营运资金管理概述(PPT 29页)

第一节 营运资金概述 第二节 流动资产管理 第三章 流动负债管理

第一节 营运资金概述

一、营运资金概念 二、营运资金规模确定

三、筹资策略对营运资金的影响

第二节 流动资产管理

一、现金管理 二、应收账款管理 三、存货管理

第三章 流动负债管理

一、短期借款 二、商业信用 三、商业票据

第一节 营运资金概述

一、营运资金概念 要点1、营运资金概念

【营运资金概念】 P181 是指流动资产减去流动负债后的净额。 【流动资产概念及内容】 P181 是指预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用，或者预计在从资产负债表日起一年内〔含一年〕变现的资产，以及从资产负债表日起的现金或现金等价物等资产。主要包括货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项、存货等。性质：流动资产是资金占用的一种表现形式，反映资金的去向。

【流动负债概念及其内容】 P181 是指预计在一个正常营业周期中清偿，或者预计从资产负债表日起一年内〔含一年〕到期应予以清偿的债务。流动负债包括短期借款、应付及预收款项等。性质：流动负债是资金来源渠道，表示资金的来源。

【流动资产与流动负债的关系】 P182 由于流动负债是将在一年或者超过一年的一个营业周期内要归还的债务，而非流动资产在一年或者超过一年的一个营业周期内都不准备变现，所以，流动负债只能以流动资产归还，通过将流动资产与流动负债进行比照，可以反映企业短期偿债能力。

【营运资金的来源】 P182

由于有：资产负债所有者权益又有：资产流动资产非流动资产负债流动负债非流动负债所以有：流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益 则有：流动资产-流动负债非流动负债所有者权益-非流动负债即：营运资金非流动负债所有者权益-非流动负债由公式可知，营运资金的三个来源：非流动负债增加，所有者权益增加，非流动资产减少。

要点2、营运资金的意义

【营运资金意义】 营运资金管理对于企业的生存、开展具有重要意义。实务中，一个企业的财务主管要将大局部时间和精力放在营运资金的管理上。营运资金越多，说明流动资产用于归还流动负债后的剩余局部越多，企业短期偿债能力越强，风险越小；营运资金越少，甚至为负数，那么流动资产用于归还流动负债后的剩余局部越少，甚至缺乏以归还流动负债，企业短期偿债能力就弱，如果企业不能在短期内筹措到新的资金，就面临无法归还到期债务的危机，进入导致企业变卖长期资产以归还到期债务，这会影响企业的正常生产经营。

【营运资金管理内容】 P186 流动资产管理、流动负债管理、流动资产与流动负债之间关系的处理。

二、营运资金规模确定 要点1、营运资金规模的影响因素

影响因素：流动资产总额、流动负债总额。营运资金规模大小取决于流动资产总额和流动负债总额的相对大小。

要点2、流动资产总额及其结构对风险和收益的影响

【影响流动资产总额的因素】 PP182 企业经营规模、所处行业

等。

【流动资产结构】 是指各种流动资产占流动资产总额的比例。 【流动资产变现性分析】 各类流动资产的变现性强弱不一致。 现金〔包含银行存款、其他货币资金〕可以随时支付，不存在无法变现的可能性；

交易性金融资产在有高效率的资金市场条件下的变现能力接近于现金；

应收账款在法制环境健全条件下有较强的变现能力；

存货变现能力相对较差，因存货的变现受市场不确定因素影响较大。

流动资产中变现能力较强的现金、交易性金融资产、应收账款统称为速动资产。

如果流动资产中现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产增加，将有利于增强企业的短期偿债能力。

【流动资产收益性分析】 各类流动资产的收益率各不相同。 现金中的库存现金收益率为零，银行存款只能获得较小的利息收益，因此，现金收益率最低；

交易性金融资产的投资收益率高于现金； 应收账款收益率高于现金，但存在坏账风险；

存货收益率最高，因为企业的收益主要来源于存货的销售利润。 【流动资产总额及其结构对企业风险的影响】 P182 流动资产流动性强，变现快，流动资产占资产总额的比例越大企业，企业不能

归还到期债务的可能性越小、不能应付以外情况的可能性降低，因此，企业的风险就越小。企业增加现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产，将有利于增强企业的短期偿债能力。所以，现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产占流动资产总额的比例越大，企业风险越小。

【流动资产总额及其结构对企业收益的影响】 P183 企业增加现金、交易性金融资产、应收账款等速动资产会降低企业的盈利能力；增加存货虽然有利于收益的提高，但当存货占用超过需要时，会造成积压而导致企业收益下降。因此，流动资产在资产总额中所占比例过大，企业的盈利能力会下降。

