关于江苏省投贷联动发展的探讨

关于江苏省投贷联动发展的探讨

倪　民

摘　要:商业银行助力科创企业发展是金融支持实体经济的重要举措ꎬ也是商业银行适应经济高质量发展新机遇的需要ꎮ江苏省科创企业发展迅速ꎬ金融资源较为丰富ꎬ创投机构活跃ꎬ拥有促进科技金融快速发展的条件ꎮ近年来ꎬ江苏省部分银行和地区积极探索投贷联动模式ꎬ积累了一定的实践经验ꎬ为解决科创企业融资难问题提供了新的思路和渠道ꎮ但大多通过外部联动模式展开ꎬ面临规模较小、风险补偿机制不健全、监管政策不完善等多方面挑战ꎮ江苏省应充分借鉴国内外投贷联动实践经验ꎬ积极探索江苏区域投贷联动模式ꎬ以投贷联动“粘合”广泛的社会资源ꎬ实现金融有效服务实体经济ꎮ

关键词:投贷联动ꎻ金融创新ꎻ实体经济

中图分类号:Ｆ８３２　　　　　　文献标识码:Ａ　　　　　　文章编号:１００８－４４２８(２０１８)０９－０１０９－０４

　　投贷联动的实质是直接融资与间接融资相结合ꎬ是解决中小企业尤其是科创型中小企业融资难的金融创新模式ꎬ对提升金融服务实体经济发展效率ꎬ促进经济增长从要素驱动向创新驱动发展具有重要意义ꎮ２０１６年４月２０日ꎬ银监会、科技部、中国人民银行出台了«关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见»ꎬ鼓励和指导银行业金融机构开展投贷联动业务试点ꎮ尽管江苏省不属于试点地区ꎬ但是ꎬ江苏省科创企业发展迅速ꎬ金融市场活跃ꎬ拥有科技金融快速发展的优势ꎮ同时其也面临一定难点ꎬ亟须对投贷联动进行系统研究ꎬ探索金融有效服务实体经济的路径ꎬ加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系ꎮ

一、投贷联动发展的意义

投贷联动有广义和狭义之分ꎮ广义的投贷联动包括“信贷投放”与“股权融资”相结合的所有融资方式ꎮ狭义的投贷联动是２０１６年４月２１日银监会、科技部与中国人民银行联合出台的«关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见»中的定义ꎮ该意见指出投贷联动是银行业金融机构以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合的方式ꎬ通过相关制度安排ꎬ由投资收益抵补信贷风险ꎬ实现科创企业信贷风险和收益的匹配ꎬ为科创企业提供持续资金支持的融资模式ꎮ广义的投贷联动包括内部投贷联动、外部投贷联动和认股期权贷款三种模式ꎬ而狭义的投贷联动仅仅包括内部投贷联动模式ꎮ

创新驱动成为经济发展的新引擎ꎬ作为载体的众多科创中小企业的发展有赖于良好的金融支持和高效投融资制度保障ꎮ然而ꎬ由于科创企业自身特征和我国金融结构的原因ꎬ我国金融体系以间接融资为主ꎬ商业银行擅长为传统重资产行业提供金融服务ꎬ而广大科创企业具有轻资产、高风险的特点ꎬ传统金融制度安排与科创企业在资产结构、发展模式方面并不匹配ꎬ商业银行对科创企业提供信贷支持时ꎬ也面临着风险与收益极度不匹配的困境ꎮ尽管我国直接融资近年来发展迅速ꎬ建立了涵盖主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权交易中心等多层次资本市场ꎬ然而ꎬ“融资难、融资贵”仍是困扰中小企业发展的焦点问题ꎬ资金供给能力与科创企业的融资需求存在较大差距ꎮ在投贷联动过程中ꎬ股权投资与银行贷款形成显著的互补性ꎬ有利于解决商业银

