基于财务视角的利益相关者五要素商业模式量化研究

基于财务视角的利益相关者五要素商业模式量化研究

邵争艳 陈雪 吴诗梅

北京服装学院商学院 北京 100029

基金项目：北京市教委社科项目：基于综合财务指数的服装业财务危机动态预警研究( AJ2017-12), 北京服装学院高水平教师队伍建设专项资金支持项目：新常态下服装业财务绩效指数波动及动因研究 (项目编号：BIFTBJ201808), 北京服装学院2018年本科生科研训练计划项目：时尚企业商业模式及竞争力研究。

摘要:未来企业间的竞争是商业模式的竞争,本文在梳理已有商业模式研究的基础上,以企业与其利益相关者关系为切入点,从股东、供销商、管理者、员工、社区五个方面构建了利益相关者五要素商业模式,从财务视角提出了适合同行业企业间比较分析的五要素商业模型量化指标体系,并给出了商业模式量化分析的应用方法,旨在帮助同行业企业间从资本运营能力、市场拓展能力、组织管理能力、产品生产能力、社会回馈能力五个维度进行商业模式的比较和优化。

关键词:财务视角;利益相关者;商业模式;量化研究

一、引言

DOI:10.14097/j.cnki.5392/2019.13.094

著名的管理大师彼得·德鲁克曾说：“未来企业间的竞争,不再是单一产品或者服务的竞争,而是商业模式之间的竞争” 。这时候,研究商业模式的构建并能对其进行量化分析就显得极为重要。从目前已有文献来看,对商业模式构建的内在逻辑性及可量化性还有待于进一步研究,本文力图从财务视角对商业模式的构成要素及内在逻辑进行理论解释,并寻找合适的变量进行量化分析,旨在方便同行业企业之间进行商业模型的量化比较分析,寻找适合企业发展的最优商业模式。

理论层面。魏炜等人从利益相关者角度对商业模式进行定义,并从交易环节分析构建了商业模式的要素模型,对理解和比较企业商业模式差异的应用研究具有较强的指导意义。如何对商业模式要素设计可采集的变量进行量化研究,更好地指导同行业企业商业模式的构建及优化是当前学者研究的薄弱环节,也是本文研究的重点。

三、利益相关者五要素商业模式模型的构建

综合上述观点,本文认为商业模式是以企业价值创造为目的,通过合理处理其与利益相关者之间关系所形成的网状结构。其中,企业如何处理其与关键利益相关者的关系尤为重要。关键利益相关者是与企业有紧密的财务利益往来、具备独立经济诉求,并且能够为企业价值创造活动作出贡献的个人或者实体。从财务视角来看,关键利益相关者大致可分为五类：股东、资本家;采购商与经销商;经理、管理者;员工、设备;社区、政府。五类利益相关者与企业关系的强弱推动着不同类型企业商业模式的构建。

二、关于商业模式的文献综述

目前,国内外很多学者对商业模式的定义及其构成要素进行了各种角度的诠释。曾楚宏等人(2008)认为商业模式的本质是反映企业价值创造的逻辑,是企业为了从价值网络中创造和获取价值而进行的策略选择,以及在获取价值的过程中核心逻辑的体现。李振勇(2009)认为商业模式是以实现客户价值最大化为目的,通过整合内外资源,形成的一个具有独特核心竞争力的运行系统。魏江(2012)等人认为商业模式是一个描述客户价值主张、价值创造和价值获取等活动的连接架构。魏炜、朱武祥(2010)将商业模式定义为企业与其利益相关者的交易结构。所构建的商业模式体系中具体包括企业定位、业务系统、关键资源能力、盈利能力、自由现金流结构和企业价值这六个方面。

综上所述,曾楚宏、李政勇等人对商业模式的解释更多的停留在

(一)股东、投资者与企业资本运营活动

股东、资本家这类利益相关者是企业的投资者,他们的最大目的是资本利益最大化,并对企业占据的所有资源拥有共同的所有权。因此,在处理企业与股东或资本家的关系时,就必须考虑好企业的长期利益与投资者利益之间的关系。如何在这两者之间获得均衡,就涉及到企业如何合理的配置投资者投入的各种资本,包括在时间上、比例上等方面。因此,在处理企业与股东、资本家之间的关系时,所需的最重要的能力就是资本运营能力。