【流动资产总额及其结构确定时的风险和收益权衡问题】 在企业生产能力一定的前提下，在流动资产投资缺乏时，流动资产占资金总额比例的提高，意味着企业的生产能力得到更充分的利用，那么企业的盈利能力随之提高，这时降低风险与提高收益是一致的，说明企业应增加流动资产投资；但是当流动资产投资过剩时，流动资产占资产总额的比例提高，说明过多的资金滞留在收益率较低的流动资产上，企业的盈利能力会因此而下降，这时降低风险与提高收益出现了矛盾，因此，企业在确定流动总额及其结构时，必须与企业的生产经营规模相适应，使得企业的生产能力得到充分的利用，另一方面，要做到使得企业既有足够的偿债能力但不至于使流动资产闲置降低企业收益，即流动资产投资到达了风险与收益的均衡。

要点3、流动负债总额对风险和收益的影响

【流动负债对企业资金本钱的影响】 P183 企业资金来自负债和所有者权益，权益资金本钱最大，负债中非流动负债资金的本钱要高于流动负债资金的本钱，即流动负债资金的资金本钱最低，在全部资金中，如果流动负债资金作占比例越高，企业长期资金所占比重就低，那么企业的加权平均资金本钱就会降低。企业的收益率就会提高。

【流动负债总额对收益的影响】 P183流动负债资金作占比例越高，企业的收益率就会提高，因为企业的加权平均资金本钱就会降低。

【流动负债总额对风险的影响】 P183 流动负债的偿债风险大于非流动风险，因此，提高流动负债比例会使企业风险加大。

【流动负债总额确定时的风险和收益权衡问题】 P183 在确定流动负债总额时要权衡流动负债水平下的收益与风险

要点4、营运资金规模确实定

【营运资金的理论规模】 P183 营运资金的理论最低规模为零。为什么是理论上？因为从理论上讲，只要流动资产大于流动负债，企业就具备短期偿债能力，但这必须以流动资产变现速度和时间与流动负债的归还时间完全吻合为前提，否那么营运资金规模为零时企业不具备完全的短期偿债能力。当流动资产的变现进度慢于流动负债的归还进度时，那么企业可能通过变卖非流动资产来归还到期债务，但各种非流动资产都有其特定用途，将其变现偿债，对未来的获利能力及偿债能力都会产生很大影响，因此，通过非流动资产变现来归还流动

负债是不可取的。另一方面，各类流动资产的变现速度不相同且还存在一局部流动资产可能无法变现的可能性，如应收账款发生的坏账、毁损的存货等。这些情况的存在使得企业的流动资产一定要大于流动负债，即营运资金等于零只能是理论最低规模，实务中营运资金必须大于零。

【营运资金规模确定的规那么】 P184 必须在考虑偿债风险的根底上，再考虑本钱和收益。

【营运资金规模确实定】 P184 营运资金规模的经验值是流动资产与流动负债的比例为2：1，即营运资金数额=流动负债数额。理由：流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总金额的一半，这样，企业要具备完全的短期偿债能力，就必须使得剩下的流动资产至少要等于流动负债。这是经验数据，理论上没有得到证明。

【影响营运资金规模确定的因素】 P184行业、经营规模、企业筹资能力、企业的筹资策略等都会对营运资金规模确实定产生影响。

三、筹资策略对营运资金的影响 要点1、筹资策略类型

稳健型筹资策略、激进型筹资策略、折中型筹资策略

要点2、稳健型筹资策略

【稳健型筹资策略内涵】 P184长期资产及经常性占用的流动资产，用长期资金来融通；临时性占用的流动资产一局部用长期资金来

融通，一局部用短期资金〔流动负债〕来融通。

【稳健型筹资策略对营运资金的影响】 P185这种筹资策略使得营运资金加大，短期偿债风险下降；但由于长期资金比例大，资金本钱大，收益下降。

要点3、激进型筹资策略

【激进型筹资策略内涵】 长期资产用长期资金来融通；经常性占用的流动资产，一局部用长期资金来融通，一局部用短期资金〔流动负债〕来融通；对于临时性占用的流动资产全部采用短期资金〔流动负债〕来融通。

【激进型筹资策略对营运资金的影响】 使得营运资金减少，短期偿债风险加大；但由于短期资金比例大，资金本钱低，收益增加。

要点4、折中型筹资策略

【激进型筹资策略内涵】 长期资产和经常性占用的流动资产用长期资金来融通，而对于临时性占用的流动资产那么用短期资金〔流动负债〕来融通。

【激进型筹资策略对营运资金的影响】 营运资金数额介于稳健型和激进型筹资策略之间，比拟适中。

要点5、筹资策略的选择

不同的筹资策略对营运资金规模影响较大，企业必须权衡收益和

风险后确定采用何种筹资策略。

【流动资产的来源】 P184

由于有：流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益则有：流动资产流动负债非流动负债所有者权益-非流动资产

从以上公式可知，流动资产的来源如下：

一是当“非流动负债+所有者权益=非流动资产〞时，流动负债筹集的短期资金全部用于满足流动资产的资金需要。即流动资产全部来源于流动负债筹集的短期资金；

二是当“非流动负债+所有者权益>非流动资产〞时，那么流动负债筹集的短期资金不能满足流动资产的资金需要，有一局部非流动资产、所有者权益筹集的长期资金用于流动资产，即流动资产一局部来源于流动负债筹集的短期资金，一局部来源于非流动负债、所有者权益等长期资金；