行传统信贷机制与科创型企业风险收益结构不一致的矛盾ꎮ

第一ꎬ从融资者角度看ꎬ投贷联动有利于丰富中小科创企业融资方式ꎮ从纵向看ꎬ中小企业在不同发展阶段需要不同类型的融资支持ꎻ从横向看ꎬ企业在一个时点上的融资需求往往也是多元的ꎮ初创期的科创型企业经营不确定性较大ꎬ从风险特征的角度ꎬＶＣ/ＰＥ等股权融资更加匹配ꎬ但从降低融资成本、维持控制权等角度考虑ꎬ企业对债权融资的需求同样迫切ꎮ投贷联动通过股权和债权相结合的方式ꎬ为拓展企业融资方式ꎬ满足企业股债结合的融资需求提供了一种解决方案ꎮ合理的制度安排ꎬ可以“股权投资”的收益率抵补银行对科技型中小企业贷款所承担的重大风险ꎬ放松了银行贷款的风险容忍度ꎬ科创企业可以从银行及股权投资获得持续的资金支持ꎬ改善了科创企业的融资环境ꎬ提升了其经营能力ꎬ对于促进科创企业快速发展具有重要作用ꎬ从而可以进一步推进创新驱动发展战略的实施ꎮ此外ꎬ如果信贷资金或创投资本已经进入企业ꎬ也会在一定程度上提升企业信用ꎬ从而为企业进一步拓宽融资渠道打开空间ꎮ

第二ꎬ从银行角度看ꎬ投贷联动有利于银行业务拓展ꎮ金融业持续深化改革ꎬ在利率市场化即将完成的背景下ꎬ银行必须加快转型ꎬ提升其核心竞争力ꎮ但近年来ꎬ国家出台的针对银行贷款流向、贷款结构等做出限制的政策措施ꎬ使得商业银行在传统业务开展的过程中竞争激烈ꎬ为了降低风险ꎬ贷款多流向于经营状况良好的大型企业ꎬ造成了中小企业融资难的困境ꎮ然而大型企业融资是有限的ꎬ激烈的市场竞争造成了商业银行传统业务盈利能力下降ꎮ投贷联动使得商业银行通过集团子公司或外部联合进行股权投资成为可能ꎬ拓宽了银行的业务领域ꎬ对银行业务转型ꎬ寻找新的业绩增长点提供了必要条件ꎮ另一方面ꎬ科创企业从初创期逐步成长至成熟期的各个阶段都需要大量的资金投入ꎮ商业银行在初创期就为企业提供资金支持ꎬ将会获得企业的认同感ꎮ随着企业的成长ꎬ商业银行可以在企业成长的各个阶段以及企业的上下游产业链中寻求必要的金融服务ꎬ提升商业银行对于科创型企业专业化和综合化金融服务能力ꎬ拓宽自身的业务领域ꎬ提升自身的盈利能力ꎮ

第三ꎬ投贷联动还有助于商业银行开展混业经营ꎮ随着高新技术进步ꎬ尤其是“互联网＋”行业的快速发展ꎬ互联网金融、泛资管业务等快速发展ꎬ使得金融业壁垒变得越来越薄弱ꎬ商业银行经营受到了巨大的冲击ꎮ投贷联动业务的开

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展ꎬ为商业银行在已经专精化的传统业务之外开辟了新的业务领域ꎬ通过和非银行类金融机构的竞争与合作ꎬ商业银行应该积极开展股权投资、债券投资、互联网金融等业务ꎬ推进银行的混业经营ꎬ从而促进商业银行的转型升级ꎮ