甚至大部分行业来说,在一定时期内都是非常亟需的人才类型,因此,这部分人才的培养应该结合政府与高校,通过企业诉求的表达,及与高校的合作,积极将人才培养体系与高等教育体系进行完善,同时企业要加大人才培养与培训的投入,任何专家的形成都是经过不断的经验积累与学习的,企业也要对这部分人才有足够的耐心,为了长久的发展而考虑,才能建立起我国的高素质、专业化内部审计人才队伍。

四、结论

虽然现代风险导向审计在商业银行内部审计中的应用不能完全解决我国商业银行内部审计存在的所有问题,难以切实的解决我国审计过程中的不足。但是一定程度上,改变了当前的审计状况,我国商业银行需要从对于风险导向内部审计工作的职能转变、计算机审计系统的完善及相关专业人才的培养方面进行努力,提高自身的内部审计水平。

参考文献：

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[6]胡欣宇. 基于风险地图的内部审计探讨——以中国农业银行为例[J]. 金融理论与实践, 2016(1)

作者简介：

袁冬云,就职于郑州银行股份有限公司,中级经济师。

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财会研究 | Finance and Accounting Research(二)采购商、经销商与企业市场购销活动

采购商、经销商与企业之间是上下游之间的合作关系,其中也包括一定程度上的博弈。对于采购商而言,如果企业能够以一定的信用条件以及最具优势的价格取得所需要的原材料。那么从企业方面讲,可以获得无息的商业负债、减少资金占用并为后续控制成本奠定了一定的基础,这对企业的发展是极其有利的。换个角度来讲,企业可以从采购商取得这样的待遇,是因为采购商对企业的可持续发展、企业的信誉有信心,这样做可以保障两者之间进行有质量的良性合作。同样,如果我们能以最具优势的价格向经销商流转产品,说明产品的品牌可靠,消费者和经销商都对其有信心。综上,可以看出,无论是采购商还是经销商,当处理好与其关系时都有利于企业的日后发展和扩大。因此,处理过程很好的反映了企业的市场拓展能力处于什么样的水平。

(三)经理、管理者与企业成本控制活动

经理与管理者是植根于一线的企业领导者。他们全面负责企业的经营管理,需要领导企业内部所有成员完成企业目标,在企业中处于核心地位,发挥着重要的作用。他们对战略的选择、制度的确立等方面所作出的决策,将深切的影响生产经营过程中的资本支出水平和成本费用状况。因此,企业与经理、管理者之间的关系反映了企业组织管理能力的水平。

(四)员工、设备与企业产品生产活动

企业在生产过程中最基本的投入包括人力和设备,除原材料,他们是满足生产正常进行的最基本条件。因此,员工的技能水平、对工作的敬业程度、机器的性能都是影响生产情况的重要因素。这时候,企业在处理与员工和设备这类实体的关系时所体现的能力就是产品生产能力。

(五)社区、政府与企业社会交往活动

企业的身份无论是合伙还是法人,都必然存在于社会当中,享受所处地区的福利与公共基础服务。当地社会的发展进步也少不了企业的配合,两者是相辅相成的关系。因此,企业有责任也有义务承担回报社会的责任。

综上所述,本文从企业利益相关者与企业财务联系的角度构建了企业利益相关者五要素商业模式模型(如图1所示),旨在更直观地体现企业价值创造活动的源泉和商业模型形成的基础。企业在处理与这些利益相关者关系时所具的相关能力越高,所构建的商业模式系统生命力就越强。

图1　利益相关者五要素商业模型

四、基于财务视角的五要素商业模型量化指标体系

若想对企业商业模式进行深入分析,并进行同行业企业间的比较及优化,有必要将商业模式的各组成要素变抽象为具体,进行量化分析。而财务数据是一种内容丰富而又可搜集的信息,因此,本文从财务角度出发,将管理与财务融合,用具体的财务指标数据对商业模式的五个要素进行量化分析,形成基于财务视角的五要素商业模型量化指标体系(如表1所示)。