三是当“非流动负债+所有者权益<非流动资产〞时，流动负债筹集的短期资金满足流动资产的资金需要，并且一局部流动负债筹集的短期资金用于满足非流动资产的资金需要，即流动资产全部来源于流动负债筹集的短期资金，且有一局部非流动资产也来源于流动负债筹集的短期资金。

第二节 流动资产管理

一、现金管理 要点1、现金管理目的

【持有现金的动机】 P 187

交易动机——维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额 预防动机——应付突发事件

投机动机——抓住突然出现的获利时机

【现金管理目的】 P187 要在资产的流动性和获利能力之间作出抉择，以获得最大的长期利润。

要点2、现金管理有关规定

一是现金使用范围规定； P187 现金使用范围：支付职工工资、津贴、支付个人劳务报酬；颁发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；支付各种劳保、福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点〔1000元〕以下的零星开支。

二是库存现金限额规定； 以3～5天地零星开支额为限 三是不得坐支现金规定；

四是不得出租、支出银行账户的规定； 五是不得签发空头支票和远期支票的规定； 六是不得套用银行信用的规定； 七是不得保持账外公款的规定；

要点3、现金收支管理

【现金收支管理措施】完善企业现金收支的内部管理体系、制定现金预算和按预算安排现金收支、运用现金日常管理的策略、现金考

核等。

【完善企业现金收支的内部管理体系】 P188 做好现金收支的职责分工和内部牵制、做好先进的及时清理工作、做好现金收支凭证管理工作、按照国家?现金管理暂行条例?和?银行结算方法?的有关现金使用规定和结算纪律处理现金收支业务。

【制定现金预算和按预算安排现金收支】 P188 〔课后掌握〕 【运用现金日常管理的策略】 P188 力争现金收支同步、正确选择结算方式加速货款的收回、推迟应付款的支付。

【现金考核】 P189 现金考核指标是现金周转率。

现金周转率每期实际收到的现金数额

期初现金余额要增加每期实际收到的现金数额、降低期初现金余额，那么现金周转率可以提高。

要点5、现金持有量决策

【现金持有量决策解决的问题】 确定期初企业应当保存的最正确现金余额。企业出于各种动机得要求而持有一定数量的现金，但出于本钱与收益关系的考虑，必须确定最正确现金持有量。

【现金持有量决策方法】 本钱分析模式、存货模型、米勒-欧尔模型

【本钱分析模式】 概念：是通过分析持有现金的有关本钱内容，比拟各个备选现金持有量方案的本钱大小来确定最正确现金持有量的方法。

持有现金的本钱：时机本钱、管理本钱、短缺本钱

现金的时机本钱： 是指由于进行现金投资而放弃其他投资时机所丧失的投资收益。现金时机本钱特点：现金的时机本钱与现金持有量成正比即现金持有量越大，时机本钱越大，因此，它是最正确现金持有量决策的相关本钱。计算公式：现金时机本钱=现金持有量×有价证券利率。

现金管理本钱：是指管理现金付出的代价。特点：一般保持固定不变。为决策可以不考虑的本钱。

现金的短缺本钱：是指由于缺少现金所发生的损失，包括直接损失和间接损失。现金短缺本钱特点：现金短缺本钱与现金持有量成反比变动关系即现金持有量越大，短缺本钱越小。它是最正确现金持有量决策的相关本钱。

本 总本钱

最低本

钱

时机本钱



O

短缺本钱

最正确持有量

本钱分析模式决策的步骤：

第一步，测算各个备选方案的有关本钱数值；

第二步，计算各个方案的相关总本钱，编制现金持有量测算表。

即计算现金时机本钱与短缺本钱之和。

第三步，确定最正确现金持有量。相关总本钱最低的现金持有量为最正确现金持有量。

【例A】 恒远公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关本钱资料如下表所示：

恒远公司备选现金持有方案 单位：万元 工程 方案 A 方案B 200 12% 30 方案C 300 方案D 400 现金持有量 100 时机本钱率 12% 短缺本钱 50 12% 12% 10 0 要求：运用本钱分析模型确定最正确现金持有量。

解：各备选方案有关本钱数据及相关总本钱计算如下表所示： 方案 现金持有量 时机本钱 A B C D 100 200 300 400 短缺本钱 相关总本钱 12+50=62 24+30=54 36+10=46 48+0=48 100×12%=12 50 200×12%=24 30 300×12%=36 10 400×12%=48 0 根据决策规那么可知应选择方案C即最正确现金持有量为300万元。