二、江苏投贷联动发展的现状

截至２０１６年末ꎬ全省共有科技金融支行３９家、科技保险支公司３家和各类科技金融特色机构７６家ꎬ登记备案的私募基金中ＶＣ和ＰＥ占到６４％ꎬ７４％省级以上科技企业孵化器设立了天使投资基金ꎬ江苏高投、苏州元禾等一批创投机构处于行业领先地位ꎬ各类金融机构创新开办了“首贷”“首保”“首投”等一系列针对科技创新的业务ꎮ近年来ꎬ江苏省科技金融服务体系不断完善ꎬ科技金融创新实践加速深化ꎮ虽然江苏省并不在第一批投贷联动试点区域名单中ꎬ区域银行也没有进入投贷联动试点银行名单中ꎬ但是“投贷联动”作为江苏省金融支持实体经济发展、推动供给侧改革的创新举措ꎬ作为全国科技金融试点省份ꎬ江苏省内的南京银行、江苏银行、农业银行等多家银行争相推出广义范围的投贷联动业务ꎬ解决科技型中小企业投资难题为例

(一)江苏省银行投贷联动模ꎮ

式分析———以江苏银行江苏银行在小微金融、科技金融领域具有明显的特色优势ꎬ并对投贷联动业务探索多年ꎬ针对中小企业融资难问题ꎬ推出投融贷业务ꎬ提供低成本、低门槛的贷款及股权融资的专业化组合融资服务ꎮ目前ꎬ江苏银行已同毅达资本、深创投、赛伯乐投资集团等多家创投机构开展合作ꎬ与江苏省高投、金茂资本等多家国内知名创投机构ꎬ在南京、无锡、苏州、常州等地合作设立投贷联动股权投资基金１０支ꎬ参与设立规模超过３０亿元ꎬ覆盖新材料、生物医药、影视动漫等新兴产业领域ꎮ同时ꎬ江苏银行对投贷联动的模式进行了新探索ꎮ２０１６年１月ꎬ江苏银行发起成立投贷联动合作联盟ꎬ联合国内十多家合作机构ꎬ共同打造“１＋Ｎ＋３”开放式创新创业生态圈ꎬ为中小企业尤其是科创企业提供一站式、多功能、覆盖全生命周期的金融服务ꎮ在“１＋Ｎ＋３”模式中ꎬ“１”代表一家银行ꎬ银行利用自身在资金、客户群体、机构覆盖、境内外资源、专业技术、大数据等方面的优势ꎬ为联盟的可持续运转创造条件ꎻ“Ｎ”代表若干知名优秀创投机构ꎬ借助知名创投机构在各细分领域中的优势资源与专业能力ꎬ帮助科技创新企业改善股权结构、优化公司治理ꎻ“３”代表券商、会计师事务所、律师事务所三类中介机构ꎬ借助这些机构的专业优势ꎬ扫清科创企业发展过程中的障碍ꎮ

现阶段ꎬ江苏银行主要通过与外部创投机构合作开展投贷联动业务ꎮ江苏银行提供信贷支持ꎬ创投机构持有期权或者股权ꎬ以合作协议的方式明确各自权利和义务范围ꎬ双方在机构、评审、人员等方面完全独立ꎮ江苏银行与创投机构进行投贷联动合作的具体运转的基本模式为“基金分润模型”ꎮ银行与投资机构形成稳定、长期的合作ꎬ银行对投资机构有一个整体授信ꎬ投资机构从它投资过的企业中优选一部分有债权需求的企业推荐给银行ꎬ银行给每一个企业不超过投资额的贷款支持ꎮ允许科创企业利用股权做质押ꎬ投资机构为其股权的价值认可并作回购兜底ꎬ相当于给企业增信ꎮ如果到期后银行选择收回贷款ꎬ则由投资机构替企业还本付息ꎻ如果银行希望继续持股ꎬ则可以在一定时点获得股权收益ꎻ如果银行最终退出ꎬ拿到股权收益ꎬ则获得７０％—８０％的收益ꎬ其余部分归投资机构所有ꎮ其次ꎬ银行对企业提供信用贷款ꎬ该债权与股权的比例一般是１∶１ꎬ即江苏银行如果