表1　基于财务视角的五要素商业模型量化指标体系

能力指标计算公式资产负债率负债总额/总资产资本运净资产收益率(权益报酬率)=净利润/[(期初所有者权益+期末所有者营能力权益)/2]投资营收比投资收益/营业收入母公司权益占比的倒数合并报表公司总权益/母公司权益主营业务收入增长率(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业市场拓务收入*100%展能力广告营收比广告费/营业收入销售收现率销售商品或劳务收到的现金/营业收入采购付现率的倒数营业成本/购买原材料支出现金组织管高管工资费用率高管人员工资/营业收入理能力总资产周转率营业收入/平均总资产销售利润率净利润/营业收入普通员工工资营收比(当期应付职工薪酬发生额-高管人员工资)/营业收入产品生研发营收比研发费用/营业收入产能力产品毛利率(营业收入-营业成本)/营业收入固定资产折旧率本期折旧增加额/平均固定资产总额社会回所得税营收比所得税/营业收入馈能力 公益营收比公益性支出/营业收入(一)资本运营能力的量化分析

资产负债率是债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标可以体现股东对财务杠杆的利用水平,从一个侧面反映了企业是属于高杠杆型的外源融资发展模式还是低杠杆性的自我融资发展思路。

净资产收益率是衡量股东投资回报率的一个重要指标,也是投资者进行资本运营效率的一个直接体现。该指标值越高,股东的资本运营效率越高。

投资营收比反映了企业对外投资取得的收益与营业收入之间的占比强度,该指标值越高,越能说明企业主营业务呈现空心化趋势,依靠对外投资来获得经营收入和现金流。

母公司权益占比倒数是母公司权益占合并报表公司总权益的比重的倒数, 该指标值越高,反映母公司依靠控制性股权投资的方式撬动资源和营业收入的能力越强,资本运营活动越活跃。

(二)市场拓展能力的量化分析

主营业务收入增长率反映了企业产品销售收入的增长速度,该指标值越高,说明企业产品的市场销售能力越强,市场空间拓展的越快。

广告营收比是广告费支出占营业收入的比重,一般来说, 广告宣传费用支出比重越高,企业积极开拓市场的实力和执行力越强。

销售收现率是销售商品或提供劳务收到的现金流量占营业收入的比重, 一般来说,该指标值越高,企业的品牌影响力越强,客户对企业产品的依赖性越强,企业的市场发展空间越大。

采购付现率的倒数是购买原材料支出的现金占营业成本的比重的倒数,一般来说,该指标值越高,企业在采购过程中赊购的比率越高,说明企业处在整个产业链的核心和高端位置,对销售市场的占有率和拓展能力强,企业在供应商群体中的影响力大。

(三)组织管理能力的量化分析

高管工资费用率是高级管理人员工资费用占营业收入的比重,一般来说,管理者能力越强,通过制度和精细化管理对企业的资本支出和成本费用控制能力就越强,薪资水平也越高。

总资产周转率指标反映了总资产的周转速度,有限的资源能获得更高的收入是体现了管理者对资本支出的高效管理。

销售利润率指标反映了每一元销售收入带来的净利润是多少。该指标值越高,销售成本率就越低,体现了管理者对经营活动中成本费用支出水平的高效管控能力。

(四)产品生产能力的量化分析

普通员工工资营收比是基层服务与产品生产的普通员工的工资支出占销售收入的比重。该指标值越高,说明直接服务与产品生产的普

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Finance and Accounting Research | 财会研究

通员工的技术和业务水平越高,创造的价值越高,工资水平越高。

研发营收比是研发费用占营业收入的比重,研发支出通常是围绕着产品的创新和改良活动展开的,该指标值越高,企业用于产品精耕细作的支出越多,产品品质越有保证。

产品毛利率体现了产品销售的附加值,通常该指标值越高,产品在同行间的竞争力越强,市场需求越旺盛,单位销售收入创造的边际收益越高。

固定资产折旧率是一定时期内固定资产折旧额与固定资产原值的比率。通常该指标值越高,企业在同行业中对设备和技术装备的投入越重视,产品生产的技术条件也就越好。

(五)社会回馈能力的量化分析

所得税营收比是企业所得税费用占营业收入的比重,依法纳税是企业必须承担的责任,也是企业回报社会的一种最直接的手段,商业模式独特、盈利能力强的企业,自然会缴纳更多的税费,承担更多的社会责任。

公益营收比是公益性支出占营业收入的比重,公益性捐赠虽然不是企业必须承担的法定社会责任,但通常来说,良好的、可持续发展的商业模式都会考虑企业在赚钱之后如何承担更多的社会责任问题,这不仅有利于维护企业与社区的良好关系,同时也有利于提升企业的品牌形象,进而聚集更多优质的社会资源融入企业的发展。