二、应收账款管理 要点1、应收账款的作用与本钱

【应收账款作用〔功能〕】 增加销售、开拓新市场、减少存货

【应收账款的本钱】 时机本钱、管理本钱、坏账本钱。 【应收账款时机本钱概念及特点】 是指由于进行应收账款投资而丧失的其他投资时机的收益。一般按有价证券的利率来确定其大小。时机本钱的特点——时机本钱与应收账款数量成正比。应收账款时机本钱确实定：

应收账款机会成本应收账款平均余额资金成本率月平均赊销额平均收账月数资金成本率或日平均赊销额平均收账天数资金成本率年赊销收入平均收账天数资金成本率360

【例B】 假设某企业预测的年赊销额为120万元，应收账款平均收账天数为60天，资金本钱为12%，要求：计算应收账款的时机本钱。 解：

应收账款机会成本2.4万元年赊销收入120平均收账天数60资金成本率12%360 或：年赊销收入120平均收账月数2资金成本率12%12【应收账款管理本钱概念及特点】 概念——是指企业由于管理应收账款所付出的代价。应收账款管理本钱的内容——包括调查客户

信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿记录费用、收账费用、其他费用等。应收账款管理本钱的特点——与应收账款数量成正比。管理本钱确实定——通过预测来确定。

【应收账款坏账本钱概念及特点】 概念——是指由于发生坏账企业所遭受的损失。应收账款坏账本钱的特性——坏账本钱与应收账款数量成正比。应收账款坏账本钱确实定——坏账本钱=赊销收入×预期坏账损失率

【应收账款的管理目标】 发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，实现应收账款投资的本钱与效益之间的平衡，尽可能降低应收账款投资的本钱，最大限度提高应收账款投资的效益。

要点2、信用政策概述

【信用政策概念】 是指通过权衡收益和本钱对最正确应收账款水平进行规划和控制的一些原那么性规定。要想管好应收账款必须事先制定合理的信用政策。

【信用政策的内容】 信用标准、信用条件、收账政策

要点3、信用标准

【信用标准概念】 是指给予客户赊销所要求客户到达的最低条件。信用标准说明企业可接受的信用风险水平。通常以预期的坏账损失率表示。

【信用标准的制定】 在设定某一客户的信用标准时，先要评估

其赖账的可能性，即他的信用状况，可允许的坏账损失率越低，说明企业的信用标准越紧。

【信用标准与本钱、报酬的关系】 企业制定的信用标准越紧即要求客户坏账损失率较低时，应收账款减少，那么坏账本钱、时机本钱和管理本钱降低，利润增加；但销售量减少，增加存货，利润降低；反之，当信用标准较宽松时，销售量增加，利润增加，但应收账款的坏账本钱、时机本钱和管理本钱增加，从而利润下降。

【信用标准的决策规那么】 企业在制定信用标准时，必须考虑不同信用标准对收益和本钱的影响，如果企业放松信用标准所增加的销售利润大于由此而增加的应收账款的本钱，那么企业应该放松信用标准；反之，那么不应该放松信用标准。如果收紧信用标准后所减少的销售利润是小于由此而减少的应收账款的本钱，那么采取收紧的信用标准更有利。

【例7-2】 P191

【例C】 甲公司原来的信用标准为5%，即只对预期坏账损失率在5%以下的客户提供商业信用，销售利润率为20%，同期有价证券年利率为15%，A公司为了扩大销售量，拟降低信用标准，有关资料如下： 原方案 新方案 信用标准 5% 7.5% 销售收入 平均收账期 10万元 15万元 75天 90天 管理本钱 1000元 1250元 要求：进行是否降低信用标准的决策

解：第一步，计算销售利润

原方案的销售利润=10万×20%=2万元 新方案的销售利润=15万×20%=3万元 第二步，计算应收账款本钱

原方案信用成本1000007515%10001000005%3125100050009125元360

新方案信用成本1500009015%12501500007.5%562512501125018125元360第三步，计算考虑应收账款本钱后的利润

原方案利润=20000-9125=10875元

新方案利润=30000-18125=11875元>10875元 答：应降低信用标准。

要点4、信用条件

【信用条件含义】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件。

【信用条件的构成内容】 包括信用期限、现金折扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 现金折扣率/折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30

【信用期限概念】 是指企业给予客户的付款时间。

【信用期限与本钱、报酬的关系】 不同的信用期限会产生不同的本钱和效益。信用期限越长，吸引客户，应收账款增加，那么应收

账款的时机本钱、管理本钱和坏账本钱增加，利润下降；但扩大销售额，利润增加。

【现金折扣概念】 是企业为了鼓励客户尽早付款，与客户约定在一定时期内付款可享受少付现金的优惠条件。

【现金折扣与本钱、报酬的关系】 不同的现金折扣会产生不同的本钱和报酬。客户为享受现金折扣的好处而提前付款，使得平均收现期间降低，应收账款时机本钱、坏账本钱、管理本钱降低，还可以招揽新客户，扩大销售额，利润增加。但所收到的现金减少即发生现金折扣本钱，导致利润下降。企业必须从本钱和效益两方面同时考虑且参考同业做法，在利益与本钱抵消之后，确定给予客户最适当的现金折扣。