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对企业提供５００万贷款ꎬ则投资机构需与企业签订５００万股权投资协议ꎬ在一段时间后如果不看好企业发展ꎬ银行收回贷款２０１７ꎬ若看好企业ꎬ则持有股权ꎬ一定期限后获得股权收益ꎮ时间ꎬ年底企业估值增长ꎬ江苏银行成功退出了第一个项目４００％ꎮ当前“投贷联动”ꎬ持有一年多的尚处于摸索阶段ꎬ江苏银行开展业务按照监管的要求进行实践ꎬ并且每一步创新都会对监管机构汇报ꎮ江苏银行并不是通过股权投资的业务挣多少钱ꎬ其根本目的是为了用这个收益抵补银行服务科创企业产生的信贷风险ꎮ

除江苏银行外ꎬ南京银行、农业银行、中国银行和建设银行等商业银行也在江苏省开展了投贷联动业务尝试ꎬ都得到社会广泛关注ꎮ例如ꎬ南京银行２０１６年以来ꎬ依托旗下上海鑫沅股权投资管理有限公司ꎬ以“小股权＋大债权”的模式与多家企业签订了“投贷联动”协议ꎬ就曾被中央电视台财经频道作为供给侧结构性改革的新举措进行报道宣传(为了推动投贷联动业务在苏州的开展二)江苏省地区投贷联动实践分析——ꎬ—ꎮ

苏州市政府出台以苏州市为例了多项政策ꎮ２０１５年苏州市发布«苏州市金融支持企业自主创新行动计划(２０１５－２０２０)»ꎬ行动计划中指出投贷(保)联动引导基金是对创新驱动发展方向企业推出的２０种金融工具的一种ꎮ该基金选择有总部资源支持的相关银行、保险公司按“一行(司)一基金”的原则进行设立ꎬ为有成长性但难以获得贷款融资的企业提供“投资＋信贷”“投资＋保证保险”等金融组合产品ꎮ按照行动计划部署ꎬ苏州投贷联动引导基金于４＋家银行合作成立了２０１６年５月注册成立４个子基金ꎬ目前已与招商银行ꎬ通过“债权＋选择权、苏州银行等”１５００直接投资”等方式ꎬ为科创企业提供融资支持ꎬ总投资额超“债权划»ꎬ２０１６万元ꎮ

规划中指出苏州应当优化科技金融发展的政策环境年１０月苏州市发布«苏州市“十三五”科技发展规ꎬ鼓励金融机构、中介机构开展横向协同创新ꎬ开发专注科技型企业的特色化产品ꎬ推动形成投贷联动、贷投联动等“接力式”融资链ꎮ２０１７年４月«苏州高新区关于“才质高新智汇虎丘”»提出ꎬ鼓励建立科技孵化器载体平台ꎬ支持科技孵化器探索“天使投资引导＋投贷联动＋精准服务”的模式ꎬ形成集苗圃２０１７、孵化器、加速器和创业培训活动于一体的服务模式ꎮ业的工作意见年６月苏州市发布»ꎬ指出苏州市应积极探索投贷联动业务«关于进一步促进金融支持制造业企ꎬ充分运用苏州投贷联动引导基金ꎬ鼓励各银行业金融机构积极探索开展投贷联动业务ꎬ为高成长性制造业企业创新活动提供股权、债权相结合的融资服务方式ꎮ鼓励国有资金、保险资金和社会资金设立投贷联动基金ꎬ与银行创新业务合作模式ꎬ共同推动投贷联动支持制造业企业融资发展ꎮ

自２０１６年银监会、科技部、中国人民银行发布«关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见»(银监发〔２０１６〕１４号)以来ꎬ苏州银监分局也大力支持和鼓励辖内银行业金融机构开展投贷联动业务ꎬ督导辖内银行在投贷联动业务方面开展了一些有益的尝试ꎮ如ꎬ中国建设银行投贷联动金融中心于２０１６年５月在苏州正式揭牌ꎬ中心整合建设银行集团具有投资功能的子公司资源ꎬ突出优势对科创企业提供投融资支持ꎬ采取集团母子公司投贷联动、银政合作类产业基金联动和市场化股权投资基金联动等模式开展投贷联动ꎮ近两年来ꎬ该中心已有２８个基金项目成功落地(三)江苏省投贷联动发展存在的难点

