债券市场与债券投资、股票市场与股票投资
(总分52,考试时间90分钟)
单项选择题
1. 与股票相比，债券所具有的最突出的特征是______。 A．流动性 B．风险性 C．返还性 D．收益性
2. 同一时期发行的下列投资工具中，风险最低的是______。 A．3个月期商业票据 B．公司债券
C．3个月期国库券 D．长期国债
3. 通货膨胀保护国债是通过调整国债的______来保护投资者利益的。 A．息票率 B．面值 C．到期期限
D．息票率和面值
4. 对一个按20%比率纳税的纳税人来说，一个面值和价格均为100元、息票率为10%的免税债券的应税等价收益率为______。 A．8.0% B．10.0% C．12.0% D．12.5%
5. 某公司债券的收益率为8%(含税)，免税的市政债券收益率为6%，若某投资者购买两种债券的税后收益相等，则他所适用的边际税率是______。
A．15% B．25% C．28% D．32%
6. 一个评级为Aa的5年期可赎回债券，发行时息票率为6%，发行两年后市场利率下降到3.6%，判断该债券持有人最不可能遭遇的风险是______。 A．违约风险 B．流动性风险 C．赎回风险 D．转换风险
7. 下列关于中国债券市场的说法中，错误的是______。
A．银行间债券市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场
B．商业银行柜台债券市场是银行间债券市场的延伸，参与者是个人投资者和非金融机构，属于零售市场
C．交易所债券市场的参与者是包括银行在内的各类社会投资者 D．交易所债券市场属于集中撮合交易的零售市场
8. 在债券定价模型中，没有被包括在贴现率中的是______。 A．真实无风险利率 B．债券的风险溢价 C．债券的票面利率 D．预期通货膨胀率
9. 下列各种因素的变化可能会导致利率上升的是______。 (1)通货膨胀率下降
(2)央行增加基础货币的发行 (3)经济由复苏转向繁荣 (4)国外主要国家提高利率 A．(1)(3) B．(2)(4) C．(3)(4) D．(2)(3)(4)
10. 1年期国库券收益率为5%，若预计某资产组合在一年后的市值为100000元，且投资者对该风险资产组合要求5%的风险溢价，那么现在他愿意为这一风险资产组合支付______元。 A．110000.00 B．95238.10
C．105000.00 D．90909.09
11. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，每年付息1次，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为______元。 A．93.22 B．100.00 C．105.35 D．107.58
12. 某3年期零息债券面值1000元，发行价格为900元。另有一期限、信用级别和到期收益率相同的附息债券，面值1000元，票面利率为5%，每年付息一次。则该债券的发行价格为______元。(答案取最接近值。) A．1039.88 B．942.88 C．1075.77 D．969.94
13. 某面值为1000元的债券，还有5年到期，到期收益率为10%，每半年付息1次。如果息票率为8%，那么，该债券当前的内在价值是______元。 A．1077.20 B．1075.80 C．924.16 D．922.78
14. 下列关于债券价值的影响因素的说法中，错误的是______。 A．在其他因素不变时，债券面值与债券价格正相关 B．在其他因素不变时，市场利率与债券价格负相关 C．溢价发行的债券，期限与债券价格负相关
D．在其他因素不变时，息票率与债券价格正相关
15. 某债券，票面利率为10%，现在市场利率为8%，如果市场利率上升0.5%与下降0.5%，根据债券的凸性特征，下列说法中正确的是______。
A．利率上升0.5%使债券价格下降的幅度，大于利率下降0.5%使债券价格上升的幅度 B．利率上升0.5%使债券价格下降的幅度，小于利率下降0.5%使债券价格上升的幅度 C．利率上升0.5%使债券价格上升的幅度，大于利率下降0.5%使债券价格下降的幅度 D．利率上升0.5%使债券价格下降的幅度，等于利率下降0.5%使债券价格上升的幅度
16. 比较A和B两种债券，它们现在都以面值100元出售，每年付利息12元。A债券5年到期，B债券6年到期。如果两种债券的到期收益率变为10%，则______。 A．两种债券价格都会上升，A升得多 B．两种债券价格都会上升，B升得多 C．两种债券价格都会下降，A降得多 D．两种债券价格都会下降，B降得多