【信用条件的决策规那么】 选择能使利润较大的信用条件。 【例7-3】 P192

【例D】 乙企业预测的2002年赊销额为4200万元，其信用条件是：n/30，资金本钱为18%，变动本钱率为65%，假设企业收账政策不变，固定本钱总额不变。该企业准备了三个信用条件的备选方案：A方案是维持n/30的信用条件；B方案是将信用条件改为n/60；C方案是将信用条件改为：n/90，各备选方案有关资料见下表，要求：进行信用条件方案选择决策。 A方案 n/30 年赊销额〔万元〕 4200 B方案 C方案 n/60 4560 n/90 4800 应收账款平均收账天数 坏账损失率 收账费用〔万元〕 30 2% 32 60 3% 50 90 5% 68 解：第一步，计算各方案应收账款的总本钱

A方案：

应收账款机会成本42003018%63万元 360 应收账款坏账本钱=4200×2%=84万元 应收账款管理本钱=32万元

应收账款总本钱=63+84+32=179万元 B方案：

应收账款机会成本45606018%136.8万元 360 应收账款坏账本钱=4560× 应收账款管理本钱=50万元 应收账款总本钱=136.8+136.8+50=32 C方案：

应收账款机会成本48006018%144万元 360 应收账款坏账本钱=4800×5%=240万元 应收账款管理本钱=68万元

应收账款总本钱=144+240+68=452万元 第二步，计算各信用条件方案的利润 A方案的利润=边际奉献-信用本钱

=〔收入-变动本钱〕-信用本钱

=〔4200-4200×65%〕-179

=1470-179=1291万元

B方案的利润=边际奉献-信用本钱

=〔收入-变动本钱〕-信用本钱

=〔4560-4560×65%

C方案的利润=边际奉献-信用本钱

=〔收入-变动本钱〕-信用本钱

=〔4800-4800×65%〕-452

=1680-452=1228万元

第三步，根据计算结果进行信用方案选择的决策 根据决策规那么可知应选择A方案。 【例7-4】 P193

要点5、收账政策

【概念】 收账政策又称收账方针，是指当客户违反信用条件，企业催收过期应收账款所采取的策略与措施。包括收账的方法、努力程度、收账程序所采取的行动等。积极的收账政策可能会减少坏账损失，但会增加收账本钱；而消极的收账政策可能会增加坏账损失，但会减少收账本钱。

【收账方法】 通常企业所采用的收账方法有：寄信催收、登门催收、委托专门催收机构收账、采取法律行动收账。

【制定收账政策的原那么】 必须权衡收账费用和所减少的坏账损失之间的关系。催收账款要发生费用，一般收账措施越有力〔提起诉讼的诉讼费就很大〕，收账费用也越高，可收回的拖欠账款越多，减少的坏账损失就越多，但是，两者之间的关系并非线性的。收账政策的优劣在于发生的收账费用是否小于催账收益即减少的坏账损失是否大于发生的收账费用。因此，企业在确定收账政策之前，要分析不同催收方法的效益及与之相随的本钱，才能制定适当的收账政策。

【收账政策的决策规那么】选择能使利润较大的收账政策。 【例E】 企业年赊销额16万元，目前企业每年的收账费用为3500元，坏账损失率为1.5%，平均收账期为30天，企业现正考虑缓和催收账款的行动，以便将收账费用降至2200元，这种改变预计会使坏账损失率上升至2.5%，平均收账期增加到45天，同时，赊销额增加到162500元，如果该企业的资金本钱为16%，变动本钱率为75%，要求：进行是否应当缓和收账政策的决策。 解：第一步，计算边际奉献变动额

边际奉献变动额=〔162500-160000〕×〔1-75%〕

=625元〔增加额〕

第二步，计算应收账款本钱变动额

机会成本变动额1625001600004516%3016%1116.67元（增加额） 360360

坏账本钱变动额=162500×2.5%-160000×

管理本钱变动额=2200-3500= -1300

应收账款本钱变动额=1116.67+1662.5-1300=1479.17元〔增加额〕

第三步，考虑应收账款本钱变动后的边际奉献变动额 考虑应收账款本钱后边际奉献变动额 =未考虑应收账款本钱的边际奉献变动额625

=-854.17元〔减少额〕 答：不应该缓和收账政策

要点6、客户信用分析

【客户信用分析步骤】 P195 第一步，搜集客户的信用资料； 第二步，分析客户的信用状况； 第三步，作出信用决策。

【搜集客户的信用资料】P196 信用资料来源：财务报告、信用评估机构、开户银行、工商行政管理部门等其他单位、企业自身经验。 注意：企业搜集客户信用资料必须考虑搜集资料产生的费用和所需时间来确定搜集资料的多少。

【分析客户的信用状况】P196 在搜集资料的根底上采用“五C信用评估法〞判断客户的信用程度。 “五C信用评估法〞是指从客户的品质〔character〕、能力〔capacity〕、资本〔capital〕、抵押品