ꎬ合计金额５４亿元ꎬ投资业务稳步增长ꎮ

近年来ꎬ江苏省商业银行和各地区投贷联动业务呈现外部联动多种模式齐头并进的发展特点ꎮ江苏省商业银行参与投贷联动模式主要有直投＋贷款、代投＋贷款、顾问＋贷款、贷款＋第三方投和贷款＋认股权五种模式ꎮ江苏省创投机构开展投贷联动的模式包括商业银行贷款＋投资机构股权投资、投资集团内部投资＋贷款和母基金模式等三种模式ꎮ江苏省金融机构在探索投贷联动业务运作的过程中ꎬ获得了一定经验ꎬ但也面临一些客观困难ꎬ如政策不成熟、规模较小、机制不健全以及银行本身传统信贷文化、管理水平和人才储备等多方面的局限ꎮ

第一ꎬ江苏省不是试点地区、区域商业银行不属于试点银行ꎬ这导致了各银行和金融机构在江苏省推进投贷联动业务的时候存在诸多政策上的障碍ꎮ商业银行只能寻求外部联动模式开展业务ꎬ造成商业银行开展投贷联动业务的时候无法获得股权投资的超额收益ꎬ在承担较高信贷风险的同时ꎬ无法获得足够的补偿ꎮ江苏省有关投贷联动的监管政策尚不完善ꎬ制度监管体系存在着缺陷ꎬ难以对投贷联动中的信息不对称及其带来的道德风险进行良好的监督ꎮ

第二ꎬ江苏省投贷联动业务规模较小ꎬ与快速发展的高新技术产业相对比ꎬ投贷联动业务总量难以与之匹配ꎬ不能满足江苏省众多科创企业的融资要求ꎮ投贷联动方向主要为创新驱动型企业ꎬ对于初创期科技型企业的投资力度较小ꎮ高新技术产业、科技型企业均存在着发展速度快ꎬ风险较高的特征ꎮ虽然投贷联动业务是金融支持实体经济发展的一大创新模式ꎬ但金融机构开展业务以盈利为目标的经营模式难以改变ꎬ所以ꎬ投贷联动业务的开展无法快速开展ꎬ其业务的增长速度与高新技术产业发展速度难以匹配ꎮ

第三ꎬ银行自身在开展投贷联动业务中还存在着制约因素:①“投”“贷”主体之间存在制度差异ꎮ商业银行在贷款安全性、贷款考核机制等方面的制度要求ꎬ使得商业银行在风险偏好、经营理念、薪酬激励机制和创投机构存在很大的差异ꎬ造成了商业银行在对科创企业发放贷款时ꎬ评审方法、考核体系、风险监控体系均存在着不适用ꎬ导致商业银行无法降低对科技型中小企业贷款的风险容忍度ꎬ难以真正扩大对科技型中小企业的信贷规模ꎻ②在现有的投贷联动模式下ꎬ商业银行投资子公司的风险计量和资本拨备政策不明确ꎮ商业银行投资子公司并不能沿用现有的«商业银行资本管理办法»中规定的政策ꎻ③当前投贷联动相关法律政策不完善“ꎬ快速开展投贷联动业务存在着潜在的法律风险ꎮ资面临评估难贷”的角度而言、抵押登记难ꎬ知识产权法律并不完善、风险处置难等问题ꎬ知识产权质押融从ꎻ从“投”的角度来看ꎬ投资期权或股权从进入到退出期间存在着较大的时间跨度ꎬ中间环节较多ꎬ涉及银行、投资机构、银行的投资子公司④“缺乏、企业等多个法律主体完善的风险补偿ꎬ相互之间的法律关系较为复杂ꎻ益周期都存在着很大的差异贷”在风险容忍机制、人员激励机制机制ꎮ投贷联动业务中ꎬ“投”和ꎬ尤其是收益周期的不匹配、风险补偿机制以及收ꎬ导致商业银行如何处理“投”“贷”之间的关系ꎬ如何合理设置相应的激励和风险补偿机制ꎬ成为投贷联动业务开展的难题ꎮ另外ꎬ投贷联动业务中“投”“贷”之间存在着风险偏好冲突ꎬ同时两个主体之间如何进行联动ꎬ联动的模式ꎬ利益分配等问题ꎬ都是顺利开展投贷联动业务的难点ꎻ⑤商业银行传统业务与投贷联动业务存在着很大的差异ꎬ原有的人才储备不能满足投贷联动业务的需求ꎮ商业银行缺乏对科技型企业有深入了解的专业人才ꎬ造成了商业银行对科技型企业

