梁水成开题报告

题目：企业并购的财务风险问题探讨 ——以中国信达收购台城信用社为例 一、研究的相关背景、目的及意义 1.1课题背景 企业并购（Mergers and Acquisitions， M&A）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购,即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。 企业并购自以美国为代表的西方国家兴起以并购为主的资产重组以来,全球已经经历了五次大的并购浪潮。我国企业并购的发展也风起云涌。但回顾并购在世界及我国的发展历史,我们会发现企业并购的成功记录并非令人鼓舞。美国《商业周刊》的研究结果表明,75%的企业收购和兼并是完美的。 1.2 研究目的 在我国，经过20多年的改革发展，产业结构调整已经入攻坚阶段，并购作为实现国企重组，促进国有资产结构优化的重要途径，为政府和企业所推祟 。我国自80年代以来蓬勃发展的企业并购活动正说明这一点。但是，在我国企业并购中对财务风险的关注却很少，并购急功近利、盲目乐观招致失败的案例不断发生。 通过对企业并购财务风险问题这一开题报告研究，在总结前人研究的基础上，希望能够对企业并购财务风险问题有一个比较清晰的界定及比较，因此，本文通过中国信达收购台城信用社这个案例的财务风险分析，来进一步阐述在企业并购中，应当对财务风险进行有效识别、管理和防范，尽量减少财务风险带来的损失，通过切实有效的风险管理，实现并购收益最大化。 1.3 研究意义 随着我国资本市场的逐渐完善和产业结构升级的内在需求，以企业并购为手段的资源优化配置行为在我国发展迅速。这一方面，使主并购企业的资本效率、资源控制力及管理水平快速提升；另一方面，由于涉及大量的资本筹措和投放，使企业面临较大的财务风险，甚至引发财务危机，导致企业破产。东方网1月14日消息：昨天，全球四大会计所之一普华永道在京公布报告显示，2011年中国大陆企业海外并购交易数量和金额均创纪录，交易数量207宗，金额达429亿美元。去年中国大陆企业在北美和欧洲地区的海外并购数量占比接近一半。虽然，众多企业管理者热衷于并购活动。但是，实证研究结果表明，大多数并购活动并没有达到预期价值创造目标，多数企业并购后陷于各种困境，其中以财务困境居多。因此，对企业并购过程中的财务风险问题进行分析和探讨具有较强的理论和现实意义。 二、国内外的研究现状 （一）国外研究现状 美国詹森•麦克林早在1988年在《投资分析与投资组合管理》中指出被并购公司的股东是并购活动的最大赢家，他们在友好并购中平均可得到20%的股票溢价，而在敌意收购中获利可高达30%以上，相比之下收购方的股东收益近乎于零。2000年Porter在《兼并、重组与公司控制》中表明,并购的失败率很高，将近50%的并购对于被收购方经理而言是不成功的。2002年Scherer在《兼并与收购》中的研究表明,平均来说，被收购公司的利润实际上在并购后下降了。2005年杰弗里•C•胡克在《兼并与收购指南》中指出,在并购中，处于主动地位者能获得正向的经济效果。在研究并购的高失败率时，通过系统规划，成功案例的比例可能显著提高。这种规划必须包括对现有组织差异的仔细评估，特别是在管理风格差异方面。 （二）国内研究现状 虽然中国企业近年来的收购合并活动非常活跃，但是我国对企业并购财务风险管理的研究起步较晚，相对于其它管理领域的研究而言，从已发表的企业并购财务风险管理的论文和资料来看，数量较少。陈瑜发表的《对我国证券市场ST公司预测的实证研究》，通过经营和财务状况正常企业的若干项综合性指标与已经陷入困境ST类上市公司的同类指标进行研究和比较，并应用一元分析、回归分析、判别分析等分析方法，对预测和判别我国现有上市公司中的非ST类公司和ST类公司，有一定的借鉴作用。彭韶兵在《并购财务风险与控制》中对财务风险的机理与控制等方面作了较为系统的研究，并在马柯维茨方差模式的基础上提出了用后悔值指标作为财务风险的评估指标，对财务风险的计量和控制理论做了有益的探索。