。《论内部控制与企业价值》主要是运用规范分析方法，进行企业价值

第 4 页 共 5 页

湖南商学院课程论文

管理分析，从内部控制的因素出发，提出企业内部应加强对企业现金流量进行控制，制定合理的发展战略以及完善公司治理结构和优化评价系统等途径，可以在企业的经营管理过程中，不断的进行控制、调整、再发展，使企业一直以一个合理的结构形式发展，提高企业的效率，降低企业的经营风险，从而提高企业的价值。而《内部控制质量、信用模式与企业价值》主要运用实证分析法，提出假设，利用数学模型，用经济原理做尝试性的分析。文章主要是从财务的角度说明，企业内部控制质量高，会促使企业管理者对企业的进行自愿性信息披露，让外部投资者对企业的发展产生信心，从而使企业更容易获得融资或以低成本进行筹资，从而降低了企业的财务费用以及财务风险，进一步使得企业的价值增大，因此企业要提高内部控制的质量，以求实现企业价值的最大化。

两篇文章虽然是从不同的角度，运用不同的方法来探究内部控制与企业价值的关系，但他们都详细阐明了内部控制的加强有利于企业价值的增强。综合这两篇文章我们可以知道，加强企业内部控制，可以降低企业的总的风险，为企业的持续性发展奠定基础，从而提高企业的价值。在以后的相关研究中我们也应该从多方面、多角度的思考问题。

第 5 页 共 5 页