金融观察◎　

的认识不足ꎬ无法快速准确地判断科创型企业的发展潜力和前景ꎬ从而导致了商业银行对科创型企业惜贷的现象ꎮ

第四ꎬ股权投资机构对科创企业投资阶段的选择能力也限制了银行对早期企业的融资服务ꎮ目前ꎬ创投机构仍旧一般不投资种子期或初创期企业ꎬ基本都是对Ａ轮及以后的企业进行投资ꎮ出于利益最大化的追求ꎬ一般创投机构更希望与短时间内呈现爆发式发展的企业合作ꎮ这就导致了商业银行与外部投资机构合作的时候ꎬ对初创期科技型中小企业的资金支持力度依然较小ꎮ另一方面ꎬ投资机构在寻找到可投资的优质企业后ꎬ并不能马上进行投资ꎬ资金到位存在一定的时间滞后ꎬ在此期间ꎬ科技型企业依然存在着资金短缺问题ꎮ尽管创投公司对这问题存在着一定的解决方案ꎬ即在此期间ꎬ由创投集团内部贷款平台或者第三方科贷平台对企业进行贷款ꎬ短期贷款满足企业短时间的资金需求ꎬ随后企业发展起来之后再重新界定投资额度和股份ꎬ但这种做法会稀释创业者的股权和控制权ꎮ

三、提升江苏投贷联动发展的建议

投贷的发展既有利于科创型小微企业提升融资效率ꎬ也有利于加快银行业务转型ꎬ提升金融机构市场竞争力ꎮ就发展策略而言ꎬ由于江苏不是投贷联动的试点地区ꎬ短期看ꎬ江苏省还将以优化外部投贷业务发展为重点ꎬ但从中长期来看ꎬ江苏省则必须对照有关文件积极完善储备相关条件ꎬ等待时机成熟之时ꎬ积极申报争取试点地区ꎮ当前ꎬ江苏省应充分借鉴国内外投贷联动实践经验ꎬ在深入总结前期探索实践的基础上ꎬ指导辖区内商业银行推进投贷联动ꎬ形成江苏区域版投贷联动模式ꎬ以投贷联动“粘合”广泛的社会资源ꎬ实现金融支持点前移到初创期科创企业(ꎮ