〔collateral〕和环境〔conditions〕五个方面因素进行分析，从而对客户信用状况进行评价的方法。五个因素都是良好，说明客户的信用状况最正确，五个因素都不好，说明客户的信用状态最差。其他情况可以根据五个因素的重要程度依次排列来确定是否给予信用和给予多少信用。五C信用评估法进行因素分析时是凭分析者的经验判断，因此，不同的分析者可能得出不同的判断，因此，除“五C〞评估法之外，还可以运用沃尔评分法从数量分析的角度来评价客户的信用状况。

【作出信用决策】P197 对新客户进行信用决策要慎重，决策前要对客户进行全面的信用分析与评价；对老客户只需要分别客户规定一个信用限额及允许客户赊购货物的最高限额即可，但信用限额必须定期根据客户的信用表现进行修订，但当老客户的情况发生较大变化时必须重新进行信用分析与评价。

三、存货管理 要点1、存货的功能

第一，保证生产正常进行； 第二，有利于销售； 第三，便于组织均衡生产

第四，可以防止意外时间造成的损失。

要点2、存货管理目的

既要充分保证生产经营对存货的需要，又要尽量防止存货积压，降低存货本钱。

控制存货水平，在充分发挥存货功能的根底上降低存 货本钱。存货投资额增加必然增加本钱，影响企业获利能 力，而存货投资额缺乏，会使得企业发生损失，利润减少 因此，存货管理的根本目标是在充分发挥存货功能的同 时降低本钱、增加收益。

要点3、存货的本钱

【存货本钱的构成内容】 采购本钱、订货本钱、储存本钱、缺货本钱等

【采购本钱及其构成内容】 又称购置本钱，是指购置存货所付出的代价。由买价、运杂费等构成。特点： 采购本钱与采购数量成正比例变化。采购本钱计算公式： 采购本钱=年存货需求数量D×购货单价U

【订货本钱构成内容】 又称订货费用，是为订购存货所发生的本钱，包括采购人员工资和差旅费、办公费等。订货本钱计算公式：

订货成本年存货需求数量D一次订货成本K

一次购货数量Q由以上计算公式可知，要降低订货本钱，就要减少订货次数，即要大批量采购。

【储存本钱及其构成内容】 是指储存存货过程中发生的本钱。包括仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等。计算公式：

储存成本一定时期内平均存货量单位存货储存成本一次购货数量Q单位存货储存成本C2

由储存本钱计算公式可知，要降低储存本钱就要减少存货储存数量，即要小批量采购。

要点3、存货控制

【存货控制解决的问题】 其一，决定进货时间 ； 其二，决定进货批量。

【存货控制方法】 经济订购批量、存货订货方式、ABC管理法等

要点4、经济订购批量

【经济订购批量的概念】 又称经济订货量，是指使一定时期存货储存本钱和订货本钱总和最低的采购数量。 由于随着进货量的增大，订货本钱降低，而储存本钱增大。因此，两者交叉之处的存货本钱到达最低。

经济订购批量概念图示如下： 本钱 总本钱 储存本钱

0 Q 订货本钱 经济进货量的决定 进货数量 【经济订购批量根本模型】

经济订购批量Q2一定时期存货需求总量D一次订货成本K

单位存货储存成本C 经济订购批量下最低相关总成本2DKC

金占用额 经济订购批量下平均资经济进货批量Q单位采购成本K

2 最佳进货批次年需求量D

经济批量Q【经济订购批量根本模型的假设前提】

一是假设能及时补充存货，即存货供给充足企业有订货需求时能够立即购得足够存货；

二是假设所订购的存货一次到位，不是陆续入库；

三是假设没有缺货本钱即不允许缺货，那么缺货本钱为无关本钱；

四是假设没有固定订货本钱和固定储存本钱； 五是假设需求量稳定且能够准确预测；

六是假设存货供给稳定且单价不变即不存在数量折扣； 七是假设企业现金充足，不会因为现金短缺而影响进货。 【例7-5】 P200 某工业企业每年耗用甲材料7200公斤，该材料每公斤价格为10元，一次订货本钱为50元，每公斤材料年储存本钱为2元。要求：确定经济订购批量、订货次数和订货间隔时间。

解： 经济订购批量Q年订货次数2720050600公斤 2720012次600

12订货间隔时间1月12【例F】某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购本钱为200元／千克，年度储存本钱为16元／千克，平均每次进货费用为20元。要求：(1)计算本年度乙材料的经济进货批量。 (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总本钱。 (3)计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。 (4)计算本年度乙材料最正确进货批次。

解(1)本年度乙材料的经济进货批量 甲材料经济批量23600020300千克

16 (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总本钱 相关总成本23600020164800元 (3)本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额 经济进货批量下平均资金占用额30020030000元 2 (4)计算本年度乙材料最正确进货批次 经济批次年需求量36000120批