17. 下列关于在到期日之前债券价格随时间变化的说法中，正确的是______。
A．在发行时，如果债券息票率高于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐降低
B．在发行时，如果债券息票率高于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐升高
C．在发行时，如果债券息票率低于到期收益率，并且到期收益率一直维持不变，债券的价格将随时间逐渐降低 D．以上说法都不正确
18. 2008年下半年，受全球经济下滑的影响，为拉动内需，央行在100天内5次降低存货款基准利率，在这段时间内，在其他条件不变的情况下，降息对发行的15年期债券价格的影响是______。 A．上升 B．平稳 C．下降
D．波动不定
19. 某债券，票面价值为100元，每年付息一次，目前还有4年到期，到期收益率为12%，其票面利率为10%，则该债券的当期收益率为______。 A．9.39% B．10.00% C．10.65% D．12.00%
20. 某投资者购买了年付息1次，还有6年到期的债券，票面利率为10%，面值100元，购买时到期收益率为8%。如果该投资者在持有一年获得利息后售出该债券，所获得的总收益率为11.95%，则其出售该债券时，此债券的到期收益率为______。 A．7.00% B．8.00% C．6.00% D．10.00%
21. 某客户现在购买了一种债券，还有10年到期，息票率为8%，每年付息一次，到期收益率为10%，面值为1000元。如果该客户在第一年收到利息之后立即将债券卖掉，假设一年后到期收益率为9%，那么，客户持有该债券的年收益率为______。 A．6.00% B．9.00% C．16.30% D．19.30%
22. 某债券以面值1000元发行，息票率为12%，每年付息1次，期限10年，按照债券发行条款约定，公司可以在债券上市5年后以1050元赎回，债券的年赎回收益率是______。 A．10.82% B．12.05% C．12.38% D．12.78%
23. 下列有关收益率曲线的说法中，错误的是______。
A．收益率曲线描述的是风险相同的债券的到期收益率和期限之间的关系 B．特定的收益率曲线仅存在于一个非常短的时间里 C．向上的收益率曲线被认为是不常见的收益率曲线
D．收益率曲线是利率期限结构的图解股票市场与股票投资
24. 股份公司是依法设立，并通过发行股票的方式，把分散的资本集中起来经营的一种企业组织形式。股份公司的特征包括______。 (1)公司的资本总额平分为金额相等的股份
(2)股东以其所认购股份对公司承担无限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任 (3)经批准，公司可以向社会公开发行股票，股票可以交易或转让 (4)股东数不得少于规定的数目，但没有上限
(5)每一股有一表决权，股东以其持有的股份，享受权利，承担义务 A．(1)(2) B．(2)(3)(4) C．(1)(3)(4)(5) D．(1)(3)(5)
25. 深交所上市的某高科技公司的最高权力机构是______。 A．股东大会 B．董事会 C．证监会 D．监事会
26. 下列关于股票的说法，正确的是______。
(1)张先生持有的股票可以作为遗产由他的儿子继承
(2)作为优先股持有人的李越，可以对公司的重大经营决策投票表决
(3)公司破产清算，持有公司普通股的大股东王刚可以优先分得公司剩余财产 (4)普通股股东的收益必须在支付了债务利息和优先股股息之后才能获得 A．(1)(3) B．(1)(4) C．(2)(3) D．(2)(4)
27. 下列关于优先股的说法，正确的是______。
(1)优先股在发行时就约定了固定的股息收益率，且公司每年都必须向优先股股东支付股利
(2)优先股股东对公司的重大经营决策具有优先投票权
(3)优先股股东在企业发放红利的时候，比普通股股东具有优先获得股利的权利 (4)优先股股东在企业破产清算时，比普通股股东具有优先分得公司剩余资产的权利 A．(1)(2)(3) B．(1)(2)(4) C．(2)(3)(4) D．(3)(4)
28. 2011年2月的某交易日，某上市公司公告其股利政策为每10股送5股派1.2元，股权登记日为2011年4月28日，则下列说法正确的是______。