史红燕在《企业兼并与收购》中对我国企业并购财务风险的防范与控制作了专门研究，在借鉴国内外并购财务风险研究成果的基础上，引入信息论和控制论的理论分析框架，分析了我国企业并购财务风险产生的特殊历史背景和原因，并从宏观和微观层面提出有效的防范财务风险的建议。 （三）文献综述 国内外都对企业并购中的财务风险问题作了不同的研究分析，以上学者都从不同角度阐述了在企业在并购中所存在的风险问题，正确的处理这些风险问题，让并购能帮助企业家披荆斩棘、扩大规模、进入新行业、增强竞争优势。从设计并购方案、对目标公司合理定价、并购风险，以及并购中的法律法规等多个角度，掌握系统、全面的并购相关知识，在进行并购时，客观、详尽的分析评估，采取科学的方法作好企业并购整合规划工作，让并购这把企业发展的利器真正为己所用。 三 、论文的基本框架 1.本研究的基本思路：本文总体遵循“提出问题-分析问题-解决问题”的基本思路，首先提出了企业并购过程中的财务风险，然后分析了企业并购过程中主要财务风险形成的原因，在此基础上提出对企业并购过程中财务风险的具体分析。本文拟采用中国信达收购台城信用社案例进行实证分析。 2.具体结构如下 1 引言 1.1研究背景 1.2 研究目的和意义 1.3 国内外研究综述 1.3.1 国外研究综述 1.3.2 国内研究综述 1.4 研究思路 2 企业并购及并购财务风险基本理论 2.1 企业并购的基本理论 2.1.1 企业并购的定义 2.1.2 企业并购的分类 2.1.3 企业并购的动因 2.2 企业并购财务风险基本理论 2.2.1 企业并购财务风险的定义 2.2.2 企业并购财务风险的特性 2.2.3 企业并购财务风险的内容 3 企业并购财务风险的影响因素分析 4中国信达收购台城信用社案例分析 4.1并购的基本情况 4.1.1 并购背景 4.1.2 并购做法 4.2并购的财务分析 5 结论与建议 参考文献 致 谢 四、研究方法 本文将采用文献研究法、个案法、综合因素分析法来分析中国信达收购台城信用社案例。 五、 参考文献 [1].詹森•麦克林. 投资分析与投资组合管理. 1988； [2].Porter. 兼并、重组与公司控制.2000； [3].杰弗里•C•胡克. 兼并与收购指南. 2005； [4].陈瑜. 对我国证券市场ST公司预测的实证研究. 2007； [5].范如国. 企业并购理论. 武汉大学, 2004； [6].彭玉冰. 中国企业并购后整合七大策略. 中山大学, 2006； [7].唐绪兵. 中国企业并购规则. 经济管理, 2006； [8].王太顺.企业并购财务风险产生的原因及控制途径.财会经纬，2006； [9].杨明君.企业并购的信息风险及其防范.会计之友，2006 ； [10].肖云龙.企业并购的会计方法选择.企业经济，2006； 六、研究进度计划 1.2013年10月底：选指导老师，初定写什么题目 2.2013年11月初：调整后最终确定指导老师 3.2013年11月底：与指导老师最后确定论文题目， 写好开题报告（重点：论文写作提纲） 4.2013年12~2014年2月：写论文初稿 5.2014年2月底： 交初稿给指导老师审阅 6.2014年3月底： 反复修改后定稿，装订好最终论文并交 给指导老师 7.2014年4月10日前，指导老师把写好评语、成绩的论文交到系办公室。 8.2014年4月10－20日，分优秀论文和非优秀论文进行答辩。 9.2014年4月30日前，以班为单位把学生论文电子版交到系办公室。 七、相关支持条件 1.研究基础： 已大量阅读有关企业并购的资料文献，对对企业并购有自己的观点与看法。 在事务所实习期间，也做过有关企业并购的评估。 2.学校师资（指导老师）： 1.林源 硕士 会计师、讲师 2.白改侠 硕士 助教 3.资料与其他硬件条件： 1.中山大学新华学院图书馆提供的书籍与报刊 2.中山大学网上图书馆提供的电子书籍与电子报刊 3.网络书籍及资料 学生签名： 2013 年 11 月30 日 指导教师意见： 1、同意开题（ ） 2、修改后开题（ ） 3、重新开题（ ） 指导教师签名： 年 月 日