经济批量300【有价格折扣条件下经济进货批量确实定】 相关本钱构成： 存在商业折扣，那么采购本钱与每次进货数量的大小相关，即采购本钱由无关本钱变成相关本钱，那么存货相关总本钱=订货本钱+采购本

钱+储存本钱，即有：相关成本 【计算步骤】

DQKDUC Q2 第一步，按根本模型计算出不考虑价格折扣下的经济批量及总本钱。以经济批量作为进货量的第一种选择。

第二步，以可以享受价格折扣的各种进货下限作为进货量的第二种、第三种等各种选择，并计算各种进货量选择下的总本钱。

第三步，比拟各种进货数量选择的相关总本钱，确定总本钱最低的进货量，该进货量就是有价格折扣的经济批量。

【例G】 新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货的本钱为400元，每件存货的年储存本钱为6元。假设所需零件的每件价格为10元，但如果一次订购超过600件，可给予2%的批量折扣，要求：确定存在价格折扣下的经济批量。

解：第一步，按根本模型计算出不考虑价格折扣下的经济批量及总本钱。

甲零件经济批量总成本订货成本21200400400件 61200400400储存成本6采购成本12001014400元4002 第二步，以可以享受价格折扣的进货下限600件作为进货量的第二种选择，并计算600件进货量选择下的总本钱。

总成本订货成本1200600400储存成本6采购成本1200101-2%14360元6002 第三步，比拟各种进货数量选择的相关总本钱，确定总本钱最低的进货量为600件为存在价格折扣下的经济批量。

要点5、存货订货方式

【订货方式种类】 定期订购方式、定量订购方式

【定期订购方式】 是指事先确定订货时间，到了订货时间就组织订货，每次订货数量不固定，根据订货时库存量来决定的订货方式。订货量计算公式：

订货量平均每日需要量订货天数订货间隔天数保险储备量-订货时实际库存存货数量

保险储藏量是指物资供给工作中发生到货误期等不正常情况下，保证生成正常进行所必需的存货储藏数量。

订货间隔天数经济订货批量

平均每日需要量【例7-6】 P201 某存货订货间隔时间为30天，订货天数为10天，每天需用500千克，保险储藏量为3000千克，订货日实际库存量为8500千克，要求：计算订货量。 解：

订货量平均每日需要量500订货天数10订货间隔天数30保险储备量3000-订货时实际库存存货数量850014500千克

【定量订货方式】 是一种不定期订货方式，是指当存货数量由最高储藏量降到最低储藏量之前的某一储藏水平时提出订货，订货数量为经济订购批量的订货方式。提出订货时的存货库存量称为再订货点。再订货点计算公式：

再订货点存货平均每天需要量订货天数保险储备量

【例7-6】 某存货订货间隔时间为30天，订货天数为10天，每天需用500千克，保险储藏量为3000千克，订货日实际库存量为

8500千克，要求：计算再订货点。 解：

再订货点存货平均每天需要量500订货天数10保险储备量30008000千克

要点6、ABC管理法

【创立者】 意大利经济学家巴雷。

【ABC分类管理概念】 ABC分类管理就是对公司的全部存货按照一定的标准，按照重要性程度分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理、按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。ABC法强调“重视高价值的少数〞的理念。是一种简单的存货控制方法，在实务中为许多企业所采用。

【存货ABC分类的标准】 存货分类标准主要有两个:金额标准和品种数量标准,金额标准是根本的标准。

A类存货品种数量少，金额较大；C类存货品种数量多，金额比拟少；B类存货为介于A类与C类存货之间，即品种数量一般，金额一般的存货。不同的企业分类的标准没有严格的额度限制，但一般控制的金额比重为A:B:C=70%:20%:10%，而数量比重那么多数为A:B:C=10%:20%:70%。

【ABC法的控制原那么】

ABC法的控制原那么是：A类存货重点管理，B类存货一般兼顾，C类存货灵活掌握。各类存货在控制中的要求如下表所示： 工程 A类 B类 C类 管理要求 控制对象 储存纪录情况 检查方式 领用方式 严格控制 按品种 详细纪录 经常检查 限额领料 一般控制 按类别 一般纪录 定期检查 一般掌握 简便控制 按总金额 一般纪录 必要时抽查 一般掌握 【ABC管理方法的步骤】