A．2011年4月29日为除权除息日，这一交易日该股票的简称前会加入“XR”字样 B．若投资者老王在2011年4月28日所持股份占公司总股本的1%，则除权除息后其股权比例不发生变化
C．投资者小张在2011年4月29日买入该股票500股，则下一交易日他所持有的股份数将会增加
D．该上市公司在除权除息后，其总市值没有发生变化
29. 沪深300指数是______。 A．价格加权指数 B．市值加权指数 C．等权重指数 D．价值线指数
30. 某股票指数由A股票和B股票构成，以一年前为基期，股票指数为1000点，当时A股票价格为10元/股，市场流通200万股，B股票价格为8元/股，市场流通500万股，现在A股票价格为12元/股，B股票价格为10元/股，市场流通股数均未发生变化，那么当前按价格加权和市值加权的指数分别是______。
A．1375点和1350点 B．1375点和1233点 C．1222点和1350点 D．1222点和1233点
31. 红利贴现模型中的贴现率不包括______。 A．真实无风险收益率 B．股票的风险溢价 C．资产回报率
D．预期通货膨胀率
32. 股票X预期在来年将分配3元/股的红利，股票Y预期在来年将分配4元/股的红利，两只股票今后的红利增长率均保持为7%。如果投资者希望在这两只股票上都获得13%的收益率，那么______。
A．股票X的内在价值比股票Y的内在价值大 B．股票X的内在价值等于股票Y的内在价值 C．股票X的内在价值比股票Y的内在价值小 D．无法确定哪只股票的内在价值更大
33. 某公司预期来年将分配7元/股的红利，预期今后红利增长率为15%并保持不变，该公司股票的β值为3。如果无风险收益率为6%，市场组合的预期收益率为14%，那么，该公司股票的内在价值是______元/股。 A．46.67 B．50.00 C．56.00 D．62.50
34. 某公司2010年分派了2.5元/股的红利，2011年的预期股权收益率为11%，如果该公司红利发放比例一直维持40%，那么2011年应分配的红利是______元/股。 A．1.00 B．2.50 C．2.67 D．2.81
35. 预期某股票在一年之后将支付2元/股的红利，价格将上升到40元/股。如果你的客户希望从投资该股票中获得15%的收益率，投资期限为1年，那么，你的客户可能支付的最高价格是______元/股。 A．34.78 B．36.52
C．37.50 D．46.00
36. ABC软件公司的股权收益率(ROE)为8%，净利润留存比例为75%，预期未来此两项数据不会发生变化。已知该公司今年的每股收益是4元/股，刚刚分红完毕。另外已知公司股票的β值为1.25，市场组合的预期收益率为16%，目前国库券的收益率为4%，则ABC公司股票的合理价格为______元/股。 A．7.69 B．8.15 C．7.84 D．8.25
37. 某高科技公司预计在未来的5年无红利发放，第6年将发放红利每股3元，此后红利每年增长8%，如果投资该高科技公司的必要回报率为20%。那么该股票今天的价格应为______元/股。(答案取最接近值。) A．8 B．10 C．12 D．24
38. 下列影响合理市盈率的因素的说法中，正确的是______。 A．股东要求的必要回报率越高，预期市盈率越高 B．收益留存率越高，预期市盈率越低 C．预期的股权收益率越高，市盈率越高 D．收益留存率越低，预期市盈率越低
39. 已知某上市公司股权收益率为15%，收益留存率40%并长期保持不变，该上市公司股票的β值为0.8，如果无风险收益率为5%，市场组合的期望收益率为12%，则下列说法正确的是______。
(1)公司股票的合理市盈率应为11.41 (2)公司股票的合理市盈率应为13.04
(3)若该公司第一年末收益每股3元，股票市价35元/股，则应买入该股票 (4)若该公司第一年末收益每股3元，股票市价35元/股，则应卖出该股票 A．(1)(3) B．(1)(4) C．(2)(3) D．(2)(4)
40. 如果某公司的市盈率为12，股权收益率为13%，那么，股票价格与每股账面净值比率
为______。 A．0.64 B．0.92 C．1.08 D．1.56
41. 某公司股票的每股收益和每股账面价值分别为0.52元和1.58元。目前，市场平均市盈率为20，同等规模可比公司的市盈率为14。根据以上信息对该股票进行定价，其合理价格为______元/股。 A．22.12 B．10.40 C．12.66 D．7.28