江苏省科创企业发展迅速一)推进苏南自主创新示范区投贷联动试点工作

ꎬ科技创新能力在全国处于前列ꎬ科技创新水平也在飞速的发展ꎬ辖区内科创企业层出不穷ꎬ发展迅速ꎬ存在着大量的融资需求ꎬ但与之对应的是科创企业的融资困难ꎮ虽然诸如“科贷通”“信保贷”等产品快速发展ꎬ江苏省科技贷款规模不断增加ꎬ但仍不能满足快速发展的科技型中小企业的需求ꎮ江苏省应紧抓政策机遇ꎬ推进苏南自主创新示范区成为投贷联动试点地区ꎮ苏南自主创新示范区是第５个国家自主创新示范区ꎬ是中国首个以城市群为基本单元的国家自主创新示范区ꎬ各个城市在自主创新示范区建设中有其功能定位ꎮ江苏省应对照投贷联动试点地区要求ꎬ全面梳理南京、苏州、无锡、常州等地科创企业发展情况ꎬ鼓励科技创新资源向各地高新区集中ꎬ优化区域创新创业生态系统ꎬ发挥“马太效应”ꎬ吸引资源的进一步集聚ꎬ形成较有影响力、创新资源丰富的高新园区ꎮ鼓励地方政府增加对科技创新支持力度ꎬ形成较为完善的科创企业管理和服务体系ꎬ建立有效的风险分担机制ꎮ建立苏南自主创新示范区的信用体系ꎬ提高区域社会诚信度ꎬ完备创建试点的软硬件条件ꎮ在此基础上ꎬ依托示范区的良好架构和广泛覆盖面ꎬ进一步提高江苏省科技与金融结合水平ꎬ扩大科创企业受益群体(根据银监会第一批试点银行名单二)ꎮ

鼓励试点银行在苏积极开展投贷联动业务

ꎬ国开行、中国银行和恒丰银行可在５个国家自主创新示范区试点ꎻ浦发硅谷银行可在现有机构和业务范围内开展试点ꎻ北京银行、天津银行、上海银行、西安银行、汉口银行和上海华瑞银行可在设有机构的国家自主创新示范区开展试点ꎮ试点银行的试点区域有明确的规定ꎬ从江苏省的现实出发ꎬ可鼓励上海银行、北京

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银行等在苏南自主创新示范区内有分支机构的商业银行积极开展投贷联动业务ꎮ另一方面ꎬ支持投贷联动试点金融机构落户苏南自主创新示范区ꎬ支持试点金融机构投资子公司在苏南自主创新示范区开展天使投资和创业投资业务ꎬ充分发挥试点银行所拥有的政策优势ꎬ加快发展苏南自主创新示范区以及江苏整体的投贷联动业务ꎮ

(三)鼓励科技金融支行联合风投开展投贷联动业务比较而言ꎬ在国家暂未放开第二批试点地区或试点银行申请ꎬ金融又担负着服务实体经济尤其是创新发展战略的重要责任ꎬ充分发挥科技金融支行或科技金融特色机构的作用ꎬ与外部风险投资合作是一条目前江苏省最可行的途径ꎮ江苏省是第一批科技与金融结合试点地区ꎬ逐步形成了独具特色的科技金融发展模式ꎮ近年来科技金融支行、科技金融特色机构增长迅速ꎬ为开展投贷联动业务提供了参与主体保证ꎮ江苏省股权投资规模２０１５年达到３２.８５亿美元ꎬ在全国处于较领先的地位ꎮ推动科技金融机构与风险投资机构的合作对于江苏省来说是一条有效的途径ꎮ科技金融机构的考核指标与传统的商业银行考核指标有所区别ꎬ有利于其对符合江苏省产业发展战略和重点扶持领域的初创期、成长期科创企业提供融资服务ꎮ基于动态博弈理论的分析ꎬ科技金融机构与风险投资的合作ꎬ在考虑了成本、收益分配、风险承担等因素后ꎬ可以形成合作共赢ꎮ