第一步，计算每一种存货在一定时间内的资金占用额； 第二步，计算每一种存货资金占用额占全部资金的百分比，并按大小顺序排列，编制表格；

第三步，根据事先测定好的标准，把最重要的存货化为A类，一般存货划为B类，不重要的存货划为C类，并画图表示出来；

第四步，对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。 【确定存货类别的做法】

第一步，列示全部存货的明细资料，包括存货名称、耗用量、单价等，并计算出每一存货在一定时期的价值总额和每一存货金额占全部存货金额的百分比。

第二步，编制表格，按照金额从大到小的顺序排列，并累加金额百分比。

第三步，当金额百分比累加到70%左右时，确定为A类，B类和C类比照A类存货累加并确定，并编制ABC分类表，绘制ABC分类图。

【例H】 某公司存货的有关资料见下表，要求：确定存货类别。

某公司存货有关资料表： 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 其余28种 材料名称 金额〔万元〕 百分比 分类 〔略〕 114 95 88 74 27 21 16 13 9 7 6 5 50 525 21.71% A 18.1% A 16.76% A 14.1% 5.14% 4% 3.05% 2.48% 1.71% 1.33% 1.14% 0.09% 9.52% 100% A B B B B B B B B C 合计 解：编制ABC分类表 类别 A B C 合计 品种数量 品种构成 4 8 28 40 10% 20% 70% 100% 金额〔万元〕 金额构成 371 104 50 525 70.67% 19.81% 9.52% 100% 【评价】 通过对存货进行ABC分类控制，既可以掌握各种存货耗用情况，又可以从中找到管理重点，采取相应对策进行有效管理。

第三节 流动负债管理

一、短期借款 要点1、短期借款种类

【短期借款概念】 又称银行流动资金借款，是企业为解决短期资金需求而向银行申请借入的款项。

【短期借款形式】 抵押借款、非抵押借款

【抵押借款】 又称担保借款，是指需要以借款企业某些资产作为偿债担保的借款。短期抵押借款的抵押品最常见的是存款、应收账款等流动资产。

【非抵押借款】 又称信用借款。非抵押借款具体形式有：信用额度借款、循环信贷协定、贸易借款等。

【信用额度借款】 P204 是银行规定的在某一时期内向借款企业提供非抵押贷款的最高限额。信用额度的期限一般一年建立一次。

【循环信贷协定】 是规定银行在法律上有义务提供不超过某个最高贷款额度的协定。企业要支付协议费。

【贸易借款】 是为了满足某项特定的贸易而向银行介入的一次性借款。

要点2、短期借款的本钱

【短期借款本钱的内容】 借款利息、手续费、抵押品保管费等。 【单利计息短期银行借款本钱确实定】 短期借款本钱取决于设定的借款利率和银行收取利息的方法。利息在借款到期日随本金一并支付时借款设定的利率就是实际利率。

【复利计息短期银行借款本钱确实定】 设定的借款利率称为名义利率，按公式转换成有效利率即可。

要点3、短期借款的优缺点

【优点】 P206 资金来源充足、弹性好。 【缺点】 P206 资金本钱较高、限制较多。

二、商业信用 要点1、商业信用的形式

【商业信用概念】 商业信用是商品交易中由于延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系。是货币与货物在时间上的别离而产生的。

【商业信用筹资方式】 应付账款、应付票据和预收货款。 商品交易中，购货方可以利用应付账款、应付票据等商业信用筹集短期负债性资本，而供货方可以利用预收账款商业信用筹集短期负债性资本。

要点2、商业信用条件

信用条件的形式包括：预付货款、延期付款不提供现金折扣、延期付款提供现金折扣。

要点3、商业信用筹资本钱

【商业信用筹资本钱分析】 商业信用筹资有可能要付出代价形成商业信用资本本钱，也有可能不需要付出代价即商业信用资本本钱为零。

例如，在“2/10，n/30”的条件下，企业放弃现金折扣在第30天付款，那么购货方利用商业信用筹资也是付出了代价的，代价为放弃的现金折扣，因为很可能在供货方产品价格中已经包括了现金折扣局部，此种情况下，放弃现金折扣就意味着多付款为商业信用本钱。

在“2/10，n/30”的条件下，如果购货方在10天内付款获得现金折扣，那么购货方在利用商业信用所筹集的资金是免费的，即商业信用资本本钱为零。

【商业信用的用资费用】 在附有现金折扣并且放弃现金折扣情况下，商业信用筹资的用资费用就是所放弃的现金折扣额。所放弃的现金折扣额发生在某一期间，而不是年用资费用，计算资本本钱不能将放弃的现金折扣额直接作为商业信用筹资的用资费用，应该将它调整为年用资费用。

【商业信用资本本钱计算公式】

商业信用资本成本 现金折扣率3601-现金折扣率放弃现金折扣后延期付款天数（信用期限-现金折扣期限）公式的推导过程：

年用资费用购货额 现金折扣率年赊购次数

年赊购次数360

用资期限 用资期限信用期限-现金折扣期限

由此有：年用资费用赊购额现金折扣率 360

信用期限-现金折扣期限筹资额赊购额-现金折扣额赊购额1-现金折扣率，

所以有：商业信用资本成本年用资费用筹资额赊购额现金折扣率  360信用期限-折扣期限赊购额1-现金折扣率【例7-7】 P208

要点4、商业信用筹资的优缺点

【优点】 P209 易于取得、灵活性大、筹资本钱较低。 【缺点】 P209 利用时间短、利用数量有限。

三、商业票据 P209-211〔课后掌握〕

四、其他短期筹资方式 P211-212 〔课后掌握〕