根据A公司2011年的利润表(单位：万元)和相关资料回答下列问题： 主营业务收入 12500
主营业务成本 -4000 主营业务利润 8500 营业费用 -2000 财务费用 -2500 利润总额 4000 所得税 -1600 净利润 2400
A公司的账面净资产价值12000万元，发行股票数量1000万股，必要回报率为13%，该公司的股利政策一直为：将每股收益的80%作为红利发放。
42. A公司的红利增长率为______。 A．4.00% B．8.00% C．10.00% D．13.33%
43. 若A公司刚刚发放了2011年的红利，且假设红利保持固定的增长速度，则其股票目前的合理价格为______元/股。 A．22.19 B．20.96 C．19.87 D．18.94
44. 假设A公司股票红利是固定增长，则该公司合理市盈率为______，若目前A公司的股价为25元/股，根据市盈率判断应该______该股票。 A．6.73，买入 B．6.73，卖出
C．8.89，买入 D．8.89，卖出
45. 下列关于基本分析的说法中，错误的是______。
A．基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值及其长远的发展空间
B．宏观经济对股票基本面的影响通过宏观经济景气因素作用于宏观的行业因素或微观的企业因素而影响上市公司的业绩，从而间接地作用于投资者的投资心理使股市量价关系发生明显的变化，进而导致市场的整体波动
C．不同行业受经济周期影响的程度会有差异，有些行业，如钢铁、能源、耐用消费品等，受经济周期影响比较明显，而有些行业，如房地产、公用事业、生活必需品等，受经济周期影响较小
D．在进行宏观经济分析时，必须结合经济周期、国民生产总值、消费者信心指数、物价指数、财政和货币政策等一系列指标分析宏观经济的走势，预测对行业未来的影响
46. 下列关于行业分析的说法，错误的是______。
A．不同行业对经济周期的敏感性不同，在经济环境恶化时，应选择公共事业、生活必需品等受冲击较小的行业进行投资
B．行业的生命周期指的是从行业的产生到消失所经历的全过程，对于风险厌恶型投资者，通常可以选择处于成熟阶段的行业进行投资
C．行业竞争结构是决定公司盈利能力的首要的和根本的环境因素，投资者应选择产品买方和供应商议价能力较低的行业进行投资
D．所谓行业的替代威胁，是指企业可能被新进入该行业的企业所替代的威胁，因此应选择替代威胁小的行业进行投资
47. 下面不反映企业流动资金利用情况的指标是______。 A．应收账款周转率 B．存货周转率 C．应付账款周转率 D．固定资产周转率
48. 下列各种比率中能反映企业长期偿债能力的指标是______。 (1)流动比率 (2)速动比率 (3)资产负债率 (4)利息保障倍数 A．(1)(2) B．(1)(2)(3) C．(3)(4) D．(1)(3)(4)
49. 某上市公司的资产为1000万元，其中债务资本为600万元，去年该公司的税后净利润为160万元，总资产周转率为1.6次/年，那么该公司的年销售净利润率为______。 A．9.00% B．9.50% C．10.00% D．10.50%
50. 某股份有限公司2011年3月份的资产总额为5200万元，负债为500万元，该月的销售收入总额为23万元，成本为8万元，假设该公司3月份的净利润就是销售净利润，那么该公司2011年3月份的净资产收益率是______。(假设不考虑企业所得税。) A．0.29% B．0.32% C．0.44% D．0.49%
51. 下列关于公司财务报表分析的说法，正确的是______。
A．速动比率=速动资产/流动负债，反映公司短期偿债能力，一般认为，速动比率为2比较合适
B．资产负债率=负债总额/资产总额，反映公司长期偿债能力，对公司股东来说，资产负债率越高，越能带来超额回报
C．净资产收益率反映公司的盈利能力，杜邦分析法将净资产收益率分解为销售净利率、资产周转率和财务杠杆的乘积
D．总资产周转率=资产平均余额/销售收入，反映公司的经营效率，总资产周转率越高，表明总资产的利用效果越好
52. 技术分析的三大假设是______。 (1)市场行为涵盖一切信息 (2)投资者都是理性的 (3)股票价格沿趋势变动 (4)历史会重演 (5)股价随机游走 A．(1)(2)(5) B．(2)(3)(4) C．(1)(3)(4) D．(2)(3)(5)
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