(四)鼓励科技金融创新发展ꎬ拓展投贷联动发展路径当今科技发展日新月异ꎬ以互联网、大数据、云计算、区块链、人工智能、物联网为代表的新技术在金融领域的应用正在改变着银行的技术生态和环境生态ꎬ改变着银行的发展模式ꎬ改变着银行的未来ꎮ江苏省应鼓励辖区内银行ꎬ特别是江苏银行、南京银行、苏州银行等城商行明晰自身定位ꎬ实行差异化、特色化发展ꎬ强化金融科技新工具应用ꎬ依托苏南自主创新示范区区位优势ꎬ不断打造科技型银行ꎬ开拓投贷联动新路径ꎮ从资金需求方面而言ꎬ江苏省应着力促进互联网金融的发展ꎮ构建优质的互联网金融服务平台ꎬ打破地域限制ꎬ将科创企业的融资需求发送到网络当中ꎬ吸引区域外(上接第９９页)

配ꎬ促进社会经济健康协调发展ꎬ对中国经济发展方式转型也具有十分重要的现实意义ꎮ

(二)评价

据资料显示ꎬ由于城市部分低收入人群的养老金收入增速放缓ꎬ另一方面是由于粮价下跌ꎬ部分农村地区收入减少ꎬ导致２０１６年中国基尼系数有所回升ꎮ在供给侧结构性改革的背景下ꎬ为了实现经济战略目标ꎬ刺激国民消费ꎬ扩大内需特别是消费需求ꎬ是我国经济长期平稳较快发展的根本立足点ꎮ因此ꎬ更要统筹收入分配格局与产业结构优化ꎬ采取系统化思维推进体制改革ꎬ加快产业结构转型与升级ꎮ要缩小城乡差距ꎬ优化收入分配格局ꎬ离不开对城乡发展的统筹规划ꎬ尤其要注重农村农业经济建设与发展ꎮ实现的基本思路是把借助工业的带动和城市的辐射ꎬ消除城乡二元结构将城市和农村结合起来ꎬ实现城乡互动共融ꎬ最重要的是要政府发挥支持与辅助职能优化收入分配格局ꎬ彰显市场主体地位ꎬ充分发挥市场效力ꎮ

参考文献:

[１]ＪｏｈｎꎬＭａｙｎａｒｄꎬＫｅｙｎｅｓ.ＴｈｅＧｅｎｅｒａｌＴｈｅｏｒｙｏｆＥｍｐｌｏｙｍｅｎｔꎬ

投贷联动试点银行对江苏省科创企业进行资金支持ꎬ进一步拓宽江苏省科创企业的融资渠道ꎮ

四、结论

当前以银行为代表的间接融资体系仍是我国资金配置的主体ꎬ但商业银行擅长为传统重资产行业提供金融服务ꎬ而广大科创企业具有轻资产、高风险的特点ꎬ传统金融制度供给与科创企业资金需求存在严重的不匹配ꎬ即构成了银行市场竞争力提升的限制ꎬ也制约了金融服务实体经济的效率ꎮ在这一背景之下ꎬ发展投贷联动对科创型中小企业、股权投资机构和商业银行都具有重要意义ꎬ对完善江苏省营商环境和提升区域竞争力都具有积极意义ꎮ尽管ꎬ江苏省不是投贷联动试点地区ꎬ但是ꎬ江苏省可以积极探索实践广义的投贷联动模式ꎬ并积极谋划部署完善有关条件ꎬ争取时机积极申报试点工作ꎮ完善发展投贷联动ꎬ江苏省还需在强化组织领导和政策支持、搭建工作机制交流平台、完善风险补偿机制、加强业务指导和风险防范等方面全面有序积极推进ꎮ参考文献:

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作者简介:

倪民ꎬ经济师ꎬ中国人民银行吴江支行ꎬ研究方向:货币政策ꎮ

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[７]潘蒙红.转型期我国经济增长和国民消费的关系[Ｊ].当代经济ꎬ２０１６(４).

作者简介:

叶珺柳ꎬ女ꎬ江西上饶人ꎬ上海海事大学研究生ꎬ研究方向:产业经济学ꎬ海运、物流经济与金融ꎻ

侯剑ꎬ男ꎬ上海海事大学经济管理学院副教授ꎬ博士ꎬ研究方向:海运、物流经济与金融ꎮ

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