这个由五要素商业模式模型出发,以财务数据为落脚点的指标体系,将管理与财务相融合,能够很好的解决传统商业模式无法在具体行业中实际应用的问题。同时,它也能够作为桥梁,将企业经营与商业分析连接起来,为后续的各种分析打下坚实有力的基础。

五、基于财务视角的五要素商业模型量化评价方法

在构建了上述五要素商业模型量化指标体系后,接下来,本文采用层次分析法来对企业的商业模式进行具体的量化评价。首先,需要对要素模型中每一种能力构建层次结构,假设我们对ABC三家企业进行分析,那么以资本运营能力为例,它的层次结构为：

图2　资本运营能力层次结构模型

接下来,构造成对比较阵。从层次结构模型的第2层(指标层)开始,用成对比较法和1—9比较尺度构造成对比较阵。根据该比较阵求出其最大特征值所对应的特征向量,并利用Z标准法将其标准化,得到各分量都大于零,各分量之和等于 1的权向量。权向量中的各分量即为各指标在计算能力分值时所占据的权重。表示为：U= (u1,u2,u3,u4)z

然后,成对比较三个公司在第一个指标(资产负债率)的表现情况,得到成对比较阵。经计算取得的最大特征值所对应的权向量中的各分量,即为三个公司在资产负债率这一指标上所得到的分值。即ω(资产负债率)=(A1,B1,C1)z。以此类推,可以得到三个公司分别在其他三个指标上的得分。ω(净资产收益率)=(A2,B2,C2)z,ω(投资营收比)=(A3,B3,C3)z,ω(母公司权益占比的倒数)=(A4,B4,C4)z。

最后根据各指标所占的权重,以及公司在各个指标上的得分,加权平均得到的平均数即为该公司资本运营能力的分值。以A公司为例,其分值为：

A=u1A1+u2A2+u3A3+u4A4

利用上述方法,我们可以得到被分析企业的五个能力的分值。为了进一步展开对五要素商业模式的分析,本文构建了一个“雷达图”

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来描述企业发展的平衡度(如图3)。图像由5个同心圆构成,将圆平等的划分成五个区域(每个区域72度),分别代表资本运营能力、市场拓展能力、成本控制能力、产品生产能力以及社会回馈能力。同心圆中,最小圆代表商业模式处于同行业的最低水平;次小圆表示低于同行业的平均水平,但情况还不是很差;中间圆代表同行业中商业模式的平均水平;第四圆圈则表明商业模式在同行业中处于比较优秀的状态。在5个区域内,以圆心为起点,以放射线的形式画出相应的比率线。其与同心圆相交处的数值由内到外分别为20%,40%,60%,80%,100%。

企业可以将其能力分值分别标识到雷达图上面,连接相邻点构成封闭图形。通过雷达图,了解自己商业模式中有哪些优点、哪些不足;与同行业企业相比,自己有哪些地方需要保持或改善。这对于企业而言,具有较高的应用价值。

图3　雷达评价图

六、结论

在新时代的政治经济文化环境下,我们通过将商业模式各组成要素量化,可以利用可获取的财务数据对企业进行分析。同时,将商业模式这样一个抽象的概念具体化,凸显出其所具有的重大作用,也更加说明财务数据具有重大内涵。除此之外,我们所提出的商业模式的组成及模型构建,简单且明晰易懂,也更加全面的覆盖了商业模式所涉及的方面;所提出的指标体系,应用范围广,计算所需的数据也相对易获取,对于需求者进行下一步分析具有相当大的意义。

另外,针对现有的一些通用商业模式模板无法直接适用于不同行业和地域的企业这样的问题,我们所提出的财务指标体系也对解决问题提供了一个很好的途径。但是,我们提出的指标体系,仅仅是为进行下一步分析所构建的桥梁、中介,对进一步的分析并不具有指向性的作用。例如,以上的层次分析法就是若干种分析中的一种分析方式。对于不同领域,不同产业的具体分析,我们需要运用什么样的手段？以何种工具？建立何种模型进行下一步的分析？都是需要进一步仔细考虑的问题。未来,商业模式的作用将会越来越被凸显出来。因此,通过商业模式对企业进行具体分析这个话题值得我们进行更深一步的研究。

参考文献：

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作者简介：

1.邵争艳,北京服装学院商学院副教授,博士,研究方向：财务管理、财务分析。

2.陈雪,北京服装学院商学院本科生。3.吴诗梅,北京服装学院商学院本科生。